Los bajistas elevan sus apuestas contra Telefónica, Acerinox, Sabadell, Bankinter, Grifols y Vidrala en plena corrección
Los incrementos en las posiciones cortas tras el lunes negro son muy leves y pasan de largo de las firmas del Ibex con más peso de bajistas, Enagás y Solaria
![Vista del interior de la Bolsa de Madrid](https://imagenes.elpais.com/resizer/v2/WMX72ITCKSQDZAQWQRAZ4WEZEA.jpg?auth=d7b6dfb728730a703e9f2c55e32189d23f57e5b54f655c685a022eef92cbb968&width=414)
![Nuria Salobral](https://imagenes.elpais.com/resizer/v2/https%3A%2F%2Fs3.amazonaws.com%2Farc-authors%2Fprisa%2F6793893a-454d-47f0-b353-a5e4b6e51152.png?auth=7e2ba8fc6a4f3c6734374cdf166445bf2a5a7f2f4b283629449787dea16ff57b&width=100&height=100&smart=true)
La sacudida que sufrió el mercado el 5 de agosto ha pasado en pocos días de ser un aviso de recesión inminente a una corrección veraniega. Al menos así lo refleja la recuperación posterior, que ha dejado en todo caso entre los inversores un nuevo resquemor sobre los límites y la duración del actual mercado alcista. En un entorno bursátil que ha dejado de ser tan complaciente pero, al tiempo, se resiste a dejar de ser optimista, los inversores bajistas no han visto aún llegar su hora: en los últimos años no se ha ganado dinero apostando por las caídas de la Bolsa. Aun así, las posiciones bajistas persisten y el fuerte derrumbe de hace dos semanas ha sido la oportunidad de algunos inversores de este corte para elevar sus apuestas. En la Bolsa española, son varios los valores del Ibex que en los últimos días han visto incrementadas las posiciones bajistas en su capital, aunque de manera leve y sin que su presencia haya descarrilado la trayectoria de la acción. Se trata de Acerinox, Bankinter, Sabadell, Vidrala, Grifols y Telefónica.
El fondo de capital riesgo londinense Marshall Wace es uno de los habituales inversores bajistas en la Bolsa española y el que ha realizado el que sea posiblemente el cambio más llamativo en las posiciones cortas en los últimos días. Ha elevado su posición bajista en Telefónica del 1,12% del capital de principios de julio al 1,21% del capital a 6 de agosto, el día siguiente al último lunes negro, según los registros de la CNMV. Las posiciones de los otros dos inversores bajistas en la operadora no se han inmutado: BlackRock mantiene una posición corta del 0,6% y el plan de pensiones de Canadá (CPP Investments), del 0,73%. Las acciones de Telefónica acumulan un alza bursátil en el año del 15% y se han beneficiado de los últimos cambios en el accionariado, con la compra del 10% del capital por parte de la SEPI a raíz de la irrupción en la operadora del grupo saudí STC, hasta el momento con el 5%.
En Sabadell también ha habido un ligero aumento en la posición bajista del hedge fund Millenium International Management, que mantiene apuestas en corto en otras firmas españolas como Acciona, ACS o Grifols. Este fondo ha elevado su posición bajista en la entidad española desde el 0,48% de noviembre de 2023, al 0,52% el 6 de agosto y al 0,62% tres días después. Es el único bajista con una posición mínimamente significativa, superior al 0,5%, en el capital de Sabadell, un banco que años atrás sí estuvo en el foco de las inversiones a corto por su situación de debilidad pero que ha desafiado a los más agoreros y ahora, en plena opa hostil de BBVA, reivindica su futuro en solitario. El lanzamiento de esa oferta hostil y las expectativas de una mejora han animado al alza al valor y cuestionado un posicionamiento bajista, a menos que se apueste de forma rotunda por el fracaso de la operación.
