Invertir en multiactivos o diseñar una cartera propia, una decisión importante para el inversor
Diversificación real, costes ajustados y especialización en la gestión, claves para decidir entre fondos multiactivo o carteras construidas con ETF especializados
Una buena estrategia de inversión pasa por una diversificación amplia que incluya diferentes tipos de activos, geografías y estilos. Esa es una de las razones por las que existen en el mercado fondos definidos como multiactivo y que suelen tener en sus carteras renta variable, renta fija y activos monetarios. Crecientemente, se encuentran también fondos que amplían aún más la diversificación y tienen inversiones en activos llamados alternativos como infraestructuras, materias primas, inmobiliario o en derivados y divisas.
Una de las principales preguntas que debe formularse un ahorrador es si conviene la inversión directamente en fondos de acciones, bonos, etc. acorde a una estrategia y objetivos definidos o si es mejor componerse uno mismo o bajo asesoramiento una cartera de fondos y ETF especializados en clases de activo.
En principio resulta más eficiente componiendo una cartera con fondos y ETF especializados y optimizados en cada clase de activo. El principal problema de bastantes fondos multiactivo es que no alcanzan la diversificación suficiente, lo que introduce mayor aleatoriedad en los resultados. Esto se observa al comparar los resultados de fondos multiactivos cuya estrategia, perfil de riesgo y asset allocation se sitúan en unos rangos relativamente similares.
Así, pasados los tres o cinco años del periodo de inversión recomendado, se constata que las rentabilidades varían enormemente, encontrándose fondos con desempeños modestos o directamente pobres y otros excelentes. Ello sucede incluso dentro de una selección que por criterios como la calidad de la gestora y el equipo gestor estarían bien situados a priori.
Los criterios que pueden seguirse para paliar estos problemas y optimizar la selección es elegir fondos de gestoras con especialización en multiactivos, con la mayor diversificación, que contengan cientos de líneas o posiciones en cartera con acciones, bonos y otros activos que compongan una cartera global y diversificada sectorial y geográficamente.
Otra opción son los fondos o carteras gestionadas que invierten en otros fondos y ETF de forma diversificada siempre que el total de comisiones de gestión pagadas sea ajustado, pero desgraciadamente en España es habitual que la doble capa de comisiones (la del propio fondo y la de los fondos y ETF en cartera subyacentes) alcance o supere el 2% anual, minorando las expectativas de rentabilidad en el medio y largo plazo.
Lo ideal sería o bien seleccionar fondos de fondos ampliamente diversificados con comisiones totales ajustadas (1% anual o menos) o componer carteras uno mismo o con la asistencia de asesoramiento independiente de calidad.