Grupo Pestana: un modelo de negocio rentable y cada vez más desapalancado
La compañía se posiciona como la mayor empresa hotelera de Portugal, destacando por su número de hoteles y habitaciones
Grupo Pestana es una empresa portuguesa, fundada en 1972, que centra su actividad en el sector de Pestana International Holding (PIH) y gestiona 76 instalaciones en Portugal bajo las marcas Pestana Hotels, Pestana Collection, Pestana CR7, Pousadas de Portugal y Pestana Residences, complementando su negocio hotelero con actividades inmobiliarias, campos de golf y el Casino da Madeira.
El grupo se posiciona como la mayor empresa hotelera de Portugal, destacando por su número de hoteles y habitaciones. El fuerte perfil de negocio del grupo responde al alto reconocimiento de sus marcas y apoyado por su presencia en relevantes zonas turísticas como Lisboa, Oporto, Algarve y Madeira. Además, muchos de los establecimientos se encuentran en ubicaciones únicas, con vistas al Océano Atlántico, o en lugares donde ya no es posible construir más hoteles, incluyendo otras localizaciones estratégicas, lo que refuerza aún más el posicionamiento competitivo del grupo. Como parte de la estrategia, la hotelera también destaca por su presencia en segmentos de gama upper scale/luxury, los cuales tienen mayor valor añadido y diferenciación.
Todos estos factores explican en parte los mayores márgenes de rentabilidad (margen ebit entre 25%-28%) en comparación con la media del sector. En 2023, el grupo alcanzó una cifra récord de ventas de 457,1 millones de euros (+21,7% interanual) destacando la evolución positiva en todos los negocios: hostelería (+13,3%), negocio inmobiliario (+105,3%), bebidas (+19,3%), ocio (+14,1%) y golf (+11,6%). El ebitda también alcanzó una cifra récord de 146 millones de euros (+13,8% interanual, con un margen ebitda relativamente estable del 31,9%). Las cifras hasta septiembre de 2024 continúan la tendencia positiva, destacando un ebitda de €147,1 millones, con un margen ebitda del 40,4%. La fuerte generación de caja en los últimos dos años ha permitido reducir progresivamente los niveles de endeudamiento del grupo (DFN/EBITDA de 2,0x en 2023 y de 1,3x a septiembre-2024).
Adicionalmente, la cobertura de intereses se ha visto notoriamente fortalecida al situarse en 8,9x y en 13,4x a diciembre 2023 y septiembre-2024, respectivamente. La estimación de cierre del ejercicio 2024 es indiscutiblemente favorable. El Grupo Pestana estima un incremento de la cifra de negocio (+22,9% vs 2023), al combinar la buena evolución del sector junto con la finalización de operaciones asociadas al segmento de real estate durante el último trimestre del año, lo cual situaría el margen EBITDA cercano al 36%.
EthiFinance Ratings sube la calificación de Grupo Pestana, SGPS, S.A, pasando de “BBB” a “BBB+”, manteniendo la tendencia Estable. Consecuentemente, esta subida de la calificación ha estado fundamentada en la buena evolución del Grupo Pestana durante 2023 y hasta septiembre de 2024, sumada a unas perspectivas favorables para el corto y medio plazo (2025-2026). Todo ello con base en un volumen de ingresos que mantiene una recurrencia relevante y unos rendimientos asegurados, lo que se espera que siga contribuyendo a la actual estrategia de desapalancamiento progresivo del grupo