Blogs por Alexis Ortega

Hoy el ISM manufacturero y mañana el empleo. Pasado mañana, el mundo.

Hoy el ISM manufacturero y mañana el empleo. Pasado mañana, el mundo.

"Mientras que la actividad entre Q2 y Q3 parece recuperar, la magnitud de la recaída escala en septiembre tras la reciente caída financiera mundial es preocupante. Las presiones deflacionarias se intensificaron y la producción se redujo muy fuertemente. Estamos a la espera de los datos de octubre para juzgar mejor si se trataba de una reacción temporal y hay un repunte, o si representa una desaceleración más fundamental".

Philip Uglow, Economista Jefe de Indicadores del MNI

(Organismo que elabora el PMI regional de Chicago).

El PMI regional de Chicago de septiembre publicado ayer cedía muy fuertemente desde 54,4 a 48,7 y amplia claramente la probabilidad de que el ISM manufacturero nacional pueda ceder de la zona de 50 (indicador de expansión frente a recesión del sector). El mercado esperaba una leve caída a 53,0. Tres de los cinco componentes que componen el indicador están en zona de contracción (por debajo de 50), con solo "empleo" y "entregas a proveedores" en zona de expansión (por encima de 50). El subíndice de "producción" lideró las caídas (de dos dígitos) hasta su nivel más bajo en seis años (mínimo desde el nivel 43,3 registrado en julio-09). El subíndice de "nuevos pedidos" esta por debajo de su media histórica.

La preocupación se traslada ahora al dato de ISM manufacturero que se publica esta tarde y que podría resultar en una dato por debajo de 50 (contracción del sector). De momento el mercado se mantiene optimista y espera tan solo una caída a 50,6 (en zona de expansión) desde el 51,1 de agosto.

"Por el contrario, el subíndice de empleo, que tiende a ser un indicador retrasado, subió por tercer mes consecutivo, aunque la mayoría de los encuestados contestaba que no preveía cambios en las plantillas. Entregas de proveedores se mantuvieron prácticamente sin cambios."

Philip Uglow, Economista Jefe de Indicadores del MNI

Por otro lado, el informe de empleo privado que elabora la consultora ADP refleja una creación de 200.000 privados en septiembre desde los 190.000 proyectados en el mes anterior. Se trata de una cifra que se sitúa en niveles muy cercanos a la media registrada en el 2015, pero que una vez más refuerza la relevante dicotomía entre el sector servicios y el industrial. En concreto, el primero generaba 188.000 nuevos empleos desde los 173.000 de agosto mientras que el sector manufacturero destruía 15.000 puestos de trabajo. Si se segmenta la estadística por el tamaño de las empresas, aquellas que cuenta con más de 1.000 trabajadores (grandes empresas) contrataban 106.000 empleados desde los 40.000 de agosto. Las corporaciones más pequeñas minoraban sin embargo el ritmo de contratación al generar 37.000 puestos, algo menos de la mitad de los que se crearon en agosto. A tenor de esta cifra se podría estar afianzando la posibilidad de que la estadística de empleo del viernes se sitúe en 200.000. No obstante, a pesar de la fama del indicador, no es un buen estimador del resultado concreto de un mes de la encuesta de creación de empleos no agrícolas.

¿Se atrevería la Reserva Federal a subir tipos con una contracción tan pronunciada del sector industrial a nivel global? Todo esto, ¿No acabará afectando al sector servicios?

Hasta ahora la idea imperante es que la desaceleración de la economía china es un problema que afectará nada más que a la UME (como el BCE ya ha adelantado, en contradicción sin embargo, con las autoridades económicas de los países que componen la UME) a su área de influencia regional y Japón.

La India (el país de los BRICS que, supuestamente, mejor esta atravesando la tormenta china) ha recortado recientemente los tipos de interés oficiales, el cuarto desde el comienzo del año, en 50 puntos básicos hasta el 6,75% (el mercado esperaba una recorte hasta el 7%). El crecimiento interanual del IPC se sitúa en la India muy por debajo de la meta del banco central (6,0%).

