Los expertos del mercado de capitales dan las claves del año

La liquidez, protagonista en la concesión de préstamos

En 2018 tendrá relevancia la financiaciónde proyectos de infraestructuras

De izquierda a derecha equipo de Commerzbank: Pedro Menéndez, Antonio Rocamora, Andreas Schwung, Jorge de Sedano y Marta Ortega.
De izquierda a derecha equipo de Commerzbank: Pedro Menéndez, Antonio Rocamora, Andreas Schwung, Jorge de Sedano y Marta Ortega.

Commerzbank: oportunidades para los emisores de híbridos

Préstamos sindicados para las corporaciones. Si bien las empresas seguirán accediendo a fuentes alternativas, el mercado de préstamos sindicados será su principal fuente de financiación, dado su mayor tamaño y menor volatilidad, estima Jorge de Sedano, responsable de banca corporativa de Commerzbank. En el mercado de bonos, “continuará el apetito de los inversores por los híbridos, con un volumen que alcanzará al menos el de 2017. Este mercado seguirá ofreciendo interesantes oportunidades a los emisores”.

Bankia está muy satisfecha de la emisión subordinada de Mapfre

Cupones históricamente bajos. En 2017 ha habido una fuerte actividad de los SSA (tesoros, agencias, supranacionales), seguidos por los sectores financiero y corporativo, y poca presencia de project bonds. Así resume el mercado de bonos Álvaro Canosa, director de renta fija de Bankia. La entidad ha sido mandataria en operaciones que han marcado cupones históricamente bajos. “Nos sentimos especialmente satisfechos de la emisión subordinada de Mapfre”, subraya Canosa.

Crédit Agricole CIB destaca la financiación de la opa de Abertis

Equipo de Crédit Agricole. Sentados: P. Lladó, I. Sánchez y J. Álvarez-Rendueles; de pie: A. Pérez Carrascosa, A. García-Magdalena; C. Ballesteros, I. Riopérez, A. Abellás, J. L. Carranza y G. Bergareche.
Equipo de Crédit Agricole. Sentados: P. Lladó, I. Sánchez y J. Álvarez-Rendueles; de pie: A. Pérez Carrascosa, A. García-Magdalena; C. Ballesteros, I. Riopérez, A. Abellás, J. L. Carranza y G. Bergareche.

2018 Año de transición. La liquidez ha sido la gran protagonista del mercado de préstamos, beneficiando a los prestatarios en la reducción de márgenes, apunta Javier Álvarez Rendueles, responsable de préstamos de Crédit Agricole CIB, quien señala entre las operaciones más importantes “la financiación de la opa de Abertis y la adquisición de Naturgas”. Álvarez Rendueles estima que 2018 será un año de transición para el mercado de préstamos sindicados en España.

Equipo de ING. De pie: J. Garrido, M. de Andrés, Á. Fernández Quiñones, C. García Peredo, S. Casado, G. Gil, J. Fernández de la Vega y A. Torre; sentados: M. Badiola, C. Riocerezo, C. Paredes, W. Ermilate, J. Muro-Lara y J. Bravo.
Equipo de ING. De pie: J. Garrido, M. de Andrés, Á. Fernández Quiñones, C. García Peredo, S. Casado, G. Gil, J. Fernández de la Vega y A. Torre; sentados: M. Badiola, C. Riocerezo, C. Paredes, W. Ermilate, J. Muro-Lara y J. Bravo.

ING, presente en el bono verde de Iberdrola

 Las tres operaciones más destacadas en las que ING ha estado presente han sido la deuda subordinada para Mapfre, la de bono sostenible de la Comunidad de Madrid –en la que el banco fue estructurador– y el primer bono híbrido verde lanzado por Iberdrola. Ha sido el primer año completo en que ING ha dado cobertura al mercado español de capitales de deuda desde su oficina local y, como consecuencia, “se han logrado operaciones de mayor calado”, aseguran.

Sabadell potencia su posición en financiación de activos

Sobresalen energía, construcción y salud. Los sectores que más han destacado en el mercado de préstamos sindicados, en número de operaciones o por volumen, han sido energía, construcción y salud, señalan desde Banco Sabadell. Además, Sabadell resalta las operaciones de asset finance, en las que la entidad ha potenciado de forma considerable su posición. En 2018, “consideramos que los project finances tendrán mucha relevancia gracias a la subasta de renovables y al plan de infraestructuras del Gobierno”.

Equipo de Sabadell. De izquierda a derecha: Renata Rojas, Aída Arana Marta Grifell, Jurema Barretto y Susana Forradellas.
Equipo de Sabadell. De izquierda a derecha: Renata Rojas, Aída Arana Marta Grifell, Jurema Barretto y Susana Forradellas.

Société Générale y su apoyo a los mercados socialmente responsables

Despuntan los bonos sostenibles. El híbrido de Ferrovial, la emisión con doble tramo del grupo FCC, los bonos verdes de Repsol y de Gas Natural y la recompra intermediada de bonos de Dia son las operaciones más relevantes en las que ha participado Société Générale, indican Javier Guzmán y Fernando García, codirectores de mercados de capitales de la entidad. También destaca el compromiso asumido por el banco para apoyar a los mercados financieros socialmente responsables.

Sentados: Javier Guzmán, Bertille Noiray y Fernando García; de pie: Remi Arias y Carlos Cortezo.
Sentados: Javier Guzmán, Bertille Noiray y Fernando García; de pie: Remi Arias y Carlos Cortezo.

Normas