Las Bolsas retroceden después de que Trump reavive la tensión arancelaria con China

Wall Street se da la vuelta y arrastra al resto de índices en Europa. El Ibex se despide de los 15.500 puntos

Los gestores ya lo venían advirtiendo: la complacencia de los mercados era muy alta. Ha bastado una nueva amenaza del presidente de EE UU, Donald Trump, para que la tranquilidad se rompiera. En un mensaje publicado en la red social Truth Social, el republicano advirtió de un aumento masivo de los aranceles a los productos chinos. Las Bolsas, que durante gran parte de la sesión venían peleando por lograr nuevos máximos, han girado rápidamente a la baja. El S&P 500 pasó de subir un 0,3% a cerrar con una caída del 2,7%.

Las pérdidas se han dejado sentir en los índices europeos. El Ibex 35 ha bajado un 0,7% y se ha despidido de los 15.500 puntos. Más acusadas han sido las caídas en el resto de Europa. El Dax alemán y el Cac francés han recortado un 1,5%; el Euro Stoxx 50, un 1,7% mientras el FTSE británico ha cedido un 0,86%.

El detonante de las nuevas amenazas han sido las normas presentadas por China para endurecer los controles a las exportaciones de tierras raras y las tecnologías. “Importamos de China cantidades masivas y tal vez tengamos que dejar de hacerlo”, había afirmado horas antes el secretario del Tesoro, Scott Bessent. Más contundente fue el secretario de Comercio, Howard Lutnick, que advirtió de que Washington estudiaría una respuesta.

La reacción de Trump no se hizo esperar. Además de los aranceles masivos, el presidente sugirió que podría cancelar la cumbre planeada junto a su homólogo chino, Xi Jinping. Las amenazas del republicano aumentan las posibilidades de que los dos países vuelvan a una contienda comercial como la vivida a comienzos de año, cuando la Casa Blanca impuso a Pekín gravámenes del 145% que fueron respondidos con tasas del 125% por parte de China.

El repunte de las tensiones comerciales llega en un momento en el que muchos gestores empezaban a cuestionarse si el furor por la inteligencia artificial estaba alimentando una burbuja. Aunque los inversores se muestran optimistas por las expectativas de mayores beneficios y las promesas de tipos más bajos, algunos señalaban que sería aconsejable hacer una pausa. “Lo que debería llamar la atención de los inversores es que, pese a la incertidumbre, las Bolsas han seguido subiendo. El mercado ha decidido ignorar el entorno incierto”, apuntan los analistas de Lombard Odier.

A las renovadas amenazas proteccionistas se suman los desequilibrios presupuestarios de economías como la francesa o la estadounidense y las dudas que sigue generando el plan fiscal de Alemania. “El gran impulso a la infraestructura parece cada vez más una historia de 2027, no de 2026. Parte de la inversión existente se ha redistribuido hacia los nuevos fondos especiales. Y también existen limitaciones de capacidad, como encontrar al personal necesario para construir todas estas nuevas obras”, señalan los analistas de ING. Horas antes de que Trump renovara las presiones comerciales, Sebastian Raedler, jefe de estrategia de renta variable europea de Bank of America, rebajaba la recomendación de la Bolsa europea de sobreponderar a neutral. “El rendimiento superior de Europa suele requerir una mejora clara en el impulso del PMI de la zona euro en relación con el de EE UU, pero no esperamos tal mejora a corto plazo”, indicó. Junto a los indicadores económicos, Raedler señaló a la fortaleza del euro como un obstáculo.

El anuncio de Trump se ha dejado sentir con fuerza en el mercado de divisas, la deuda y el petróleo. A medida que los inversores se deshacen de las acciones, se van refugiando en los bonos. Pese a los temores por la independencia de la Reserva Federal y el deterioro fiscal, las expectativas de que un entorno comercial más hostil enfríe la economía —forzando recortes de tipos más rápidos— aceleran la caída de los rendimientos. La rentabilidad del bono de EE UU a 10 años ha cedido siete puntos básicos y se sitúa al filo del 4%, un nivel no veía desde el pasado abril antes de que el mercado de bonos lanzara una advertencia a la Casa Blanca y obligará a Trump a modular su mensaje.

El dólar, que en las últimas jornadas se había beneficiado por el cierre de posiciones cortas, ha frenado la recuperación y ha cedido un 0,5% frente al euro, hasta las 1,16 unidades. Las subidas de la divisa comunitaria se ven limitadas por la incertidumbre política en Francia. Al cierre de los mercados, los inversores seguían sin conocer el nombre del nuevo primer ministro, encargado de presentar el presupuesto de 2026 antes del lunes. “El plan B —elecciones parlamentarias— tampoco garantiza la ruptura del bloqueo. Las encuestas apuntan a que ningún partido lograría mayoría”, advierten los analistas de ING. La prima de riesgo francesa subió a 83 puntos básicos, por encima de los 82 de la italiana.

El petróleo, que en las últimas jornadas ha tenido que lidiar con un aumento de la producción y el fin de las hostilidades en Gaza, ve el recrudecimiento de las tensiones como una presión más. El Brent ha caído cerca del 4%, hasta los 62,7 dólares, mientras el West Texas ha perdido la barrera de los 60 dólares.

Con un dólar y una deuda estadounidense debilitada por el comportamiento errático de la Casa Blanca, el oro y la plata consolidan su papel de activo refugio. El metal amarillo detiene la corrección de las últimas horas y vuelve a apuntar a los 4.000 dólares con la plata de nuevo por encima de los 50 dólares. En las últimas jornadas afamados inversores como Ray Dalio y Ken Griffin coincidían en señalar que las subidas de los metales debería interpretarse como una clara señal de advertencia.

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