El Banco de la Reserva de la India, la tercera mayor economía de Asia, ha estado bajo presión para impulsar el crecimiento después de que la inflación alcanzó un mínimo histórico del 3,6% en agosto debido a la caída de los precios de las materias primas.

Pero los riesgos se notan ya también sobre el crecimiento. Hay que tener en cuenta que al menos un 35 % de las exportaciones de la India están vinculadas a las materias primas, incluyendo el petróleo refinado, joyas de oro, piedras preciosas, hierro y acero. El valor de las exportaciones de combustibles refinados (casi una quinta parte de las exportaciones totales) se ha reducido un 51% en los últimos doce meses. Del mismo modo, las exportaciones de hierro y acero se han reducido un 30%y las de joyería de oro un 20%.

Comentarios

(Hoy se cumplen 9 años desde el Turning Point de la burbuja inmobiliaria ordenado por el algoritmo capitalista por razones de supervivencia -El Capital y la riqueza son incompatibles con una vivienda básica cara-. Los primeros cuatro años han sido de Capitulación. Solo llevamos 5 de Transición Estructural, todavía con el sistema financiero-fiscal atrapado a regañadientes en la Cultura de Pago Hipotecario. Quedan 10 años de paciencia y forcejeo con los perdedores, cada vez menos poderosos y más resentidos, capaces de lo más insospechado, como organizar referendos separatistas -porque la deriva catalanista no se explica por la depauperación del Trabajo & Empresa sino por el desmoronamiento de Pisito & Paguita & Cartillita-. Nosotros pensamos que lo mejor está por llegar. En España, la sanación se acelerará en 2016 por tratarse de una de las primeras economías popularcapitalistas en alcanzar el ESTRANGULAMIENTO FINANCIERO TOTAL FINAL. En el próximo modelo económico, la Vivienda será de provisión pública o semipública, como la Educación y la Sanidad. Solo se puede contradecir el sentido de la historia durante temporadas cortas y con un coste que España ya no puede permitirse.) QUÉ SIGNIFICA "CAMBIO DE COMPRADOR".- Planner es una empresa clave de El Pisito. Desde hace años organiza la feria SIMA (Salón Inmobiliario de Madrid), donde realiza una encuesta entre visitantes que le permite elaborar un informe anual (que muy podría tener siempre el mismo título: "Ahora es el mejor momento de la historia para comprar"), que publica, evidentemente, un par de semanas antes de la feria del año siguiente para asegurarse sus garbanzos. Para dar empaque a su "realidad inventada", en años de vino y rosas, se hacía acompañar de la patronal Asprima. Pero esta, con serios problemas de prestigio (Galindo y Gómez-Pintado*), ha sido sustituida por ST Sociedad de Tasación (Fernández-Aceytuno), foco histórico de mixtificación y responsable directa de la actual ideología congeladorista/anarcoalquilerista. Cuando el Turning Point-2006, Planner dijo que solo estaba habiendo un CAMBIO DE COMPRADOR: LOS INMIGRANTES estaban tomando el relevo a la juventud española en la presión "himbersora". Añadían que, como los inmigrantes tienen menos dinero, los precios subirían algo menos, aunque seguiría el "shock" de demanda. Y dio unos números que eran hilarantes, como probamos en su día analizando el dato de remesas de emigrantes de la Balanza de Pagos (presuponía que, en dos años, la totalidad de inmigrantes tendría que hipotecarse a 30 años). Bueno, pues Planner anda otra vez enredada con un nuevo abracadabrante CAMBIO DE COMPRADOR: TOCATEJISTAS DE EDAD MADURA pujando por tomar posiciones ante la condena de la juventud a tener vivir de alquiler ("hotelización" del inquilinato). Antes se negaba la burbuja. Ahora, el stock de "activos". Si no suben algo los precios no hay percepción de "himbersión". El catálogo de precios es clave en toda estafa piramidal de tangibles (cfr. la filatelia financiera). El éxito de