Las Bolsas completarán un año récord de incorporaciones de socimis
Los expertos calculan que se esperan hasta 15 nuevos estrenos bursátiles hasta final de año
El modelo empresarial de las socimis continúa reforzándose. Los expertos prevén que este año vuelva a ser especialmente activo en las incorporaciones de este tipo de sociedades cotizadas de inversión en el mercado inmobiliario, con un estimación de estrenos bursátiles en máximos y cercana a la treintena de sociedades hasta diciembre.
Hasta el final del primer semestre cotizaban 169 de estas empresas en los distintos mercados bursátiles, habiendo debutado 12 socimis en los primeros seis meses, según datos del asesor financiero Armanext. Desde entonces, ha continuado el dinamismo, con otras cinco incorporaciones en BME Scaleup y otras dos en Portfolio Stock Exchange.
Desde Armanext se calcula que en lo que queda de año quedarán por debutar entre 10 y 15 socimis en los diferentes mercados. La previsión es que sean sociedades tanto con capital familiar como de gestoras y fondos internacionales.
El modelo de socimi nació en España en 2009, a semejanza del conocido desde hace décadas REIT a nivel internacional, aunque no fue hasta 2013 cuando se aprobó el reglamento que las regulaba. La idea de los REIT es que cualquier inversor pueda comprar acciones de empresas que invierten en inmuebles para alquilar. El modelo español de las socimis sigue esa idea para activos de naturaleza urbana como edificios de oficinas, centros comerciales, hoteles, naves logísticas, viviendas y, también, centros de datos. Tienen la ventaja de no tributar por el impuesto de sociedades, a cambio de obligaciones como cotizar en una Bolsa europea y repartir al menos el 80% del beneficio entre sus accionistas (que sí están obligados a pagar impuestos).
Las socimis españolas cotizan principalmente en los mercados españoles de BME Growth (55 empresas), BME Scaleup (48) y en el Ibex 35 (las inmobiliarias Merlin Properties y Colonial SFL); en la alternativa de Portfolio Stock Exchange están listadas otras 30 y en el francés Euronext Access otras 40 adicionales.
BME Scaleup, Portfolio y Euronext -sobre todo los dos primeros mercados- son los que más socimis están sumando en los últimos meses. Consideradas como low cost y su normativa es más simple. Por eso, están atrayendo a patrimonios familiares que hasta hace no mucho consideraban la opción de cotizar como lejana por los costes y la complejidad.
Entre las socimis que se han incorporado estas últimas semanas destaca la firma malagueña Vega Capital en Portfolio Stock Exchange, del empresario Cristóbal Vega, con activos valorados en 295 millones. Otras empresas que se han estrenado en este mercado son Viriato Residencial, Nextlog y Trajano. También Ewer, presidida por el exfutbolista Keko Martínez y donde son accionistas múltiples deportistas de élite.
En el caso de BME, entre las novedades se encuentra HQ America, participada por Colonial y clientes de Andbank, propietarios de la sede de Naturgy en Madrid. Por tamaño también es relevante la novedad de Caminho, controlada mayoritariamente por la inmobiliaria Castellana Properties, enfocada en centros comerciales, y con una valoración bursátil superior a los 180 millones. Otras que han debutado en BME Scaleup este año son Faro, Aldicer, Ahorro Familiar (del grupo francés Batipart Europe), Ecoinmo Spaces, Grupo Antagón, Ashington (de logística y gestionada por la firma española Azora), Rentas Noblejas 3 y Romano (centrada en residencias de mayores y gestionada por Azora).
En Euronext se han incorporado otras como Healthcare Activos Yield 2, con más de 300 millones en propiedades, tras la que se encuentra Mubadala, el fondo soberano de Abu Dabi; Binmart y Mediterranean Reit.
Cambios legislativos
El modelo de las socimis españolas ha sido de un relevante éxito, convirtiéndose en uno de los países con más vehículos de inversión de este tipo. Además, han atraído numeroso capital internacional. De las 169 de estas empresas que cotizaban en el primer semestre, capitalizaban en Bolsa por un valor cercano a de los 34.000 millones de euros y disponen de una cartera conjunta de 52.337 millones en propiedades.
No obstante, han recibido críticas políticas, sobre todo desde la izquierda y fundamentalmente de Podemos. En el decreto que el Gobierno preparaba para este verano sobre vivienda, una de las reivindicaciones de Podemos para apoyar la norma era endurecer la fiscalidad de estas sociedades, concretamente las dedicadas a la vivienda de alquiler, aunque con medidas correctoras si invertían en alquiler residencial. No obstante, el Ejecutivo ha pospuesto hasta septiembre la posible batería adicional de medidas ante la falta de apoyo parlamentario.
Igualmente se ha querido vincular a estas empresas con la subida de los precios del alquiler, aunque en España más del 90% del parque de viviendas pertenecen a familias y pequeños propietarios. De hecho, gran parte de este sector no invierte en residencial en alquiler y sí lo hace en otro tipo de activos. Por ejemplo, las dos mayores del sector, y también cotizadas en el Ibex 35, no apuestan por las casas. Así, Merlin Properties posee centros comerciales, oficinas, logística y centros de datos; y Colonial SFL, por su parte, dispone de una cartera de casi al 100% compuesta por edificios de oficinas en París, Madrid, Barcelona y, recientemente, en Berlín.
En este primer semestre, también se han vivido operaciones corporativas entre estas compañías. El fondo hispanomexicano Sancus lanzó una opa por la hotelera Hotei (propietaria de hoteles de lujo) y Brookfield se hizo por 1.050 millones con las viviendas de Fidere (Blackstone), que traspasa a la socimi de nueva creación llamada Samarium.
Una de las razones que Armenext esgrime en su informe semestral como justificación de la última expansión de este sector es que, en general, el mercado inmobiliario español ha consolidado durante el primer semestre de 2026 la recuperación iniciada a finales de 2024, “confirmándose como uno de los más dinámicos y atractivos de Europa”, tanto para el capital institucional (fondos y aseguradoras) como el capital privado (familiar). Así, durante estos primeros meses del año, “el mercado de las socimis ha continuado hacia una fase de mayor madurez, con una mayor especialización, operaciones corporativas y procesos de reorganización empresarial”.
Actualmente la mayor socimi en España es Merlin Properties, que tiene a Ismael Clemente como consejero delegado y que cuenta con una capitalización superior a los 9.000 millones. Esta empresa está actualmente apostando por desarrollar centros de datos. Tal como publicó este diario el lunes, prevé arrancar este otoño las obras de su mayor data center, que se ubicará en Navalmoral de la Mata (Cáceres). La iniciativa comenzará con una capacidad tecnológica de 20 MW (megavatios), pero pretende llegar hasta los 1,4 GW para convertirse en el mayor del país.