Los inversores no temen demasiado a la viruela del mono
Las dosis adicionales implícitas en la subida del valor de mercado de Bavarian Nordic son unos 5 millones
Las emergencias mundiales de salud pública siempre están rodeadas de incertidumbre. La viruela del mono (mpox) no es una excepción. El precio de mercado de una empresa que fabrica una vacuna para ella, la danesa Bavarian Nordic, ofrece al menos algunas pistas sobre lo que prevén los inversores en biotecnología. Hasta ahora, las señales apuntan a un brote relativamente contenido, pero las cosas podrían empeorar.
Lo más parecido a una señal de mercado de lo mal que pueden ir las cosas es el precio de las acciones de Bavarian Nordic, con sede en Copenhague, dirigida por Paul Chaplin y cuya vacuna Jynneos es eficaz contra la mpox. En la última semana, los inversores han subido el valor de la empresa casi un 50%, unos 1000 millones de dólares. Un valor más alto de la empresa implica más demanda de vacunas y, por tanto, un brote peor.
Usando el múltiplo precio-beneficios a plazo de 23 veces del lunes, basado en cifras de LSEG Datastream, el aumento de valor equivale a unos 46 millones de dólares de beneficios anuales adicionales, o 340 millones de ingresos utilizando el margen neto del 13% que los analistas prevén para el próximo año.
Dado que el Gobierno estadounidense compra Jynneos a unos 70 dólares por inyección, las dosis adicionales implícitas en la subida del valor de mercado de esta semana son unos 5 millones. Es mucho, pero no comparado con la población mundial de pacientes de mayor riesgo, que incluye a niños y personas con problemas de salud subyacentes. La empresa ha dicho que está preparada para fabricar 10 millones de dosis a finales de 2025. En teoría, podrían necesitarse muchas más si los Gobiernos decidieran almacenar grandes cantidades de vacunas, como hace EE UU para la viruela.
Es posible imaginar cómo podría ocurrir algo así. La mpox está mutando, y el reciente aumento de los viajes mundiales puede dar lugar a cepas más mortíferas que en 2022, cuando se produjo el último repunte. Según McKinsey, se espera que el gasto en viajes a nivel mundial alcance los 8,6 billones en 2024, lo cual supondría una recuperación total desde 2020. Si las mutaciones, como la hallada en Suecia, dan lugar a enfermedades mortales de propagación más rápida, los Gobiernos podrían imponer restricciones a los viajes. La relativa calma de los inversores se demostraría entonces errónea.
Los autores son columnistas de Reuters Breakingviews. Las opiniones son suyas. La traducción, de Carlos Gómez Abajo, es responsabilidad de CincoDías
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