La Reserva recibe las primeras críticas internas en la gestión de la crisis crediticia
Jeffrey Lacker, presidente de la Reserva Federal de Richmond abrió ayer la caja de los truenos.
En un discurso en Londres, este presidente regional de la autoridad monetaria dijo que las herramientas de préstamo introducidas por la Reserva Federal han creado problemas serios porque han distorsionado las reglas del mercado y fomentan la toma de riesgo. Estas medidas, introducidas desde diciembre hasta marzo, con la crisis de Bear Stearns, pueden ser el origen de futuras crisis, según Lacker.
El presidente de la Fed de Richmond formará parte del Comité Abierto, encargado de fijar los tipos, el año que viene y siempre ha sido considerado como uno de los más duros del órgano colegial que forma la autoridad de la Fed. Ahora considera que las últimas acciones hayan creado incentivos para que se tomen más riesgos y ello termine por 'provocar crisis más frecuentemente'.
Según Lacker, la Fed tiene que demarcar muy claramente los límites de su intervención y si es necesario dejar caer una institución importante. Este economista afirmaba en su discurso y en una entrevista concedida a The Wall Street Journal, que los límites a su acción serán más creíbles si el precio de su no intervención son costosos para el mercado.
La posición de Lacker es muy compartida por muchos teóricos y políticos, entre ellos el ex presidente de la Fed, Paul Volcker. Todos ellos se refieren a la cuestión describiéndolo como un 'moral hazard', es decir el dilema ético (y práctico) que se plantea cuando se protege a alguien de las consecuencias de sus actuaciones.
El presidente de la autoridad monetaria, Ben Bernanke, ha defendido todas estas medidas, incluido el aval para la compra de Bear Stearns, como necesarias para evitar un mal mayor y muchos de sus críticos consideran que su decisión sólo se puede calificar como 'muy difícil' y 'delicada'.
Más reservas
Y la situación seguirá siendo complicada, a juicio de, Donald Kohn. El vicepresidente de la Fed testificó ayer ante el comité de la banca del Senado y advirtió algo que ya hizo Standard & Poor's esta semana, que la banca tendrá que seguir depreciando el valor de sus activos y sus resultados seguirán cayendo. Según Kohn, los bancos no han hecho reservas suficientes para contrarrestar los problemas de sus activos. 'Pese a las fuertes provisiones de los últimos trimestres, las reservas para cubrir préstamos incobrables no han seguido a un ritmo adecuado'.
En el primer trimestre la banca ha provisionado para esta contingencia 37.100 millones de dólares frente a los 9.200 del mismo periodo del año pasado. Kohn dice que muchos bancos necesitarán más capital y recortar su dividendo.