la nueva ideología usurera pasa por que los tasadores defiendan que "los precios inmobiliarios han tocado fondo en España -estabilización, mejor que recuperación-". No obstante, para que haya "himbersión", también tiene que proclamarse que "hay grandes oportunidades en según de qué activos se trate". Añadan cuatro canallas sesgando con la "diecisieteporcentualización", es decir, mintiendo a las gentes con que el precio de la vivienda sube el 17%, para facilitar que se equivoquen y realicen actos de disposición en su perjuicio (nótese que el delito de estafa es engaño + error + acto de disposición + perjuicio). En suma, la ideología "nuevocompradorista" actual es la combinación:ESTABILIZACIÓN GENERAL + OPORTUNISMO PARTICULAR. El planteamiento es necio. Primero porque no hay Renta suficiente para mantener el nivel general de precios actual, lo que obligará a quitarse de cosas necesarias para alimentar esta neoburbuja basada en un renovado odio a dinero azuzado por el bancocentralculpismo anarquizante. Y, en segundo lugar, como por definición todo poseído por un inmueble cree que el suyo es "diferente", si decide ponerlo a la venta ahora, considerará que se trata de una oportunidad de compra inigualable; ¿acaso no todo inmueble tiene algo que le dé gracia?. Lo tienen aquí (no merece la pena perder el tiempo leyéndolo, ni siquiera intentando interpretar los cuadros):http://observatorioinmobiliario.es/Blog/index.php/informe/un-nuevo-comprador-para-un-nuevo-mercado-de-vivienda/ De estos dos elementos biológicos que, con la zanahoria, completan el expediente ideológico de Cambio de Comprador, ¿tú cuál eres, la mano o el burro?:http://entrebetas.com/wp-content/uploads/2013/11/Donkey-Carrot.jpg Lo importante es ver que las iniciativas ideológicas de Cambio de Comprador coinciden con cambios cualitativos en la burbuja. Estamos, pues, ante otro indicador anticipado del cambio de fase en la Transición Estructural 2025. El sentido común dice que, cuando te vienen vacas flacas, echas mano de lo que has almacenado durante las vacas gordas. La economía española ha sido muy buena construyendo. Pero el caso es que LA VIVIENDA ABUNDANTE NO ESTÁ SIRVIENDO PARA DARLE YA AIRE AL TRABAJO & EMPRESA, sino exactamente para lo contrario. Es un carísimo peso muerto que ahora exige una idiotez: que la vivienda no sirva para vivir, sino para sufrir y "ahorrar", es decir, "himbertir", no vaya a ser que se desembalse la demanda de alojamiento y nos quedemos sin la gran coartada para justificar el mantenimiento del nivel de precios estrambótico al que somos mórbidamente adictos. Solo se quiere que membrillos anticapitalistas se separen de su dinero (¿hay tantos?), lo que exige que, al hielo-por-necesidad de la renta fija, se le una el hielo de la renta variable, es decir, el hundimiento de las Bolsas y, con ellas, el de los empresones. En dos palabras: El Pisito, que es pobreza en sí, llama de nuevo a la gran pobreza. Estamos en un momento absurdo de estreñimiento. El encefalograma plano económico ni siquiera se justifica por el principio de preservación de la Cultura de Pago Hipotecario. Esto no puede seguir así por mera racionalidad capitalista. Como en tantas otras materias, en la inmobiliaria, no se está haciendo lo que toca y que se resume en:1) descongelar el stock**; y2) controlar el alquiler***. Esta crisis económica es una burbuja popularcapitalista de base inmobiliaria, determinante de una crisis hipotecaria, a su vez, generadora de una crisis de entidades financieras que, por la indiferenciación financiero-fiscal, ha acabado convirtiéndose en crisis de deuda pública. No está cumpliéndose El Ortograma en las materias inmobiliaria y fiscal. Los cuarteles generales del capitalismo están hasta las narices de la cobardía económica española. Añadan la bancarrota moral y la