Wall Street acelera tras el dato de inflación y lleva al Ibex a rozar el 11.900
El S&P 500 avanza con fuerza tras un dato de IPC subyacente por debajo de lo previsto, mientras los tipos a largo plazo bajan

Los mercados han recibido bien el muy esperado dato de precios en Estados Unidos. El dato de precios ha estado en línea con lo esperado, con un avance mensual del 0,4% (2,9% interanual), pero la inflación subyacente ha marcado la primera moderación en seis meses, al avanzar un 0,2% en términos mensuales. El dato, más seguido por los economistas que la inflación general, alivia la presión del mercado, que temía que la persistencia de la inflación complicara nuevas bajadas de tipos de interés de la Fed, y Wall Street ha abierto con fuertes subidas que se han diluido a medida que avanzaba la sesión. Al cierre europeo, el S&P 500 avanza un 1,3%.
El mercado estadounidense también sube de la mano de la banca, pues hoy han presentado resultados Goldman Sachs, JP Morgan y Citi, todos con cifras mejores de lo previsto y fuertes subidas en Bolsa. Paradójicamente, ha sido el excelente comportamiento de los mercados en el último trimestre de 2024 el motivo principal de los buenos resultados de las entidades financieras. Goldman y Citi avanzan más del 5%.
La de Wall Street fue, en el arranque de la jornada, la mejor reacción a un dato de inflación desde octubre de 2023. Pero el mercado ya anticipaba movimientos: los precios en los contratos de opciones y futuros cotizaban una fuerte volatilidad, con movimientos esperados de más del 1%. Esto se debe a que la evolución de la inflación (y en particular de la subyacente) es una guía sobre la medida en que la inflación está enquistada o no en la economía estadounidense y, por tanto, permitirá a la Fed bajar tipos. Aunque el mercado no espera movimientos en la reunión de finales de enero, ahora da más probabilidades a un recorte del tipo de interés en mayo (un 37%, frente a un 32% ayer) o junio (66%, frente al 58% antes de conocerse el dato). Precisamente han sido las expectativas de que la Fed no bajará apenas los tipos en 2025 las que han pinchado la Bolsa en las últimas semanas, después del último recorte de tipos del 18 de diciembre. Fue el propio Jerome Powell quien enfrió estas expectativas.
Las subidas se han contagiado, como cabe esperar, al Ibex 35, que marcó una ganancia del 1,25%. El alza le permitió cotizar por encima de los 11.900, pero por poco más de un punto no pudo mantener al cierre la cota, que se le resiste desde principios del mes de diciembre. Cellnex marca la mayor subida en dos años, un 7,4% tras anunciar en la sesión del martes un programa de recompras de acciones valorado en 800 millones. Los analistas, y los inversores, valoran positivamente una operación más abultada de lo esperado y que refuerza las pautas de retribución al accionista marcadas por la empresa en marzo del año pasado.
También suben las dos grandes socimis cotizadas, Inmobiliaria Colonial y Merlin, en pleno debate sobre la vivienda y de la mano de las recomendaciones positivas. Las ganancias, en todo caso, son de menor calado que las del martes, cuando subieron al calor de una propuesta del Gobierno sobre vivienda, puesto que esta línea de negocio es secundaria dentro del mix de actividades de estas dos socimis. De este modo, Merlin se dispara otro 5% y Colonial, el 2,85%. Las perspectivas más amables sobre los tipos de interés, asimismo, benefician al sector de renovables, muy intensivo en capital. Acciona, Solaria y Acciona Energía avanzan entre el 4% y el 5%. En el lado negativo del Ibex, CaixaBank se deja el 1,94%, y apenas media docena de valores más retroceden, todos por debajo del 1%.
Aunque el dato de inflación se circunscribe a Estados Unidos, la bajada de las rentabilidades ha sido general. El bono español a 10 años ha retrocedido al 3,188%, un descenso de 14 puntos básicos. Un descenso inferior, en todo caso, a los 19 puntos que ha descendido el bono a 10 años estadounidense. Esta referencia se aleja del 5% (está en el 4,65%) a su nivel más bajo desde el 9 de enero y alivia así un componente clave de la presión del mercado en las últimas jornadas. El bono a 10 años refleja la ansiedad del mercado, a unos días de la investidura de Donald Trump, tanto por la inflación como por el desequilibrio de las cuentas públicas, dos elementos que pueden verse agudizados por la política económica del imprevisible magnate.
El recorte de los tipos a largo plazo en Europa obedece, por el contrario, a un mal dato, como la contracción de la economía alemana en 2024 (0,2%). La contención de los precios en Estados Unidos también ha moderado las expectativas sobre las divisas, aunque el euro sigue por debajo de los 1,03 dólares. El desequilibrio en los tipos de interés, toda vez que Europa parece abocada a varios recortes este año, ha acercado a la divisa europea a la paridad con el dólar.
Alivio en Reino Unido
También el buen dato de inflación en el Reino Unido ha aplacado la presión sobre la deuda británica. Los precios subieron un 2,5% interanual, menos de lo previsto, y los bonos a todos los plazos respiran tras jornadas de mucha tensión. De hecho, la deuda a 10 años ha recortado su rendimiento en 16 puntos básicos en la mejor sesión desde 2023, dejando el tipo de interés en el 4,74%. “Tras un difícil inicio de año, este dato dará algo de respiro a Rachel Reeves [responsable de Finanzas en el Gobierno de Keir Starmer]”. Los bonos a 10 años han escalado 50 puntos básicos desde principios de diciembre ante el riesgo de inflación sumado a la previsión de déficit público, marcando el nivel más alto desde 2008. Además, la moderación de los precios ha provocado que se aceleren las previsiones sobre bajadas de tipos, de modo que ahora el mercado anticipa dos recortes este año por parte del Banco de Inglaterra.
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