¿Cuánto gana Ferrari haciendo coches rojos?
Para 2024 se espera que el beneficio por cada automóvil que vende alcance los 97.387 euros
La industria del automóvil está pasando por una severa caída debido a una mezcla de la digestión del exceso de subidas de precios, una demanda débil y por las inversiones enormes para la electrificación de los modelos que no se traslada en una mejora sustancial de ventas por la poca competitividad en precios. Todo eso se traslada en el gráfico, donde en cinco años las compañías han tenido un pobre resultado a excepción de Toyota, y su apuesta por la continuación del mundo híbrido que también le ha funcionado, y la otra excepción, y muy por encima de todos, es Ferrari que está en el mundo del lujo total.
Se estima que Ferrari venderá este año 13.934 unidades frente a las 13.663 que comercializó en 2023. En 2012 se vendían 7.405 coches rojos y esa cifra, gracias a la introducción de nuevos modelos, nuevos colores y sobre todo la demanda asiática, subió hasta los 10.131 de 2019, los 11.155 de 2021 y en 2022, año histórico para el lujo, como si el mundo se fuera acabar, se disparó hasta las 13.221 unidades. Para 2026 se espera que las unidades vendidas de Ferrari se eleven hasta las 14.480 con un precio medio de 481.379 euros. En 2019 el precio medio por coche se situaba en los 287.371 euros y subió hasta los 326.283 euros, y en 2023 se produce un salto inflacionario del 15,5% hasta los 373.901 euros, saltando ya este año a los 411.895 euros.
Como pueden ver el lujo de los ricos de verdad no está muy afectado por la macro. Con todo ello y teniendo en cuenta otros ingresos de Ferrari, la compañía hace unas ventas de 6.695 millones de euros con un margen ebitda del 26%, frente al 6% del conjunto de la industria de automoción y proveedores. Trabajar en automóviles con lista de espera, poder de fijación de precios, prima por marca, instalaciones super eficientes y una estructura sin los legacies de la industria normal hace de esta compañía algo especial que se ha traducido que en los últimos años en una subida del 210% en Bolsa.
Y vamos a la cifra de cuánto beneficio neto por coche tiene la compañía: entre el año 2019 y 2022 se obtuvo una media de 57.450 euros de beneficio neto por coche vendido, pero en 2023 gracias a una mejora de márgenes impresionante por la subida de precios comentada anteriormente, el beneficio neto por unidad vendida se fue hasta los 85.560 euros. Para 2024 se espera que siga ampliándose hasta los 97.387 euros, con lo que ya pueden tener una idea clara de lo que gana la compañía.
Los múltiplos a los que cotiza la compañía son muy exigentes en la zona de PER 50/45 veces próximos años y es lo que hay, pero la verdad es que en esto del “lujo de verdad” no hay nada barato en la línea de lo que puede cotizar Hermes. Espero que con este articulo hayan podido ver la excelencia de la compañía y ver los números del cavallino rampante.
Alberto Espelosín es gestor de Renta 4 Alpha.
