Trimestre flojo de Telecom Italia
Telecom Italia publicará sus resultados del primer trimestre el próximo día 7 de mayo. Esperamos que sean acordes con la estrategia que marcó el nuevo accionariado de la compañía, es decir, generación de un elevado flujo de caja y reducción del endeudamiento antes que crecimiento en los márgenes.
A nivel de Ebitda, esperamos que este sea el trimestre más flojo del año 2002, 3.271 millones de euros, con un crecimiento del 3% en móviles, comportamiento plano de la red doméstica y un descenso considerable en redes internacionales. No esperamos que el resto de unidades de negocio compensen estos resultados. Asimismo, esperamos un crecimiento del 13,3% en el beneficio neto dada la estabilidad en provisiones y amortizaciones y al incremento patrimonial derivado de la venta de Bouygues Telecom. El beneficio neto después de extraordinarios y amortización del fondo de comercio crecerá un 8,5%, hasta 722 millones de euros, según nuestras expectativas. Esperamos un cash flow libre de 1.000 millones de euros y una deuda neta de 20.000 millones de euros, por debajo de los niveles de 2001, y que las ganancias derivadas de la venta de participaciones empresariales suponga 1.000 millones en 2002.
Se trata de una recomendación de compra a medio plazo, nuestro precio objetivo es de 11,40 euros por acción.