Indra, Grifols y Viscofan pelean con los grandes
Telefónica, Santander y Repsol acumulan el mayor número de recomendaciones.
Los grandes clásicos continúan acaparando los puestos de honor en el ranking de recomendaciones para los próximos meses. Indiscutiblemente, Telefónica, Santander y Repsol forman el terceto ganador a juicio de analistas y gestores. Sus cualidades son muchas y variadas, pero el atributo que comparten y más importancia se le da es la capacidad de generar beneficios, pese al adverso contexto económico.
La operadora ha demostrado sobradamente que puede capear los actuales tiempos de vacas flacas gracias a su diversificación geográfica, en la que su presencia en América Latina juega un papel clave. Su cotización, en cambio, no lo ha reflejado, pues sube un 1,62% en el año y tan sólo despunta un 17% desde el mínimo anual que marcó en marzo.
"Actualmente, Telefónica es la mejor en su sector del Viejo Continente, goza de una buena rentabilidad por dividendo y está retrasada respecto al resto de los valores del Ibex", señala Mariano Sancho, director de inversiones de Eurodeal. El mercado espera que anuncie un plan de recompra de acciones en octubre, cuando celebrará el día del inversor. "Está muy barata y creemos que tiene capacidad para seguir aumentando la retribución a sus accionistas", añade Luciano Díaz Cañedo, jefe de gestión tradicional de UBS Gestión.
Una vez más, la primera entidad financiera española obtiene la medalla de plata en la lista de valores predilectos. Urquijo Gestión destaca de Santander su rentabilidad por dividendo, superior al 5%, y su fortaleza en España, Reino Unido y Brasil. En esta ocasión, es clara su victoria en el terreno de las preferencias de los expertos frente a BBVA, pues aparece en 16 de las 29 carteras, frente a las ocho de su competidor. Las dos entidades son las únicas que aparecen en las recomendaciones, con la excepción de Banco Popular, que menciona Víctor Peiró, de Caja Madrid.
La reciente recuperación de los precios del petróleo catapulta a Repsol al tercer puesto del podium. "En 2009, ha anunciado importantes descubrimientos de gas y petróleo, y además cuenta con una sólida posición financiera", explica Ernesto Akerman, de GVC Gaesco. "Creemos que hay valor en las petroleras, de ahí que Repsol sea una de las principales apuestas", agrega Julián Coca, gestor de Inversis Banco.
Iberdrola y Gas Natural también consiguen puestos destacados. A juicio de Alberto Morillo, analista de Consulnor, la primera, tras un periodo en el que ha cotizado con prima corporativa, "posee valor por su modelo de negocio, enfocado en el desarrollo de las renovables". Su filial ecológica es, de hecho, una de las opciones más recurrentes entre los gestores. La gasista, por su parte, ha concluido con éxito la ampliación de capital para comprar Fenosa y cuenta con mayor visibilidad con el cambio regulatorio, según Miguel Llorente y Lucas Monjardín, gestores de patrimonios de Capital at Work.
Los expertos suelen ser precavidos y, como es tradición, los grandes blue chips acaparan las mayores dosis de atención. Pero también hay valores revelación, que consiguen una representación muy superior a la que le correspondería en el Ibex 35. Son los casos de Grifols, Indra y Viscofan, con pesos en la cartera de consenso del 5,7%, 4,1% y del 2,7%, respectivamente. Los tres comparten una gran resistencia al mal ciclo económico.
"Grifols está en un sector atractivo, cuenta con un crecimiento elevado y fuertes fundamentales", aseguran desde Cortal Consors. Respecto a Indra, Esther Martín, de Intermoney, destaca sus positivos resultados en el primer trimestre y su posición financiera neta. "Esperamos que cumpla con sus objetivos y pueda demostrar su fortaleza", añade. Viscofan, que ya aparecía en las recomendaciones de comienzo de 2009, tiene en la recurrencia de sus ingresos su escudo anticrisis. Sube un 10,7% en el año.
