La Bolsa intradía
'High yield', ¿menos riesgo y más rentabilidad?
La inestabilidad extrema de los mercados durante crisis financieras como la de los últimos dos años crea situaciones bizarras, como que países desarrollados como Grecia coticen en mercados de deuda los fundamentales de los emergentes, o que a día de hoy sean más solventes y tengan menos deuda países en desarrollo que primeras espadas de la economía mundial. Con los activos financieros sucede algo parecido, y puede darse la situación de que lo más arriesgado tenga menos riesgo que los más conservador. En una nota publicada ayer, Standard and Poor's Fund Services afirma que en estos momentos los gestores de fondos creen que la relación rentabilidad riesgo es más favorable a los bonos basura o high yield, que a los bonos de máxima calidad crediticia y a la Bolsa. Según los gestores, los bonos con grado de inversión tienen un elevado riesgo de tipo de interés (suben los tipos y bajan los precios) y la renta variable ya está en precio para una recuperación. En cambio, los rendimientos que ofrecen los bonos high yield son todavía suficientemente altos como para compensar la caída de precios en caso de subidas de tipos. Es decir, que el grueso de la rentabilidad de estos activos provendrá en 2010 del pago del cupón más que de la apreciación del capital. Pero en un contexto en el que el ratio de impagos está descendiendo a nivel mundial, con numerosas economías en el punto de despegue, puede que los bonos basura tengan un potencial mayor con menos riesgo que otros activos.
La gestora ICR cierra un fondo de fondos de inversión libre
La gestora de hedge funds ICR ha acordado la disolución del Fondo de Inversión Acciones Baja Volatilidad que registró en la CNMV en octubre de 2009. La crisis ha supuesto un duro varapalo al desarrollo de la industria de hedge funds en España. En la actualidad quedan 25 fondos de fondos hedge registrados en la CNMV y 30 fondos de inversión libre puros cuando llegó a haber 70 productos en total.