Interesante alternativa
El mundo alternativo ha sufrido pérdidas cercanas al 6% en el tercer trimestre de 2011. Sin embargo, a pesar de este resultado, los inversores han continuado invirtiendo en esta clase de activo.
En el entorno no regulado las entradas de capital se estiman en 8.700 millones de dólares de acuerdo con Hedge Fund Research. En el entorno regulado UCITS el patrimonio de los fondos que siguen estrategias alternativas ha aumentado en un 7% alcanzando más de 120.000 millones de euros entre los más de 700 fondos en la actualidad disponibles para los inversores, con un incremento de 120 nuevos fondos en el actual año 2011. Este interés es el resultado de varios factores.
Las rentabilidades de la industria alternativa en cualquiera de sus formatos han sido en agregado mucho mejores que la inversión en renta variable con un -16% en el trimestre en media, comparado con -6% y -3% del entorno no regulado y regulado, respectivamente. La gestión del riesgo con el objetivo de protección de capital requerida hoy en día por los inversores se pone de nuevo de manifiesto.
En el año 2008 el universo alternativo sufrió su peor año con pérdidas cercanas al -21%, decepcionando así a muchos inversores. Sin embargo, tan solo dos años más tarde la industria volvió a superar la marca de agua, es decir, su máximo histórico, lo que ha provocado que unos meses más tarde, volviera a recuperar también su nivel más alto de patrimonio gestionado. A esto último, no solo ha ayudado su buena rentabilidad sino la mejora en términos de transparencia hacia los inversores.
Las actuales dislocaciones en las valoraciones y la volatilidad generada por las ventas indiscriminadas, pueden proporcionar de nuevo un escenario interesante para la industria alternativa en los próximos meses.
La elección de los activos tradicionales a la que se enfrentan tanto los directores de inversiones como los inversores particulares es en la actualidad muy compleja. De la inversión en estrategias descorrelacionadas con los mercados, es decir, que no sigan su dirección y que estén dotados de mayor flexibilidad, puede resultar el hecho diferencial que finalmente indique si se pierde o gana dinero en términos reales.
Preservación de capital, capacidad de recuperar nuevos máximos y flexibilidad son los componentes principales de la gestión alternativa. No es de extrañar, por consiguiente, que cada vez en mayor medida sea tenida en cuenta por los inversores.
Luis González. Analista del equipo de Análisis y Selección de Alternativos de BBVA Quality Funds