La banca española ha emitido deuda por 45.500 millones de euros hasta junio
La actividad ha regresado con fuerza al mercado de renta fija. En la segunda mitad de 2008 el sector financiero sólo emitió 8.946 millones en España y Portugal, cifra que ha saltado un 509% a los 54.500 millones en el primer semestre, aunque aún está lejos de los 114.391 millones del mismo periodo de 2007. La banca española ha colocado 45.500 millones, una cifra copada por las emisiones avaladas por el Estado, con 31.000 millones, según datos del SG CIB.
El mercado primario de renta fija ha registrado un nivel de actividad en el primer trimestre que ha superado todas las expectativas. Las emisiones de deuda con garantía estatal figuran entre las grandes protagonistas y en Europa se han emitido 120.900 millones de euros por esta vía. A distancia se encuentra el mercado senior sin aval con 73.950 millones, seguido de las cédulas hipotecarias con 40.200 millones, según SG CIB
En España, la categoría de emisiones avaladas por el Estado ha copado 31.000 millones, el mercado senior sin aval 7.000 millones y las cédulas otros 5.000 millones. El resto de los 45.500 millones de deuda emitidos lo ocupan operaciones privadas, colocaciones a las que hay que sumar aparte los cerca de 3.000 millones emitidos en preferentes y los 8.550 millones en venta.
"Las emisiones avaladas aunque empezaron más tarde que en otros países europeos, han tenido una gran explosión. El tope establecido en el Real Decreto es de 100.000 millones pero ya hay entidades como BBVA o Santander que han anunciado que no las van a necesitar", explica Arturo Alonso, director general de Capital Raising and Financing de SG CIB, experto que pronostica que lleguen a rondar los 70.000 millones de euros.
En España, la Caixa fue la primera entidad en emitir deuda avalada este año. Colocó 2.000 millones a tres años en enero y pagó un cupón del 3,375%. Pronto siguieron Caja Madrid, Popular, Bankinter, Banco Pastor, Caixa Catalunya, Bancaja, Caixa Nova, CAM, Cajamar, Caixa Galicia, Cajasol, Banco Popular y Unicaja. Entidades que han realizado emisiones que oscilan entre los 1.000 y los 2.000 millones de euros por las que se han pagado unos cupones medios algo superiores al 3%.
La CECA, una de las últimas entidades en apelar al mercado, emitió 2.559 millones de euros a tres años en junio con un cupón del 3,125%. "Ha sido la emisión más grande en lo que va de año. Ha recibido el tratamiento de operación avalada por el Estado y ha sido un éxito. Se colocó a un spread de 75 puntos básicos y cotiza a 60 en el secundario", añade Alonso.
Distinta ha sido la actividad en el mercado de emisiones sin aval, limitado sólo a algunas entidades. En España Santander, Banesto, BBVA, Banco Sabadell y Caja Madrid han logrado emitir por esta vía a tipos que oscilaron entre el 4,375% que pagó Sabadell por una emisión a tres años de 750 millones de euros en mayo y el 3,375% que pagó Santander por una colocación de 1.250 millones con vencimiento en abril de 2011.
Las cédulas hipotecarias han sido la otra principal vía de financiación. El anuncio por parte del BCE en mayo sobre su intención de comprar este tipo de activos por valor de 60.000 millones de euros -ayer confirmó que los comenzará a comprar el 6 de julio- agradó al mercado y cuatro semanas después de la noticia la oferta en Europa excedió los 17.000 millones cuando en los primeros cuatro meses del año sólo se emitieron 15.000 millones.
En España Santander reabrió el mercado de cédulas con una emisión de 1.500 millones a cinco años en mayo. La Caixa, Banesto y Banco Popular también se han animado y la acogida ha sido buena. De hecho, desde el anuncio del BCE los spreads se han reducido entre 30 y 50 puntos básicos en Europa, siendo las cédula españolas las más estrechas, según SG CIB. Una buena noticia puesto que una mayor estabilidad en los spreads puede ayudar a aumentar la liquidez de los bancos y la llegada de dinero a las familias, según la firma.
El Tesoro emitirá 20.000 millones más este año
Las emisiones corporativas y la deuda emitida por las administraciones públicas han sido los otros grandes protagonistas del mercado primario de renta fija en la primera mitad del año. La crisis ha provocado que la necesidad de financiación de los Estados aumente un 25% respeto a 2008, según SG CIB. La volatilidad del mercado ha llevado a los gobiernos europeos a acelerar sus emisiones con lo que ya tienen cubierto el 64% de la financiación prevista. España, en concreto, ha emitido el 68% de los 87.000 millones de euros proyectados en un principio. No obstante, fuentes del Gobierno comentaron ayer a Reuters que el Estado aumentará esa cifra a unos 100.000 millones de euros por el deterioro económico, lo que implica que emitirá unos 20.000 millones adicionales. Aún así espera cerrar el año con un endeudamiento público del 45% del PIB.