La entrada de la SEPI en Telefónica agrava la pugna de Estados y fondos

España y Francia serán los primeros accionistas de los dos mayores operadores nacionales. Las cuatro grandes telecos españolas afrontan cambios drásticos en su accionariado

Sede corporativa de la SEPI.

El anuncio de la entrada de la SEPI en Telefónica, con la compra de hasta un 10% del capital, para ser primer accionista, es el último capítulo de una oleada de cambios en el sector de las telecos, que está afectando a todas las grandes operadoras españolas, además de otros grupos europeos. De momento, se ha endurecido la pugna entre los Estados europeos, con presencia en las operadoras, y los fondos de inversión, que han aprovechado la caída del precio de las acciones de las telecos para tomar fuertes posiciones.

En España, las dos mayores compañías del sector, Telefónica y Orange, van a tener como principales accionistas a los Estados de España y Francia, respectivamente. El Estado galo posee un 13,4% del capital de Orange (junto con un 9,56% del banco público BPI France), con tres consejeros de un total de 14, dos directos y uno de BPI. Es decir, va a haber una competencia indirecta entre ambos Gobiernos en el sector de las telecomunicaciones.

Además, hay una tercera pata pública, porque Saudi Telecom Corporation (STC), que puede llegar al 9,9% de Telefónica, está controlada en un 64% por el fondo soberano de Arabia.

Orange va a afrontar en España, su segundo mercado en ingresos, la fusión con MásMóvil, pendiente de la decisión de la Comisión Europea. La operadora francesa va a compartir el capital con los fondos Cinven, Providence y KKR. Orange, que recibirá un dividendo superior a 4.000 millones de euros con la fusión, tiene opción para pasar a controlar la joint venture, basada en su vocación industrial a largo plazo para permanecer en España. En esta batalla, y por el lado inversor, Vodafone España va a pasar a manos de la gestora británica Zegona, en una transacción valorada en 5.000 millones de euros. La teleco va a pasar a manos de un grupo financiero que tiene como accionistas a distintos inversores. Digi, el principal challenger del mercado, está controlado por el magnate rumano Zoltán Teszári.

Además, con la entrada de la SEPI, el Estado español va a competir con el Estado alemán, dada la competencia entre Telefónica y Deutsche Telekom en el mercado germano, donde son dos de los principales operadores. Alemania posee un 13,8% de Deutsche Telekom (más otro 16% del instituto de crédito KfW), y al menos tres representantes en el consejo.

Europa

La pugna entre Estados y fondos ha tenido un capítulo destacado en Italia, tras el retorno público a Telecom Italia, dentro del proceso de venta de la red fija a KKR. En este caso, el Gobierno transalpino autorizó al banco público Cassa de Depositi e Prestiti (CDP), que ya es el segundo accionista de la teleco, con un 9,8% del capital, a invertir 2.200 millones de euros para llegar al 20% de la compañía tenedora de la red, junto a KKR.

En Reino Unido, sus grandes grupos, BT y Vodafone, han visto cómo en los últimos años dos grandes grupos inversores se convertían en los principales accionistas: Patrick Drahi, máximo accionista de Altice, tomó el 24,5% de BT, mientras que la teleco de Emiratos Árabes Unidos tomó el 14% de Vodafone.

Socios en Colombia

La entrada de la SEPI en Telefónica va a convertir al Estado español en socio del Estado colombiano en el mercado del país sudamericano. Y es que Colombia posee, a través de su Ministerio de Hacienda y Crédito Público, un 32,5% del capital de ColTel, la filial en el país de Telefónica, que posee un 67,5% de las acciones.

El Gobierno colombiano, precisamente, llevó a cabo ayer la subasta del espectro radioeléctrico para el móvil 5G, con el objetivo de captar casi 770 millones de euros. En la licitación han participado Unión Temporal Colombia Móvil-Telefónica (Movistar y Tigo); Comunicación Celular Comcel (Claro); la brasileña Telecall Colombia, y Partners Colombia (WOM). Al cierre de esta edición no se habían hecho públicos los resultados de la subasta.

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