Pronovias pasa a manos de un nuevo fondo tras perder 1.000 millones desde su primera venta en 2017
La firma entra en concurso de acreedores como paso previo a su traspaso a Cap Capital, el tercer inversor que controlará la empresa en nueve años
Pronovias entra en una nueva fase de su ya eterna reconstrucción. Lo hará bajo la propiedad del fondo británico Cap Capital, que tomará el control de la firma de moda nupcial una vez se resuelva el concurso de acreedores voluntario que, el pasado lunes, declaró el juzgado de lo Mercantil número 9 de Barcelona, como paso previo para su traspaso. Bain Capital, que se convirtió en principal accionista en marzo de 2023 tras una capitalización de deuda de 125 millones, no ha podido enderezar el rumbo de la empresa, que no levanta cabeza desde la pandemia.
Cap Capital, que hasta ahora ha centrado sus inversiones en los sectores de energía, aeronáutica y defensa, y robótica e inteligencia artificial, resultó la opción más favorable para FTI Consulting, asesor durante el proceso, y que también hace las veces de administrador concursal. Cap Capital se ha impuesto a Desigual y otro fondo, Enduring, que también mostraron su interés.
El juzgado da cinco días de plazo, a contar desde el pasado lunes, para presentar alegaciones a la oferta de la sociedad Nomera Expansión, a través de la que Cap articula la toma de control de una compañía con cerca de 600 empleados. Lo hará libre de cargas y con la intención de inyectar 20 millones de euros, aunque el lastre que arrastra Pronovias es mucho mayor.
Este será el tercer fondo de inversión que, en menos de 10 años, controle los designios de Pronovias. El primero fue BC Capital, que en 2017 adquirió la firma a su fundador, Alberto Palatchi, por 550 millones de euros, valor que ahora ha quedado en nada. A finales de 2022, pero con efecto desde abril de 2023, Pronovias pasó a manos de sus acreedores, liderados por Bain Capital, tras un canje de deuda.
Entre 2017 y 2024, último con cifras disponibles, el holding que agrupa todo el negocio de la compañía, Catiberia Acquisition Holdco, ha acumulado unas pérdidas netas de 999,4 millones de euros. Además, se ha dejado cerca del 60% de la facturación, hasta los 106 millones que ingresó en 2024, como muestran las cuentas recién depositadas en el Registro Mercantil. En comparación con 2023, es una caída del 22%.
Precisamente, las cuentas más recientes de Pronovias señalan aquel año 2017 como el del inicio de los problemas. La empresa habla de una estrategia de crecimiento, iniciada entonces, basada en una política de adquisiciones “que incrementó su complejidad operativa, aumentando la estructura de costes del grupo sin una evolución positiva de los ingresos, mermando la rentabilidad”.
Las mismas, firmadas el 30 de enero de este año, están formuladas bajo situación de insolvencia inminente. Algo que la empresa explica por la “concurrencia de factores exógenos y endógenos que han dado lugar a pérdidas recurrentes en los últimos ejercicios y a un deterioro de la situación patrimonial y de liquidez del grupo, lo que ha impedido atender de forma regular el cumplimiento de las obligaciones exigibles”, dice la memoria financiera. La pérdida de 2024 ascendió a 353,4 millones, un 175% más que en 2023, tras aplicar unos deterioros de más de 300 millones. Estos estados contables ya reflejaban la intención de buscar comprador para la unidad productiva de la compañía, “un negocio con viabilidad intrínseca, rentabilidad y capacidad de generación de flujos de caja positivos”, mientras que la opción “más realista” para el resto de sociedades que componen el grupo era su “liquidación”, tras cerrar 2025 también en pérdidas.
Los factores exógenos que Pronovias argumenta para el deterioro de su negocio van desde la Covid-19 hasta la crisis energética, pasando por el conflicto en Ucrania o la contracción del crédito. En lo relativo a su sector, habla de un “entorno de contracción del sector nupcial”.
Pronovias puso en marcha un plan estratégico en 2025, con vistas hasta 2027, basado en una mayor internacionalización de su actividad. Este plan estuvo comandado por Marc Calabia, fichado por Bain a las pocas semanas de tomar el control del grupo. Calabia, procedente de Tendam, fue designado consejero delegado de Pronovias, pero su trayectoria en la empresa apenas duró dos años. En julio de 2025 dejó su puesto y fue sustituido por Cristina Alba. En la actualidad, Calabia es director de producto de Desigual, precisamente una de las firmas que se han interesado por Pronovias en los últimos meses.