Entrecanales se abre a una fusión de Acciona Energía y ve “extremadamente improbable” la venta del 100%
Acciona se plantea buscar socios estables para afrontar nuevas concesiones de infraestructuras
El presidente de Acciona, José Manuel Entrecanales, no ve a su compañía saliendo del negocio de las energías renovables pese a que tiene pedido un análisis con distintos escenarios sobre la mesa para la filial Acciona Energía: “Es extremadamente improbable que vendamos el 100% de Acciona Energía”, ha sentenciado en un encuentro con medios de comunicación al término de la junta de Acciona. Sin embargo, sí se ha mostrado abierto a una fusión con otro jugador del sector eléctrico.
La dirección de Acciona, que está siendo asesorada por Citi y Goldman Sachs, no ha tomado una decisión y siguen abiertas las distintas posibilidades. Entre ellas, la fusión de Acciona Energía con la matriz, lo que supondría la exclusión bursátil de la firma de renovables; la venta de un paquete, ya sea mayoritario o minoritario, o la referida integración con un actor del mercado. Acciona Energía podría continuar, incluso, como hasta ahora: como filial cotizada controlada por Acciona.
Brookfield y KKR están entre los inversores contactados y se esperan ofertas antes de agosto. “Han sido muchos inversores, nacionales e internacionales, los que se han acercado”, ha asegurado Entrecanales a los medios. El ejecutivo también se ha referido a la vocación de seguir liderando el proyecto de renovables porque “somos un actor industrial, no un holding financiero”.
El presidente de Acciona ha enclavado a su compañía entre “las pocas capaces de planificar, desarrollar, financiar, construir y operar proyectos de gran escala y complejidad en cinco continentes y con ello, contribuir a resolver los grandes retos de nuestro tiempo, ya sea en vivienda, en energía, agua, transporte o en cualquier otro tipo de infraestructuras”. Ha sido durante su discurso ante los accionistas, en la que se ha comprometido con el desarrollo de las distintas líneas de actividad, haciendo hincapié en el negocio concesional y en las oportunidades que conlleva la creciente demanda energética.
Respecto al negocio de renovables, Acciona ha cumplido tanto sus expectativas en rotación de activos como en plusvalías derivadas y apalancamiento. La compañía ha vendido activos energéticos desde 2024 (2.625 MW) por 3.200 millones, obteniendo plusvalías por unos 900 millones de euros. De forma adicional, tiene lanzadas nuevas operaciones con un alcance total superior a los 1,5 GW. La intención es captar uno 1.100 millones por estas nuevas desinversiones.
Al mismo tiempo, avanzan “con fuerza” nuevas líneas de crecimiento en Energía, como “el almacenamiento energético, la repotenciación de activos maduros y el suministro energético a centros de datos, donde estamos construyendo posiciones en mercados con claras ventajas competitivas”.
Más dividendo
Entrecanales ha mostrado la confianza con el cumplimiento de las previsiones para el año en curso, con lo que ha salido adelante en la junta el pago de un dividendo de 5,65 euros por acción, lo que supone un incremento del 7,6% frente al distribuido en 2025. Para este 2026, el reto pasa por alcanzar un ebitda en un rango de 2.800 a 3.100 millones. De cumplirse las expectativas, la cifra estará por debajo del referido ebitda de 2025, cuando fijó una horquilla inferior a la actual, de 2.700 a 3.000 millones. Del ebitda esperado, 1.200 millones deberían ser aportados por Acciona Energía.
La junta también ha dado el voto favorable a la reelección como consejeros de María Salgado, Teresa Sanjurjo y Jerónimo Gerard Rivero.
Acciona tuvo que capear el año pasado con el daño reputacional por su implicación en el caso Cerdán, en el que se investiga el supuesto amaño de obras públicas. José Manuel Entrecanales ha dejado espacio en su discurso para remarcar que la respuesta de la empresa se produjo con “celeridad, rigor y determinación, adoptando medidas que fueron mucho más allá de los estándares habituales de diligencia debida”. El ejecutivo ha recordado que Acciona sometió su sistema de cumplimiento “a una evaluación independiente (de la consultora PwC) que confirmó su solidez y alineamiento con las mejores prácticas internacionales”. También se constituyó una comisión integrada por consejeros y expertos independientes, cuyas recomendaciones han alumbrado nuevas iniciativas en lo que se refiere a mecanismos de control, supervisión y gestión de riesgos. Por último, Entrecanales se ha referido a la toma de medidas disciplinarias “severas” respecto a los empleados, directivos y proveedores “que pudieran estar potencialmente implicados en actuaciones vulneradoras o lesivas de nuestro código ético y de conducta”. Entre los que fueron apartados de la compañía se encuentra el responsable de Construcción en España, Justo Vicente Pelegrini.
