El experto

Análisis

Exposición didáctica de ideas, conjeturas o hipótesis, a partir de unos hechos de actualidad comprobados —no necesariamente del día— que se reflejan en el propio texto. Excluye los juicios de valor y se aproxima más al género de opinión, pero se diferencia de él en que no juzga ni pronostica, sino que sólo formula hipótesis, ofrece explicaciones argumentadas y pone en relación datos dispersos

VNU está infravalorada

Manuel Cabezas (BNP Paribas Banca Privada)

24 may 2002 - 00:00CEST

VNU es una empresa del sector de comunicación y fotografía de los Países Bajos. Originalmente era un grupo diversificado de prensa, pero concentró sus negocios en publicaciones y los reorganizó en tres importantes áreas: marketing informático, actividad electrónica entre empresas y páginas amarillas.

VNU está probablemente obteniendo beneficios de este realineamiento de actividades, con una fuerte posición, ya que cuenta con una reducida exposición en el sector de la publicidad. Las acciones a precios actuales están infravaloradas en vista de la fuerte situación del grupo y las buenas perspectivas del negocio.

Después de la preocupación sobre la situación del mercado de la publicidad y una pequeña emisión de acciones que han presionado a la baja este valor, pensamos que es una buena oportunidad de compra. La noticia de la adquisición de las paginas amarillas de Irlanda, que está en línea con la nueva estrategia del grupo, es muy positiva. Las buenas perspectivas del mercado americano de la publicidad harán que la visión del grupo VNU mejore. Creemos que presenta un descuento del 20% en sus multiplicadores sobre la media del sector. A corto plazo puede ser un buen catalizador para la recuperación de valor la reunión con analistas que ha mantenido el día 21, donde ha dado unas magníficas perspectivas de negocio.

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