La actividad de la zona euro se anota el mejor registro desde el inicio de la guerra en Irán
El índice PMI global se situó en 52 puntos en julio, dos puntos más que el mes anterior, impulsado por el sector servicios
La actividad de la zona euro parece salir del bache provocado por la guerra en Irán. El índice PMI global, que mide el desempeño del sector privado, se ha situado en 52 puntos en julio, dos puntos más que en junio, según el indicador publicado este miércoles por S&P Global y el Hamburg Commercial Bank (HCOB). Esta cifra significa que la eurozona volvió al terreno de expansión por primera vez desde marzo, al colocarse por encima de los 50 puntos y lograr su nivel más alto desde el comienzo de la guerra en Irán el pasado 28 de febrero. En ese mes, el indicador alcanzó los 51,9 puntos, cifra que no ha vuelto a superar hasta el inicio del tercer trimestre, impulsado por los buenos datos de los servicios y al aumento “sostenido y acelerado de la producción manufacturera”, señalan los analistas.
Otro de los elementos que ha empujado la actividad privada de la zona euro ha sido la demanda de nuevos pedidos. Los autores del índice señalan que los nuevos encargos aumentaron por primera vez desde principios de año y “su ritmo de crecimiento fue el más rápido desde noviembre de 2025″. Este incremento se justifica por el “alza” de los nuevos pedidos recibidos por el sector servicios y una “ligera aceleración” de la demanda industrial. Sin embargo, la política arancelaria impuesta por Estados Unidos —que a finales de julio anunció que impondrá tasas comerciales de entre el 10% y el 12,5% a más de 60 países, entre los que se encuentran España y el resto de los países de la Unión Europea— impactó en las exportaciones, cuyo desempeño en julio fue “débil”.
Para Chris Williamson, economista jefe de Negocios de S&P Global Market Intelligence, el dato muestra una “imagen de una resiliencia alentadora en la economía de la zona euro frente al actual conflicto bélico en Oriente Próximo”. Pero advierte de que “también subraya cómo el clima empresarial se ve condicionado por el cambiante panorama geopolítico”, y por eso recuerda que los vaivenes de la guerra pueden provocar “nuevos riesgos a la baja para el crecimiento y amenazas al alza para una inflación ya elevada”.
Respecto a la inflación, el índice PMI muestra que los precios fijados para los productos y servicios de la zona euro registraron el menor aumento desde marzo, mientras que los gastos operativos crecieron “considerablemente en términos generales”. Williamson destaca que estos hechos “ofrecen margen para atrasar nuevas subidas de tipos de interés del Banco Central Europeo hasta que las perspectivas de inflación se aclaren”.
Con estas cifras, la confianza empresarial subió hasta su mejor dato en cinco meses, aunque se mantuvo por debajo del nivel registrado justo antes del estallido del conflicto bélico en Oriente Próximo. Así, el empleo se estabilizó tras seis meses consecutivos de destrucción neta de puestos de trabajo.
Mayor repunte de España en año y medio
Por países, el PMI global español sube en julio a 56,5 puntos desde los 53,3 de junio, lo que supone el mejor desempeño en 19 meses, según el dato publicado este miércoles. La principal causa es el incremento de la actividad del sector servicios, que al inicio de un tercer trimestre marcado por la actividad turística se situó en 58,3 puntos, 4,1 puntos más que en junio y su mejor dato desde 2023. Para los autores del índice, “España destacó especialmente” por su “ritmo de crecimiento fuerte”.
Paul Smith, director del departamento de Economía de S&P Global, destaca que el desempeño español “se fortaleció y tradujo en un aumento considerable de los nuevos pedidos recibidos por las empresas”. Sin embargo, Smith advierte de que “teniendo en cuenta que la confianza ha descendido ligeramente desde junio y que persiste la incertidumbre sobre el panorama geopolítico, queda por ver si el extraordinario ritmo de crecimiento del sector observado en julio podrá mantenerse a corto plazo”.
De las grandes economías de la zona euro, solo Francia se situó en el terreno de la contracción, al registrar menos de 50 puntos (49,4). Alemania registró su primer aumento de la actividad total del sector privado desde marzo y su PMI global alcanzó los 51,3 puntos, mientras que el de Italia también aumentó “fuertemente” al incrementarse en 2,3 puntos respecto a junio (52,5).