descomposición institucional, agravada mucho este fin de semana con la inflamación del separatismo fascistoide del provincianismo mal llevado, que tiene todos los visos de acabar convirtiéndose en una nueva vuelta de tuerca de la descomposición de la soberanía tributaria del Estado. Cambio de Comprador significa, pues, continuar erre que erre en la negación del Cambio de Vendedor. Gracias por leernos. ___* Este trabajador-directivo pasará a la historia como el protagonista de una de las mejores fotografías del Management Posmoderno y del Obrerismo Facha:http://3www.ecestaticos.com/imagestatic/clipping/31b/c96/14e/31bc9614e72a96c9548431b4187d3c61.jpg?mtime=1430307984 Tiene los tres elementos muy bien definidos:- brazos cruzados, - mueca forzada y - atuendo inconsistente.** La congelación del stock es una burla expresa del inmomaquis resentido contra el Memorandum de Entendimiento, de 2012. Recordemos la primera frase de los "Key Objectives" del MoU:- "(On 25 June 2012, the Spanish Government requested financial assistance...) The spanish banking sector has been adversely affected by the burst of the real estate and construction bubble".El MoU obligaba a crear un BANCO MALO CONVENCIONAL, a la sueca, acelerador de la crisis, que contribuyera al aterrizaje de precios y que dejara las pérdidas, provisionadas y provisionables, repartidas -y por tanto administrables- entre las entidades intervenidas, cedentes de los activos-basura. Sin embargo, a tu costa, se ha montado cobardemente un FONDO CONGELADOR MIERDOSO. La burla se ha perpetrado de cuatro formas (ver el magnífico msg139365, de "visillófilas pepitófagas", en "transicionestructural net"): a) no cediendo al banco malo (Sareb) los activos-basura a precios desburbujizados ("REV, Real Economic Value") sino sobrevalorados, para no aflorar pérdidas en las entidades cedentes; este engaño ha acabado cabreando al BCE, que ha impuesto la inmediata RETASACIÓN de todos activos cedidos y normas contables estrictas, proceso que está ordenado que madure en 2016; no se olvide que la guerra desatada entre el BCE y la Sareb supuso el RELEVO DE LA CÚPULA de esta por personal menos político y más técnico; b) desnaturalizando el plazo para la liquidación, de 15 años, convirtiéndolo en un vergonzante y temeroso PLAZO DE SUSPENSIÓN DE LA LIQUIDACIÓN DE ACTIVOS; lo que era condición resolutoria se ha interpretado maliciosamente como condición suspensiva; c) interpretando la cautela consistente en poder mantener hasta su vencimiento determinados créditos-basura, tasados a su REV, como un PERMISO PARA MANTENER INTACTOS TODOS LOS ACTIVOS-BASURA hasta cumplirse el hipotético plazo de suspensión de la liquidación; y d) EXTERNALIZANDO -PRIVATIZANDO- LA ACTIVIDAD PRINCIPAL de gestión del banco malo público en favor de los bancos malos competidores del resto del sistema bancario; lo que además supone la renuncia del Estado a gozar de un agente directamente protagonista en el proceso de desenladrillado de la economía. *** El control del alquiler, como cualquier otra política de rentas, tiene dos fases:a) TOMA DE CONTROL de los precios actuales; yb) REPRESIÓN para establecer el nivel de precios deseado.En España, basta con medidas fiscales, ya materiales -cambios en las leyes de los impuestos-, ya formales -Plan de Inspección-. Estas medidas deberían conjugarse con las preparatorias de la reforma de las pensiones.