La investigación llevada a cabo por la Guardia Civil apuntó al pago de mordidas a cambio de obras a una trama formada por el exsecretario de Organización del PSOE, Santos Cerdán, el exministro de Transportes, José Luis Ábalos, y el asesor de este último Koldo García. La empresa achacó a su directivo despedido “una falta de diligencia en el ejercicio de sus responsabilidades de dirección“. Cinco proyectos estuvieron bajo la lupa de la UCO, adjudicados entre 2018 y 2021 por más de 500 millones. Los indicios recogidos durante las pesquisas señalaron el reparto de 620.000 euros por parte de Acciona y abonos sin efectuar por otros 450.000 euros a la supuesta trama encabezada por Cerdán y Ábalos.
El asesor de accionistas Institutional Shareholder Services (ISS) aún ha expresado su preocupación por la investigación que afecta a Acciona. Pese a ello, ha aconsejado votar a favor de la gestión del consejo de administración que preside José Manuel Entrecanales.
Cotización al alza
El consejo se ha presentado ante los accionistas con una acción que se revalorizó un 71% el año pasado y que gana un 46% en lo que va de 2026. José Manuel Entrecanales ha explicado el recorrido por la confianza del mercado y la calidad de los activos. “Invertir en infraestructuras se ha convertido en uno de los pocos consensos de todo el espectro político occidental”, ha dicho el primer ejecutivo de Acciona. Este mediodía se ha puesto el acento en la junta en el desafío de avanzar en un mundo en constante cambio, ahora con la irrupción de la Inteligencia Artificial o el efecto de las redes sociales.
En apoyo a la estrategia en infraestructuras, Entrecanales ha hecho alusión a un informe de PwC que habla de estimaciones de inversión por 150 billones de dólares en infraestructuras durante los próximos 25 años. Se pasará, según la consultora, de una inversión anual de 4 billones a cerca de 7 billones en 2050, “una parte muy importante de esos recursos dirigidos a energía, transporte urbano e interurbano y agua”. Ante tal volumen de inversión prevista, Acciona confía en que el sector público recurra a la capacidad inversora privada. En este caso, la empresa se reserva un papel principal en la electrificación de la economía, con alta demanda energética por parte de los centros de datos, la movilidad eléctrica o el proceso de reindustrialización de Europa y Norteamérica. Otra palanca a favor es la renovación de infraestructuras ya maduras, y en tercer lugar, Acciona espera trabajar para paliar los efectos del cambio climático.
El contexto, ha explicado el presidente de Acciona, “exige una nueva generación de infraestructuras más resilientes: redes energéticas robustas y digitalizadas, almacenamiento, infraestructuras hidráulicas capaces de gestionar tanto la escasez como los fenómenos extremos, protección costera y sistemas de transporte adaptados a condiciones más exigentes”.
Acciona se ve con fortaleza para pelear en negocios de gigantes. Obtuvo el año pasado un resultado bruto de explotación (ebitda) de 3.211 millones (más de 1.500 millones por Acciona Energía), lo que supone un alza del 31% y un récord para el grupo. La cartera de contratos por ejecutar en el terreno de las infraestructuras también se encuentra en máximos históricos, con 120.000 millones, lo que dobla la cifra de dos años atrás. La ratio de deuda neta frente al ebitda es de 2,2 veces.
En el terreno de las concesiones, viene de conseguir el cierre financiero de la autopista SR-400 de Atlanta (EE UU) y del Eglinton Crosstown West de Toronto (Canadá), mientras avanza en la ejecución del Western Harbour Tunnel de Sídney (Australia) o de la Línea 6 del metro de São Paulo (Brasil). “La mayoría de estos proyectos contribuyen a la consolidación de nuestra plataforma de concesiones. Gestionamos hoy 24 activos en ocho países, con una inversión asociada de más de 30.000 millones de euros, más de tres veces la cifra de hace dos años”, ha expuesto el presidente Entrecanales.
Acciona se plantea la selección de inversores estables para acometer proyectos en concesión, para lo que Entrecanales ha ofrecido un papel relevante a la gestora del grupo, Bestiver, en la búsqueda de esos inversores interesados.