Barclays, el as de diamantes
Barclays parece estar bien posicionado para soportar los vientos desfavorables. Las acciones del banco del Reino Unido subieron ayer un 7% en las primeras operaciones tras anunciar los resultados de 2009, lo que muestra que la entidad financiera todavía se encuentra en una posición
Sin contar con extraordinarios, los 5.300 millones de libras (8.300 millones de dólares) de beneficios antes de impuestos de Barclays fueron un 5% superiores a lo esperado por la entidad.
Los bajos ingresos del banco de inversión de Barclays fueron mejores que los de su grupo homólogo, mientras que los 8.100 millones de libras de las cargas de los préstamos fallidos fueron un 8% menores de lo esperado.
En cuanto al capital, la ratio Tier 1 fue de un 10%, alrededor de 90 puntos básicos más de lo que contaban los analistas. Más de la mitad de ese extra se ha obtenido gracias a las mejoras operativas: beneficios altos y un aumento por encima de lo previsto de la ganancia proveniente de la venta por 6.300 millones de libras de Barclays Global Investors.
Esta demostración de fuerza es oportuna, tras una caída, desde octubre, del 30% en el precio de las acciones. Los inversores se temían una desaceleración del crecimiento de Barclays Capital y la posible necesidad de utilizar reservas de capital como consecuencia de la mayor regulación a raíz de los planes del presidente de EE UU, Barack Obama, para frenar las operaciones por cuenta propia.
La regulación seguirá siendo un problema. La norma Volcker propuesta por el presidente Obama y los gravámenes sobre la financiación al por mayor, si bien puede que finalmente no se convierta en ley, si lo hará en nuevas propuestas del Comité de Basilea, que establece las normas bancarias a nivel mundial, lo que, en teoría, podría reducir la ratio Tier 1 en un trimestre, según Credit Suisse.
Bajo esta amenaza reguladora, Barclays hace bien en ser cautelosa en el pago de dividendos, que por el momento se ve en apuros para sobrepasar el penique por trimestre. Aunque el ataque regulador se retrase, Barclays está siendo debidamente prudente. Cuanto más lo sea, la entidad financiera más merecerá perder su 15% de descuento en su valor contable.
Por George Hay