Advent ultima los detalles para una contraopa por Aldeasa
Advent ultima los detalles para presentar una contraopa por Aldeasa, aunque esta oferta está aún condicionada a que se solventen algunos puntos claves. Advent comunicó ayer a la CNMV que está estudiando la posibilidad de lanzar una opa. Quienes ya tienen autorizada la oferta, Mercapital, Alba y Omega, afinan sus planes de futuro en los que contemplan la compra de más empresas. Para ello disponen de 75 millones.
La sociedad de capital riesgo Advent International ha pisado el acelerador para desbrozar los flecos de una posible contraopa sobre Aldeasa. La compañía está sólo a falta de unos detalles para presentar una oferta que deberá mejorar las condiciones de la ya lanzada por Mercapital, Alba y Omega, es decir, que deberá ser superior a los 29 euros por acción.
Advent comunicó ayer a la Comisión Nacional del Mercado de Valores que 'a la vista de lo publicado en prensa esta misma mañana en referencia a la información que adelantó Cinco Días está estudiando la posibilidad de realizar una oferta pública de adquisición sobre Aldeasa'. La sociedad de capital riesgo también reconoce que 'todavía no ha tomado decisión alguna al respecto'.
No obstante, fuentes cercanas a la operación afirmaban ayer que la contraopa se podría lanzar antes de que finalice esta semana.
El principio, Advent planea realizar la oferta a través de Dufry, la compañía que adquirió el pasado mes de marzo y ocupa el cuarto lugar del mundo como operador de tiendas libres de impuestos.
Dufry no es sólo un experto del negocio, sino que también cuenta en su equipo con algunos ex directivos de Aldeasa, entre ellos Julián Díaz, ahora presidente de Dufry.
Fuentes del sector señalaban que uno de los aspectos que Advent deberá tener en cuenta es el margen negociador de GEA, la sociedad creada ex profeso por Mercapital, Alba y Omega para comprar Aldeasa. Según el folleto enviado a la CNMV, la compañía contará con un monto total de 677 millones de euros, incluido un crédito del Barclays Bank de 400 millones. Esto deja un margen de maniobra del 11% sobre los 609 millones que necesitaría para adquirir Aldeasa a 29 euros por acción.
Ante esta posibilidad, el mercado ha reaccionado al alza, y los títulos volvieron a revalorizarse ayer; esta vez, un 2,42% al cerrar a 33 euros por acción, es decir, cuatro euros (un 13,8%) más que lo ofrecido por GEA.
Una de las bazas que hasta ahora barajaban Omega, Alba y Mercapital es la posibilidad de emplear parte del préstamo del Barclays (hasta un total de 25 millones de euros) para su proyecto de futuro. Pero si se viera obligada a aumentar la oferta, esta posibilidad se podría ver reducida en el caso de que aceptaran la opa el 100% de los accionistas.
En concreto, la compañía planea hacer crecer a Aldeasa mediante la adquisición de empresas relacionada con el negocio de la distribución y los aeropuertos.
Para ello dispondría de un total de 75 millones de euros, 50 millones de otro préstamo que estaría dispuesto a conceder el Barclays para la compra de empresas, y los 25 citados que procederían del crédito de 400 millones concedidos para la opa si este importe no se hubiera utilizado en su totalidad.
Las cifras
17 millones de euros es la deuda actual de Aldeasa y sobre la que GEA tiene planes de refinanciación es caso de que triunfe su oferta.6,45% euros costaban las acciones de Aldeasa antes de lanzar la opa (el 13 de diciembre). En 2004 nunca llegó a 27 euros.25,7 se ha revalorizado la acción en sólo dos días, desde que la CNMV aprobó la opa
Nuevos jugadores
El atractivo de Aldeasa ha aumentado en los últimos días y entre los posibles pretendientes hay nuevas sociedades de capital riesgo que estudian la posibilidad de una oferta. Esta se sumaría a la ya presentada por GEA y a la que planea Advent.
73 millones se quedan en el alero
Uno de los atractivos que presenta Aldeasa son los 73 millones de euros de tesorería que posee la compañía, según los estados financieros publicados el 30 de junio de 2004. En el folleto de la opa GEA (Gestión de Explotaciones Aeroportuarias) reconoce que 'aún no ha tomado decisión alguna respecto de la tesorería'.La compañía también explica que 'no tiene planes respecto a la utilización y disposición de los activos afectos a la explotación de la sociedad afectada, fuera del curso ordinario propio de su actividad'.Lo que sí tiene claro es la refinanciación de deuda de 17 millones a través del Barclays. Este banco ya ha aportado un aval por 609 millones para garantizar la oferta a 29 euros la acción.Este precio supera las valoraciones realizada por KPMG por encargo de los oferentes, aunque la consultora señala que no ha tenido acceso a la dirección de Aldeasa ni a sus perspectivas para hacer una valoración más precisa. Las valoraciones de KPMG más altas son 25-27,3 euros (por el método de descuento de flujos de caja) y de 24,5 a 26,6 euros (según las cotizadas comparables).