El mercado cripto se adelanta a la salida a Bolsa de SpaceX e impulsa un mercado paralelo de las acciones
Plataformas como Binance, OKX, Bybit y Trade.xyz ofrecen futuros perpetuos de la empresa de Elon Musk, con una valoración de 2,3 billones
En el mercado cripto, que se mueve a toda velocidad, los inversores no quieren esperar. Y menos si se trata de la salida a Bolsa de SpaceX, la mayor de la historia, en la que la empresa de Elon Musk espera recaudar hasta 75.000 millones de dólares y alcanzar una valoración de entre 1,5 y dos billones. De lograrlo, se convertiría en una de las tres mayores compañías del mundo. La euforiaes tal que algunos se adelantan a su estreno: varias plataformas cripto han lanzado en estas semanas futuros perpetuos de SpaceX, es decir, los inversores pueden comprar y vender derivados de la acción antes de que coticen. Pero no adquieren participaciones ni obtienen derechos económicos sobre la compañía. En estos momentos, los futuros perpetuos de SpaceX cotizan en los 200 dólares, lo que apuntaría a una valoración de 2,3 billones.
Los traders, cansados de la apatía en la que han sucumbido los activos digitales, han encontrado finalmente acción. La plataforma de derivados descentralizados Trade.xyz, empezó a ofrecer estos contratos el pasado 18 de mayo, dos días antes de que SpaceX presentara el folleto de salida a Bolsa ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE UU (SEC). Binance lo hizo un día después, el 21 de mayo, OKX, Bitget incluso antes; todos de forma independiente. “Cada plataforma ofrece su contrato específico, con su liquidez”, explica Javier Pastor, director de Formación de Bit2Me.
Así, puede haber discrepancia en las valoraciones ya que no existe una acción cotizada de referencia (como sucede con los futuros sobre Nvidia, Apple o el S&P 500). Y cada plataforma debe construir su propia metodología de valoración. Por ahora los precios se parecen en cada uno de estos mercados, donde SpaceX cotiza en los 200 dólares. “Si se alejaran, se poduciría arbitraje. Los inversores saltarían de una plataforma a otra para aprovechar las diferencias de precio”, añade Pastor.
Pero SpaceX no es un caso aislado. Varias plataformas ya habían ofrecido futuros perpetuos antes de la salida a Bolsa, el pasado 14 de mayo, de la empresa de IA Cerebras Systems, y anticiparon con bastante precisión su estreno. Según Bloomberg, Trade.xyz lanzó su contrato en 175 dólares, cuando el rango se fijó entre 115 y 125 dólares. La operación finalmente se fijó en 185 dólares. Una hora antes de la apertura del Nasdaq, el futuro perpetuo se situaba en 340 dólares: cuando tocó la campana, las acciones de Cerebras abrieron en 350 dólares, según recoge un informe de Castle Labs.
Los defensores de estos mercados creen que pueden ser un termómetro para conocer la demanda de una acción antes de que empiece a cotizar. Plataformas como OKX, Bitget y Binance se han lanzado a la carrera y también ofrecen futuros perpetuos de OpenAI, que tenía previsto presentar folleto la semana pasada. Anthropic, en cambio, lo hizo este lunes. Binance los lanzó el pasado 26 de mayo (aunque no están disponibles en Europa) después del interés mostrado por SpaceX, que registró más de 280 millones de volumen de negociación en los primeros cinco días.
Y es posible que estos mercados sigan creciendo gracias al apoyo de los supervisores. De hecho, el principal regulador de derivados de EE UU, la CFTC, emitió el pasado viernes una guía en la que establece las condiciones bajo las cuales las plataformas registradas en EE UU podrían lanzar operaciones 24/7 de productos financieros, incluidos los perpetuos de cripto.
Estos contratos se han vuelto cada vez más populares entre los inversores minoristas porque permiten especular sobre precios sin comprar el activo subyacente. Y parte del atractivo de estos productos reside en la idea de democratizar el acceso ya que los minoristas suelen tener un acceso limitado a las grandes salidas a Bolsa. No obstante, los analistas inciden en su carácter especulativo. “No es una inversión tradicional, es una forma de especular hacia el futuro de un activo”, señala Pastor. Manuel Pinto, analista de mercados, los compara a las apuestas: “Estos productos se parecen más a un mercado de predicción sobre cuánto podría valer SpaceX si cotizara hoy en Bolsa que a un futuro tradicional sobre una acción ya existente”.
El de los futuros perpetuos es un mercado con muchos riesgos. El inversor no posee acciones reales de la compañía, no adquiere participación en la empresa ni obtiene derechos económicos o políticos sobre ella, y tampoco participará en futuros beneficios. Además, SpaceX no ha respaldado estos productos, no tiene ninguna relación con ello ni con sus emisores. Por otro lado, al no existir una referencia oficial de precio, las cotizaciones pueden verse afectadas por problemas de liquidez, cambios en las expectativas sobre la salida a Bolsa o diferencias en la metodología utilizada por cada plataforma. “Hasta que SpaceX no cotice oficialmente, cualquier precio de estos productos debe interpretarse como una estimación del mercado que dependerá de oferta y demanda y de las propias plataformas más que de el valor real”, insiste Pinto.
En un comunicado emitido recientemente, Binance detalla que en el caso de que la salida a Bolsa se posponga o cancele, avisará a los inversores y liquidará los contratos “siguiendo un proceso transparente”. En cambio, si SpaceX comienza a cotizar, los contratos pasarán a reflejar el rendimiento del mercado en tiempo real. Algo que los analistas también cuestionan. Los futuros perpetuos se negocian las 24/7 mientras los mercados tradicionales, donde cotizan las acciones reales, están abiertos cinco días a la semana durante entre seis y ocho horas cada día. Aquí es donde estos productos son más vulnerables, ya que se negocian en múltiples plataformas y con poca liquidez, y donde pueden sufrir movimientos bruscos.