Una mínima subida de la posición bajista de Marshall Wace se ha dado en Bankinter, donde este fondo ha pasado del 0,68% del capital comunicado el 26 de julio al 0,77% con fecha de 8 de agosto. El alza en Bolsa del banco, que suma un avance del 25% en el año y cotiza con prima sobre su valor en libros, es visto por ese inversor bajista como argumento para esperar un descenso en el precio de la acción.
El temblor bursátil de principios de agosto ha dejado una novedad en el capital de Acerinox, donde ha aparecido estos días la única posición bajista en el accionariado la compañía, según los registros de la CNMV, que publica las participaciones superiores al 0,5%. Millenium Capital Partners declaró el 7 de agosto una posición corta en Acerinox por el 0,51% del capital, que ha elevado al 0,62% con fecha de 13 de agosto. Agosto deja también la irrupción de una posición bajista en el capital de Vidrala, por el 0,5%, a cargo de Marshall Wace, uno de los hedge funds más activos en la toma de posiciones cortas en la Bolsa española.
En Grifols, que este año se desfonda en Bolsa el 44%, Millennium International Management ha hecho leves ajustes a su posición bajista, que ha pasado del 0,5% del 1 de agosto al 0,48% del lunes negro y al 0,55% a 13 de agosto, según el último registro de la CNMV. Varios inversores a corto habían cerrado su apuesta ante la posible opa que están estudiando Brookfield y distintos miembros de la familia fundadora, pero el fondo AQR Capital Management ha aflorado, con fecha de 14 de agosto, una posición bajista del 0,5% del capital, que se añade a la que ya tenía Marshall Wace, del 0,57%.
En Acciona, Millenium International Management aumentó su posición corta del 0,78% al 0,8% del capital entre el 5 y el 6 de agosto, rebajándola sin embargo ligeramente desde el 0,86% de finales de julio. En las últimas dos semanas, los ajustes a la baja en las posiciones cortas han sido de hecho algo más frecuentes que el incremento de estas posiciones, prueba del desconcierto que el lunes negro causó en estas estrategias y de cómo el conjunto del mercado no lo interpretó como el inicio de un mercado bajista. Las fuertes caídas bursátiles de algunas compañías, sumada a una trayectoria descendente durante el resto del año, han sido además motivo para el cierre de algunas de esas posiciones bajistas, en previsión de un rebote. Así, estos días también se aprecian ligeros descensos de posiciones cortas en compañías muy castigadas en Bolsa y que son destino frecuente de inversores bajistas en los últimos tiempos, como es el caso de Grifols o PharmaMar. En esta última compañía, cuyas acciones retroceden en 2024 más del 15%, Citadel Advisors también ha reducido mínimamente su posición corta al 0,59% del capital.
En Audax Renovables, que despunta en Bolsa este año cerca del 40%, el recorte en la posición corta realizado por Linden Advisors ha sido más notable, del 0,69% del capital a mediados de julio al 0,57% registrado el 5 de agosto en la CNMV. Y en Fluidra, también ha reducido su posición bajista Kintbury Capital, del 0,74% al 0,66% en los primeros días de agosto. En ACS, la apuesta bajista de AKO Capital desciende del 1,37% del capital a finales de julio al 1,05%.
La corrección de los primeros días de agosto no ha movido en cambio las posiciones cortas en las dos cotizadas españolas con mayor presencia de bajistas en su capital, Solaria y Enagás. En la empresa de infraestructuras del gas se mantiene un 3,83% del capital en manos bajistas por parte de BlackRock (2,36%), CPP Investments (0,56%) y DME Capital Management (0,91%). Es más, la presencia de bajistas en Enagás ha descendido en el último mes y, frente a lo que sucedía a comienzos de julio y según muestran los registros de CNMV, ya no aparecen en su capital posiciones por el 2,65% del capital.
En Solaria, que arrastra un derrumbe bursátil cercano al 40% este año, los bajistas no renuncian a sus posiciones pero tampoco han aprovechado la corrección de este mes para incrementarlas. La compañía de energía fotovoltaica se mantiene como el valor del Ibex con más peso de inversores bajistas en su capital, por el 10,08%.
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