El Tesoro contiene la subida de los tipos de interés en la subasta de deuda
Coloca 8.343 millones a plazos entre cinco y 15 años, con tipos del 3,845% en los vencimientos más lejanos
Pese al repunte de las perspectivas de inflación provocado por el encarecimiento del petróleo, el Tesoro español ha colocado deuda a medio y largo plazo este jueves sin sufrir una particular subida en los tipos de interés. En total, España ha vendido deuda por 8.843 millones de euros en operaciones con vencimiento de cinco, siete y 15 años. En las tres colocaciones la demanda de papel ha duplicado, aproximadamente, la oferta.
En 15 años se han vendido 4.100 millones de euros, la mayor de las colocaciones de la jornada, con vencimiento en 2041. Esta subasta se ha resuelto con un tipo de interés marginal del 3,845% y una demanda de 2,19 veces la oferta. El interés es el más elevado desde mayo de 2025, cuando se vendieron referencias de este tipo a un 3,853%. Con todo, los inversores de largo plazo no han movido mucho el interés exigido con la guerra, lo que sugiere que no esperan una inflación enquistada. El tipo rondaba el 2,7% en el mes de enero, antes del ataque.
En las colocaciones a plazos más cortos, el tipo de interés a siete años ha subido al 3,107% desde el 2,859% de la subasta de marzo, poco después de inicado el conflicto, y del 2,91% del mes de febrero. En este sentido, al tratarse de un plazo más corto, el mercado ha tenido más en cuenta el impacto de los precios y la perspectiva de que suban los tipos de interés. En esta misma línea, el tipo en la colocación a cinco años ha sido del 2,911%, unos 40 puntos básicos por encima del 2,512% al que se vendió esta deuda en enero o el 2,58% de febrero. La demanda ha sido sólida también en estas dos referencias, 1,96 veces en la venta a siete años (donde se han emitido 2.222 millones de euros) y 2,23 en la de cinco, que ha ascendido a 2.021 millones de euros.
La guerra de Irán, que ya ha llevado la inflación en España a alcanzar el 3,4% ha forzado alzas en los tipos de interés de la deuda, pero están siendo más abultadas en los plazos cortos. La semana pasada, de hecho, las letras se vendieron al mayor nivel desde 2024 para las de 12 meses, un 2,64%. Las perspectivas de que el BCE eleve el precio del dinero han llevado el euríbor a la zona del 3%, pero el indicador está remitiendo pues, a medida que el conflicto se prolonga, el efecto esperado sobre la actividad económica se agudiza.
En este sentido, varios miembros del comité ejecutivo del BCE ya han destacado en las últimas jornadas que la economía europea está funcionado por debajo de las últimas previsiones, publicadas en marzo. La próxima reunión del banco se celebra a finales de este mes, el día 29, pero el mercado de futuros no espera movimientos, ni al alza ni a la baja.
El Tesoro prevé unas necesidades de financiación adicional de 55.000 millones para 2026, la misma cifra que en 2025. De ellos, 50.000 millones de euros serán para deuda a medio y largo plazo (bonos y obligaciones o deuda en divisas) mientras que 5.000 millones serán para emitir letras del Tesoro, las mismas cifras que en 2025.