(Magnífico artículo de Borja Mateo al que nos enlaza "luigiperkovic":http://www.estrategiasdeinversion.com/invertir-corto/experto/bajada-precios-pisos-grandes-ciudades-indice-tecnocasa-291149Lectura obligatoria.) (Me he quedado sin palabras con el artículo Las palabras crean la "realidad", entrecomillas, de Alexis Ortega. Me han venido a la mente la cita de Beckmann y el dibujo de Sokolova que ilustran la cabecera de su blog, y que ya comentamos días atrás. También Lakoff, Art & Language, Kosuth y, en general, el arte conceptual.) URGE PONER LA LUPA EN LA SAREB.- Estamos viviendo la cuarta etapa de la Sareb. 1ª etapa - 2006-2012 - Pre-Rescate-UE.- Los bancos malos tienen una gestación lenta por definición. Aún así, el español ha sido especialmente tardío. Esta es una singularidad de la Sareb: no es que naciera destetada, ¡nació con la Primera Comunión hecha! ¿Necesitaban tanto tiempo las zonas buenas del sistema financiero español y no español para ponerse a cubierto (escudo)? En aquellos años, todo era muy secreto. No se podía ni tocar de refilón que se trataba del pinchazo de una burbuja inmobiliaria, ni por supuesto hablar de entidades concretas. Se empieza a trabajar en los bancos malos cuando se ve venir el pinchazo. No olviden que este comienza con la retirada del crédito hipotecario. Todo son decisiones intrasistema y el algoritmo financiero-fiscal da muchas señales anticipadas. La gravedad del caso español está, precisamente, en que a sabiendas del pinchazo, no obstante, las Cajas de Ahorros maximizaron su otorgamiento crédito para pases de suelo. Sabían que iba a parar la feria y se entregaron al sprint final. A partir de otoño de 2006 y hasta el Rescate, hay que presumir, salvo prueba en contrario, que todos los préstamos para compra de suelo fueron estafas, porque todos sabían que inmediatamente tras el Turning Point había nacido la obligación de dotar provisiones específicas para modificar los valores contables de toda inversión relacionada con inmuebles. Pero se sabía, también, que dada la inmensidad de la burbuja, no tendría por qué quedar la basura inmohipotecaria en los Balances de las entidades de crédito, sino que podría acabar traspasada a un banco malo en una pseudoexpropiación que pagarías tú, contribuyente. Dicho más claro, se autorizaban préstamos en las mismas reuniones en las que se acordaban provisiones, sabiendo que, al final, no pasaría nada porque, al final de la cadena, estaba la autoridad financiero-fiscal como prestamista de última instancia. Todas las entidades financieras hacen bancomalismo (= sacar basura del Activo del Balance aprovechando la musculatura financiera del fisco, pero sin hacerle pagar la factura). Hay dos ejemplos históricos de bancomalismo extremo en España: la "expropiación" de Rumasa y la intervención de Banesto. También podría considerarse bancomalismo la absorción del BBV por Argentaria, que era un banco de origen totalmente público. Lo llamamos banco malo solo porque se lleva los elementos tocados (pérdidas potenciales) del Activo del Balance; no porque sea un banco que nace quebrado (Activo Pasivo). Todo depende del valor que le pones al mal elemento del Activo que te dejan traspasar al banco malo:- si es alto, el banco malo será malo;- si es bajo, el banco malo será bueno; y- si es "comme ci comme ça", se repartirá la pérdida entre el banco cedente y el malo. Como no podía ser de otra manera, la UE quería que el banco malo español fuera bastante bueno, como lo era el NAMA irlandés, de modo que la mayor parte de las pérdidas se quedaran en las entidades cedentes, aliviando a sus accionistas y bonistas con ayuda directa. Concentrar la basura en un banco malo quebrado (Activo < Pasivo) es mucho peor que tenerla desperdigada en entidades renqueantes. Bueno, pues España recibió la orden de constituir un buen banco malo, pero los encargados de ejecutarla han montado cínicamente un mal banco malo. La UE ordenó crear la Sareb y que administrara los elementos que adquiría con la vista puesta en la realización de su valor a largo plazo ("the goal of realising their long-term value"). Pero los ejecutores han retorcido la orden interpretando que dicho valor a largo plazo no era desburbujizado sino moderadamente reburbujizado, condenando a la Sareb a pérdidas permanentes y, al final, a la quiebra... que pagarás tú, contribuyente, aparte de sufrimiento innecesario por el retraso en el ajuste de precios relativos inmobiliarios que conlleva dicha inmohidalguía venida a menos. Lo que más enciende del caso es que había financiación-UE de sobra para haber dejado las pérdidas diseminadas en la mierda de entidades cedentes; y, encima, los membrillos no han evitado el escarnio (vid. preferentes, tarjetas black, caso Rato, caso Olivas, etc.). (Cont.)