Técnicas Reunidas continúa siendo uno de los valores más mencionados, aunque pierde defensores, como Inditex. Destaca un valor con cierto componente especulativo, Zeltia, a la expectativa de buenos datos sobre el Yondelis en el tratamiento de cáncer de ovario. Como apuesta arriesgada, Alberto Espelosín, de Ibercaja Gestión, aconseja Ercros, por la infravaloración de sus activos. Ebro Puleva, con un peso del 1,2% en la cartera de consenso, destaca por la gran visibilidad de sus resultados. Arcelor Mittal es uno de los valores industriales más mencionados: "El ciclo de las materias primas vuelve a tomar fuerza", según Pablo García, de Oddo Securities.
Empresas europeas preferidas por los analistas
Europa no es en general el mercado preferido de los analistas, como se pone de manifiesto entre otros informes en el elaborado por Bank of America-Merrill Lynch sobre la base de una encuesta realizada a 226 gestores. No obstante, esto no significa que sea un área que debe evitarse: hay empresasmuy sólidas, atractivas por su capacidad de afrontar entornos difíciles y por rentabilidad por dividendo. En este contexto, los analistas prefieren las empresas con liderazgo en sus sectores como Total, BNP Paribas, Eon, Nestlé, Vivendi, Vodafone, Unilever, Sanofi o Alstom. Pero también citan, entre otros, a Bayer, Danone, SAP, Schneider, Eni o GDF Suez.TOTAL La petrolera francesa, que en el año acumula unas ganancias del 0,7%, es la más citada en la lista de valores europeos recomendados. Algo que también ha ocurrido en periodos anteriores. Desde Deutsche Bank se señala que el grupo ofrece un crecimiento estable y recurrente en reservas de hidrocarburos gracias a su presencia en lugares poco convencionales. Se añade que estas reservas le garantizan una producción estable para ocho o nueve años, sin necesidad de nuevas incorporaciones. Otra fortaleza es su posición, en algunos casos dominante , en actividades de refino y distribución de productos petrolíferos en Europa. Por el contrario, desde el banco alemán se destaca que la volatilidad de los precios del petróleo es su mayor enemigo. Otros analistas destacan su solidez financiera.EON Tras el mal periodo vivido por las utilities europeas en los últimos meses¦mdash;enmuchas ocasiones el sector ha sido el de peor comportamiento del Euro Stoxx¦mdash;, algunos analistas vuelven los ojos hacia estas empresas. Y la alemana Eon es la predilecta, El equipo de análisis de Banif destaca que, aunque los resultados del primer trimestre estuvieron por debajo de las expectativas, logró un beneficio de 2.457 millones y que la compañía espera que mejoren a lo largo del año.BNP PARIBAS Aunque se ha visto salpicado por algunos de los problemas que han afectado al sector financiero, el banco francés es una de las pocas entidades financieras que figuran entre los valores aconsejados para los próximos meses ¦mdash;a excepción de las dos líderes españoles¦mdash;. Desde Deustche Bank se señala que ha sufrido como todos los bancos de su país, pero con diferencias respecto a Credit Agricole o Société Générale, como demostró con los resultados del primer trimestre, que fueron mejores de lo esperado. Esto se produjo además después del profit warning lanzado en diciembre. BNP cuenta, asimismo, con una buena imagen de marca, un mix de negocio adecuado, al tiempo que tiene una exposición limitada a activos tóxicos. La compra de Fortis le permite tomar fuertes posiciones en el mercado de Benelux, en el que la banca local se enfrenta a problemas de desprestigio.VODAFONE De la operadora británica, que se disputa con Telefónica el liderazgo de la capitalización bursátil de las telecos europeas, se destaca sus envidiables posiciones en algunos de los mercados en los que está presente, algunos, como el de India, con una gran capacidad de crecimiento. También se cita la fortaleza de su balance y su capacidad para afrontar compras.