Las Bolsas europeas y el euro acogen con alivio el desembarco descafeinado de Trump
El empuje de los resultados trimestrales permite al Stoxx 600 y el S&P 500 revalidar máximos. El Ibex se queda a la zaga del resto de parqués europeos y avanza un 0,6% en la semana

Los mercados han cerrado la primera semana de Donald Trump como presidente de Estados Unidos con espíritu renovado en forma de nuevos máximos para el S&P 500 y el Stoxx 600. El nuevo inquilino de la Casa Blanca ha desembarcado con un discurso menos beligerante de lo esperado en política arancelaria que, incluso, abre la puerta a dejar al margen de posibles aranceles a China. “Preferiría no tener que dar ese paso”, ha llegado a declarar Trump, elevando el optimismo de inversores y gestores y permitiendo al euro marcar su mejor semana frente al dólar en más de un año.
“Es pronto pero nada de lo que el presidente Donald Trump ha dicho o hecho ha causado una mala reacción en los mercados financieros”, señala Chris Iggo, director de inversiones de AXA Investment Managers. Las Bolsas europeas se han dejado llevar esta semana por este optimismo, unos resultados trimestrales mejor de lo esperado “y un fondo de mercado que sigue siendo positivo”, según recuerdan desde Macroyield. Así, terminan la semana con alzas del 1,4% en el caso del Euro Stoxx 50, que alcanzan el 2,8% en el Cac francés, beneficiado por el fuerte repunte de las cotizadas ligadas a la industria del lujo. La ausencia de ese sector en la Bolsa española ha marcado la diferencia: el Ibex avanza un 0,56% en la semana, suficiente para tocar, durante la jornada del viernes, los 12.000 puntos.
ACS ha liderado los ascensos semanales al sumar un 5,4%, beneficiado por los posibles contratos de construcción que puedan surgir de la apuesta de Trump y las grandes tecnológicas por la inteligencia artificial. Y Sabadell se ha anotado a su vez un 5,1% en una semana marcada por la decisión de devolver su sede a Cataluña. Una subida con la que se ha esfumado la prima ofrecida por BBVA en su opa. La cruz se la lleva Solaria, que encabeza los descensos semanales con un retroceso del 9,2%, lastrada por el firme apoyo del presidente estadounidense a los combustibles fósiles. Acciona y su filial verde han caído también un 3% y un 2,7%, respectivamente. Telefónica tampoco se ha librado de las caídas (-4,8%) tras materializarse el relevo de José María Álvarez-Pallete como presidente por Marc Murtra.
Los resultados de las cotizadas europeas —que en España no han hecho más que empezar— están superando por ahora las previsiones del consenso, lo que ha llevado a Deutsche Bank a calcular un aumento del beneficio del cuarto trimestre del año del 4%, frente a la contracción del 6% que esperaba previamente, mientras que calcula un aumento de las ganancias del 6% para el ejercicio 2025, ligeramente por debajo del consenso (7%).
Con los beneficios empresariales avanzando a buen ritmo, la próxima semana será el turno de la política monetaria. El mercado da por sentado que el Banco Central Europeo (BCE) bajará las tasas en 25 puntos básicos pero pone en pausa futuros recortes de la Reserva Federal hasta junio. Una decisión que no sería del gusto de Trump, quien esta misma semana ha insistido en que quiere tipos bajos y que “exigirá que las tasas de interés bajen inmediatamente”.
Trump también ha recurrido a la presión dialéctica a la hora de hablar del precio del petróleo y urgir a Arabia Saudí y la OPEP a bajar el precio del barril de crudo. Suficiente para que el Brent haya oscilado en la semana entre los 80,4 dólares y los 77,6. La posible moderación del precio del petróleo es vista por Citi como catalizador para sectores de la Bolsa europea como el químico, el industrial, el automovilístico y el turismo.
El gran perjudicado de la semana ha sido el dólar. La divisa estadounidense ha tenido su peor evolución frente a la cesta de principales divisas mundiales en 14 meses. Gracias a ello el euro ha sumado un 2,3% en la semana y registra su mejor balance desde julio de 2023. Los estrategas de ING apuntan que la divisa europea se ha visto fortalecida “por los comentarios aparentemente benignos de Trump sobre los aranceles a China. La prima de riesgo [frente al dólar] se ha reducido a la mitad”, si bien, aducen que “no estamos convencidos de que la brecha se cierre por completo dada la persistente incertidumbre sobre la hostilidad comercial de Trump contra la UE”.
El oro vuelve a acariciar niveles récord
La onza de oro ha rozado esta semana los 2.790 dólares, próximos a los máximos registrados a finales de octubre pasado. Y ello, a pesar de que el mercado no descartaba que con la victoria de Trump se relegase al oro “al basurero de la historia, con valores tecnológicos, petroleros y criptoactivos naturalmente mucho más populares. Esto sería un grave error”, estiman desde Mirabaud. Desde este banco de inversión consideran que “la subida iniciada a mediados de diciembre podría continuar y alcanzar los 3.000 dólares la onza. Una escalada militar y/o un cambio en la retórica del presidente Trump podrían, obviamente, impulsar estas previsiones”.
En el caso de la deuda, superada la fuerte venta registrada en el arranque de año por el mercado de renta fija, la rentabilidad de la deuda española a diez años ha frenado la corrección y se sitúa en el 3,18%. La estadounidense al mismo plazo se mantiene en el 4,6%.
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