(Cont.) 2ª etapa - 2012-2013 - Rescate-UE, constitución formal de la Sareb y traspaso de masas patrimoniales.- Es muy importante tener presente que el banco malo español nace con el rescate del sistema financiero ya completamente acordado, lo que multiplica la idiotez de haber perdido la oportunidad de crear un banco malo cojonudo; y, todavía más importante, que el banco malo no se pone en marcha traspasando la basura elemento a elemento sino chapuceramente en globo. Aquí es donde está la segunda singularidad española. Primero se acordaron las cifras agregadas y luego se vistió el muñeco. ¿Había activitos para dar cuerpo a tanta cifra? Es obvi que no. Si no, no habría habido ahora ofensiva bancocentralista por una retasación razonable. Todos recordamos el desconcierto que nos causó que el traspaso de pisos a la Sareb significara la revisión al alza de su precio de catálogo:http://www.idealista.com/news/inmobiliario/vivienda/2013/02/07/575687-el-banco-malo-sube-el-precio-a-algunas-de-sus-viviendasDicho de otro modo, la constitución de la Sareb sirvió para quitarle hierro al rescate directo, especialmente de las entidades nacionalizadas, que son las que hicieron el traspaso en diciembre de 2012. El banco malo español, a diferencia del NAMA irlandés, por ejemplo, no ha pagado poco por los activos. La noticia se dio así: "Bankia (o la Caja que fuera) ha traspasado a la Sareb equis miles de millones de euros". Pero lo que pasaba era: "La Sareb le da a Bankia equis millones de euros -que no computan en el Rescate- y ésta se las ve y se las desea para, a cambio, entregarle activitos que lo justifiquen". En ese momento nos dimos cuenta de que no estábamos ni siquiera ante un mal banco malo, sino ante un fondo congelador para el que no habría hecho falta tanto Memorandum de Entendimiento y movilización de Estados-UE. A Aceytuno se le fue la boca y nos confirmó la sospecha. Se había optado por la cobardía de retrasar torticeramente el ajuste de precios relativos inmobiliarios, pagando un precio muy caro en términos de obscenidad de la crisis; además, bajo el presupuesto cuestionado por todos de que la economía española podría permitírselo; y, lo pero, renunciando a ser la primera economía, de las dos docenas de afectadas por la burbuja inmobiliaria, en dar el paso de la "despopularcapitalistización" y, así, haber tomado ventaja en este siglo XXI tan "chino" con monedas tan estables. Faltó humildad inmobiliaria y sobró soberbia localista. Según los resentidos, la culpa de la debacle de El Pisito la tendría la banca y el bancocentralismo (¡ya ves tú!, lo mismo que dice el denostado rojerío), y los precios volverían arriba "porque esto son solo ciclos" y "yo lo valgo". Esta es la ideología que impregna la Sareb. Como dice Echegoyen, "la Sareb no especula, ha invertido -sic- a largo plazo y, si el mercado no está listo -sic-, será necesario esperar". Si las palabras de Echegoyen no son excusas de mal pagador, son cínicas. ¿Quiere decir Echeyogen que el mercado no está listo para recibir la noticia del verdadero valor ínfimo de los inmuebles y que tú, contribuyente, has perdido la inversión-Sareb? ¿De ser payaso, Echegoyen es carablanca o augusto? Todos (¿excepto Echegoyen?) sabemos que la Sareb, o las sarebs sucesivas o difusas que se monten para darle