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Deutsche Bank recorta la valoración de Acciona Energía y prevé que ajuste previsiones a la baja

Reduce el precio objetivo de 22 a 20 euros por título, con recomendación de mantener

Turbinas eólicas de Acciona, en Igualada
Turbinas eólicas de Acciona, en IgualadaDavid Ramos (Getty Images)
N. S.

Acciona Energía es este año uno de los peores valores del Ibex. Acumula una caída en Bolsa superior al 30% que podría agravarse con la presentación de resultados prevista para el próximo 29 de julio, al cierre de mercado. Deutsche Bank señala en un informe publicado hoy que el ritmo de venta de activos está siendo más lento de lo previsto, lo que podría llevar a la compañía a ajustar a la baja su previsiones para el año. El banco alemán reduce su valoración de la compañía de 22 a 20 euros por título, muy debajo del precio objetivo de consenso de mercado, y mantiene su consejo de mantener la acción.

Deutsche Bank espera que Acciona Energía publique el próximo lunes un ebitda al cierre del primer semestre de 427 millones de euros, con un descenso interanual del 38%, y un beneficio neto de 40 millones de euros, el 90% menos que hace un año. El banco alemán explica que “como la producción ha sido menor de lo esperado en el primer semestre, especialmente en México, Australia y Reino Unido”, espera que Acciona Energía rebaje su guía de ebitda para 2024 desde los 1.100 millones de euros sin contar plusvalías por venta de activos hasta los 1.000 millones de euros. Y añade que no ha realizado ninguna rotación de activos en la primera mitad del año. La compañía anunció en marzo una previsión para el conjunto del ejercicio de 1.400 millones de ebitda con rotación de activos y una inversión neta para el conjunto del ejercicio de entre 1.800 y 1.900 millones de euros.

Deutsche Bank pone el foco en el ritmo de venta de activos necesario para cumplir los objetivos de ebitda avanzados. Así la venta de activos eólicos por 390 MW está siendo “más lenta de lo previsto. “La ambición de Acciona Energía de generar plusvalías de entre 200 y 300 millones de euros este año es probable que quede en el rango bajo, con las complicaciones que rodean a la venta de activos eólicos en España”, señala la entidad alemana.

Así, además de recortar el precio objetivo, Deutsche reduce su previsión de beneficios para la compañía este ejercicio en un 20%, asumiendo plusvalías por la venta de activos de 210 millones de euros, frente a los 250 millones anteriores, y una generación más débil de la actividad eólica.

Su nueva previsión para 2024 está un 10% por debajo del consenso , que se muestra mayoritariamente optimista con Acciona Energía. El 51,7% de las recomendaciones para el valor que recoge Bloomberg son de compra y el 44,8%, son de mantener, con un único consejo de venta. El precio objetivo de consenso está en los 25,5 euros, muy por encima de los 20 de la nueva valoración de Deutsche Bank.

Deutsche Bank también recuerda el reto que tiene Acciona Energía de mantener este año su rating de grado de inversión, sin que la deuda neta sobre ebitda supere las 3,5 veces. La firma alemana prevé que ascienda a 3,7 veces a final de año aunque también recuerda que Fitch acaba de revisar la calificación financiera y, dado que maneja una perspectiva plurianual y que lo previsto es que la tendencia del apalancamiento de Acciona Energía sea a la baja, la compañía debería mantener su rating.

El banco alemán concluye que aunque Aena Energía está cotizando a unos ratios muy baratos, con un PER de 14 veces sobre el beneficio de 2026, “creemos que es razonable dado el riesgo de ejecución de sus procesos de venta y la debilidad de sus beneficios”.

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Sobre la firma

N. S.
Es jefa de la sección de Inversión en el fin de semana y redactora especializada en temas financieros y política monetaria. Trabaja en Cinco Días desde 2006, donde ha cubierto la quiebra de Lehman Brothers, el rescate a la banca española o las decisiones del BCE. Nacida en Madrid, es licenciada en Periodismo por la Universidad Complutense.
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