Santander Gestión de Activos se convierte en la segunda mejor gestora de Europa
El negocio de la gestora de fondos del grupo Santander es uno de los más rentables de Europa. Los márgenes operativos de SCH Gestión de Activos, por encima del 50% de sus ingresos, son de los más altos de Europa, según un estudio de Morgan Stanley. Sólo le supera Man Group, con un margen superior al 60%.
Santander Gestión de Activos fue el año pasado una de las gestoras más rentables de Europa, según un informe sobre el sector publicado por Morgan Stanley. Los analistas destacan de la dos grandes gestoras españolas, la del Santander y la de BBVA, su liderazgo en productos estructurados -básicamente fondos garantizados- lo que les ha permitido obtener un 'boyante crecimiento de ingresos de en torno al 12% en 2004'.
En el primer trimestre de este año, por poner un ejemplo, ambas entidades captaron cerca de 3.000 millones de euros para sus garantizados: el Superselección Acciones del Santander y el BBVA Extra 5 Acciones.
La gestora del Santander ocupa el segundo puesto de Europa en cuanto a márgenes operativos, los cuales superaron el 50% de sus ingresos en el segundo semestre de 2004. Sólo es superada en este aspecto por la gestora británica Man Group, cuyos márgenes se situaron en torno al 65% de sus ingresos.
'Ha tenido lugar mucha reestructuración y creemos que las firmas ya han sufrido el grueso de los recortes. Sin embargo, pensamos que muchas gestoras tienen margen aún para optimizar', sostiene el informe.
Los analistas, no obstante, reconocen que la comparación de los márgenes operativos de las gestoras europeas es una tarea complicada habida cuenta de los diferentes acuerdos de distribución y los distintos modelos de negocio.
En términos generales se observa un menor crecimiento de los ingresos de las gestoras europeas en el segundo semestre frente al primero.
El crecimiento del 12% experimentado por las dos gestoras españolas las sitúa en los puestos 19 y 20, mientras que son RAB Capital, Schroders y Julius Baer AM las gestoras que más crecieron: entre el 40% y el 50%.
'El crecimiento más fuerte en Europa ha sido para aquellos con una oferta especializada', apunta el informe. También la banca privada de mayor tamaño se ha visto beneficiada, como es el caso de Credit Suisse First Boston Private Banking o UBS Private Banking. 'Los perdedores netos son aquellos que no tienen canales cautivos y que han sufrido problemas de rentabilidad o no han sido lo suficientemente ágiles como para adaptarse a los cambios de las carteras de los clientes'.
grupos Los que más crecieron en 2004
Schroders. La división para inversores particulares de la gestora británica ha experimentado en el segundo semestre la mayor entrada de dinero de Europa, gracias a su especialización en activos con elevada alfa, es decir, con una gestión muy activa.Barclays Global Capital. Es el mayor grupo de gestión pasiva del mundo. Sus estrategias más activas con índices mejorados e inversiones en materias primas han dado resultado.SG, Man Group y RAB. Especialistas en inversiones alternativas y fondos de alto riesgo, han aprovechado la creciente demanda en este sector.