salida a la primera, van a tener pérdidas. Sin embargo, la UE sí quería de verdad un buen banco malo convencional en España, no un aparcamiento maloliente de basura. En un documento internacional donde le pones condiciones a alguien a quien rescatas no hay espacio para patrañas. La UE quería y quiere que no se enquiste la podredumbre. Que conste que a nosotros los transicionistas nos viene bien que no haya habido pantalones para montar un NAMA en España: el enemigo echado al monte no ha querido ponerse "colorao", vale, ¡pero se trataba solo una vez, idiotas!; ahora vais a estar ciento amarillo con el muerto sin enterrar en el congelador. (Cont.)
(Cont.) 3ª etapa - 2013-2015 - Primeras "operaciones" (¡ja!), crisis de la cúpula y externalización.- Ya desde el principio se vio que iban a pasar cosas raras y feas en relación con elementos concretos de la basura. La más conocida es esta:http://www.economiadigital.es/es/notices/2014/12/sareb-riza-el-rizo-vende-dos-veces-los-mismos-activos-64043.phpHay como una Sareb en la sombra o Sareb-B... ¿montada para "window dressing" contable -bastante impresentable ya de por sí- o para que cuatro gatos jueguen a los negocios inmobiliarios oportunistas? En esta línea de "pero qué qué pedazo de 'pofesionaleh' que somos, Marujita", está la super idiotez de la absurda externalización de la actividad principal de la Sareb en la que han caído en su afán por dispersar para disimular. La gestión de la basura de la Sareb se ha entregado a su competencia, los bancos malos de:- La Caixa (Servihabitat)- Santander (Altamira)- Sabadell (Solvia)- Bankia (Haya RE-Cerberus) ¿Tenéis alguna duda de qué va a pasar con los activitos de la Sareb, contribuyentes? 4ª etapa - 2015-2016 - Toma de conciencia del horror, golpe de mano e imposición de una retasación completa elemento a elemento.- La retasación permanente de la basura está en el ADN de todo banco malo. ¿Por qué se da tanto pábulo a la nueva normativa bancocentralista que establece una agenda de retasación elemento a elemento y recorta las alas contables a la Sareb, proclamándose a bombo y platillo que, en 2015 y 2016, van a dar pérdidas (que quedarán activadas en el Balance sin tocar el Capital)? No hay que ser un einstein para saber que hay un punto posterior a la retasación (de 2017 en adelante) en el que la Sareb da ganancias. ¿Podrán compensar las pérdidas acumuladas por la propia retasación? La respuesta es no, aunque los gestores sean capaces de fabricar estados contables que lo disimulen. Tampoco hay que ser un einstein para comprender que, al final, el 100% de los activitos estarán en venta. Pero será en sede de los gestores externos y de las entidades tenedoras que se hayan interpuesto. Se habrá perdido así la segunda gran oportunidad que brinda un buen banco malo, aparte de su función de sanación de entidades financieras: su puesta al servicio de la política de rentas con represión del rentismo inmobiliario que necesita la salida de la crisis estructural -porque esta crisis es, ante todo, una burbuja inmobiliaria-; y su utilización como instrumento de políticas activas de vivienda -las medidas sociales que el bancocentralismo dice que son las que han de ocupar el lugar de las financieras en la superación de la burbuja para no dañar la Cultura de Pago Hipotecario-. No cabe ninguna duda de que, en España, la interpretación conservadora socialdemócrata/socioliberal del banco malo está en contradicción con El Ortograma. Finalmente, el sentido de la historia es el que es (globalización, Era Cero, superación del Capitalismo Popular) y el congeladurismo cobardica solo habrá servido para retardar el ajuste empeorando las cosas, pero no para perpetuar la sobrevaloración inmobiliaria y su rentismo usurero. Gracias por leernos.
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