Elice se desploma en su debut bursátil y reaviva las dudas sobre el negocio de la inteligencia artificial
La empresa surcoreana especializada en infraestructuras para centros de datos cae hasta un 33% pese a la elevada demanda de su OPV
Las acciones de Elice Group, empresa surcoreana especializada en infraestructuras para centros de datos e inteligencia artificial (IA), se hundieron hasta un 33% en su estreno en Bolsa, un revés que vuelve a poner de manifiesto las crecientes dudas de los inversores sobre si el auge de la IA justifica las enormes inversiones que está atrayendo el sector.
La compañía, con sede en Seúl, llegó a desplomarse un tercio en las primeras horas de negociación antes de moderar ligeramente las pérdidas. El fuerte descenso contrasta con el éxito de su oferta pública inicial de venta (OPV), con la que captó 201.000 millones de wones (unos 151 millones de dólares o 134 millones de euros) tras fijar el precio de colocación en el extremo superior del rango previsto. El tramo destinado a inversores minoristas registró una demanda equivalente a 400 veces las acciones ofertadas.
Lejos de reforzar la confianza, el desplome de Elice ha reavivado las preocupaciones que pesan sobre las compañías de centros de datos, un segmento que ha sufrido varios contratiempos recientes. Este mismo mes, Firmus Grid canceló su salida a Bolsa en Sídney después de que los inversores cuestionaran su valoración. “No es una buena señal, especialmente después de que Firmus retirara su OPV”, afirmó Josh Gilbert, analista jefe para Asia-Pacífico y Oriente Medio de eToro. A su juicio, el “desafortunado debut” de Elice ha lastrado aún más el ánimo de los mercados asiáticos.
Los inversores muestran una creciente preocupación por el aumento de los costes de financiación, la intensa competencia y la incertidumbre sobre la rentabilidad futura de las multimillonarias inversiones relacionadas con la IA. Las acciones de CoreWeave han perdido más de la mitad de su valor desde los máximos alcanzados en mayo, mientras que AirTrunk ha retrasado los planes para sacar a Bolsa un vehículo inmobiliario y Nscale se enfrenta a reticencias de los inversores respecto a la valoración que pretende alcanzar.
“El descenso de alrededor del 30% en el debut de Elice también perjudica el sentimiento del mercado porque indica que el entorno para las compañías de nube de nueva generación todavía no se ha recuperado completamente”, señaló Kazuyuki Muramatsu, responsable de gestión de inversiones de Nagomi Capital.
Fundada en 2015 por tres estudiantes de doctorado de KAIST, una de las principales universidades tecnológicas de Corea del Sur, Elice nació como una plataforma de formación en programación antes de reorientar su negocio hacia la infraestructura cloud para inteligencia artificial. Actualmente suministra servidores, chips refrigerados por líquido, equipamiento de redes y software, además de haber desarrollado una plataforma modular para centros de datos diseñada para albergar clústeres de chips de IA de alto rendimiento.
La compañía colocó sus acciones a 90.500 wones por título, valoración que le otorgaba una capitalización bursátil superior al billón de wones tras su salida al mercado. Sin embargo, los títulos llegaron a caer hasta los 61.000 wones en el mercado tecnológico Kosdaq antes de recuperarse parcialmente hasta la zona de los 64.000 wones.
El estreno de Elice coincide además con un momento de creciente escrutinio regulatorio sobre las salidas a Bolsa en Corea del Sur. Las autoridades están analizando si la proyectada OPV en Estados Unidos de Solidigm, filial de SK Hynix, podría constituir una “doble cotización”, una práctica controvertida en la que una filial de una empresa ya cotizada sale al mercado por separado. Los críticos sostienen que este tipo de operaciones puede perjudicar a los accionistas existentes al separar parte del valor del grupo.
“El debut de Elice llega en un momento en el que el sentimiento hacia las compañías de infraestructuras de IA se ha deteriorado, especialmente en Estados Unidos”, explicó Albert Yong, socio gestor y director de inversiones de Petra Capital Management. “La percepción sobre este sector ha sido extremadamente volátil y, en muchas ocasiones, ha estado desconectada de los fundamentales”.