La familia Cosmen y Asterion preparan una opa de 338 millones por la británica Mobico, matriz de Alsa
Lanzan una oferta preliminar de 46 peniques por acción por la cotizada en Londres, lo que implica una prima del 59% frente al precio de arranque en Bolsa este miércoles
La operadora de autobús Alsa y, con ella, todo el grupo británico de transporte Mobico (anteriormente National Express) están a tiro de opa si cristaliza la oferta de adquisición que preparan en alianza la familia Cosmen, accionista de referencia de Mobico con un 26% y fundadores de Alsa, y la gestora Asterion. La parte compradora ha comunicado al mercado una oferta preliminar por el 100% del capital a 46 peniques por acción, lo que valora al grupo en 283 millones de libras (338 millones de euros). Tal propuesta sería de exclusión bursátil y encierra una prima del 58,6% sobre la cotización de Mobico en la apertura de mercado de este miércoles en Londres, de 29 peniques.
Los miembros independientes del consejo de Mobico han apreciado como atractiva la oferta y estarían dispuestos a aceptarla si se hace realidad de aquí al 18 de noviembre, que es el plazo con que cuentan los Cosmen y Asterion para confirmar que habrá opa. En el consejo de la compañía figuran los españoles Paco Iglesias como consejero delegado, Jorge Cosmen como dominical, y los independientes Ana de Pro (ex Sacyr) y Enrique Dupuy (ex IAG). La acción de Mobico, durante los últimos años deprimida, se ha disparado un 33% hasta poco antes de las 11.00 horas en Londres.
La española Alsa se convirtió en el principal motor de Mobico con su integración más de 20 años atrás en la anteriormente conocida como National Express. Además de su actividad en España en el transporte urbano e interurbano, Mobico es fuerte en líneas de autobús en Reino Unido y tiene presencia en Alemania, Irlanda, Portugal, Norteamérica y Norte de África. Cada jornada circulan un total de 13.400 vehículos de Mobico en estos diferentes mercados. La plantilla del gigante del transporte por carretera está formada por 30.800 trabajadores.
La oferta de adquisición, de momento en ciernes, ha sido articulada a través de la sociedad Autobuses de León y la fórmula de pago sería en efectivo. La parte compradora tiene reconocido el terreno que pisa. Además de la condición de accionistas de los Cosmen, se han mantenido negociaciones con Mobico antes de presentar una propuesta que, de momento, no es vinculante. La opa, por tanto, sería amistosa.
Autobuses de León está participada por CMC Group y Asterion Industrial Partners Fund III. La primera, vinculada a la familia Cosmen, está integrada en el capital de Mobico desde que traspasara Alsa al grupo británico en 2005. La segunda es un fondo gestionado por Asterion Industrial Partners, gestora impulsada por el ex KKR Jesús Olmos y con 8.300 millones de euros en activos bajo gestión.
“Los consejeros independientes de Mobico han acordado proporcionar a AdL acceso para llevar a cabo una due diligence con el fin de avanzar hacia el anuncio de una intención firme de formular una oferta”, se puede leer en una nota remitida por Mobico al regulador bursátil británico. También se apunta que “no existe ninguna certeza de que vaya a presentarse una oferta en firme por Mobico”, por lo que “se aconseja a los accionistas de Mobico que no adopten ninguna medida en relación con la propuesta”.
Los Cosmen y Asterion disponen de 28 días, hasta el referido 18 de noviembre, para anunciar su intención de formular una opa o bien desistir del proyecto de compra. Durante este plazo, el consejo podría atender nuevos acercamientos de inversores e incluso una guerra de ofertas. Tal fue el caso del reciente proceso de compra de la aerolínea Easyjet por el fondo estadounidense Apollo. Este inversor aprovechó el pasado verano el declive de la acción de la compañía aérea británica por los efectos del conflicto en Oriente Próximo y tuvo que imponerse a una propuesta de compra inicial promovida por el fondo también estadounidense Catlelake.
Caída en picado
Mobico llegó a valer 6,7 libras por título en abril de 2007, con Alsa ya en sus filas, y cotizaba en el entorno de las 4,7 libras en enero de 2020, junto antes de que la pandemia pasara como un rodillo sobre los sistemas de transporte en todo el mundo. Posteriormente, la compañía ha tenido que bregar con una abultada deuda (1.249 millones de libras de deuda neta al cierre de 2025) y dificultades para cumplir con sus propias expectativas de negocio. Su último sacrificio, en julio de 2025, fue la desinversión en la actividad de transporte escolar en Estados Unidos, que prestaba a través de North America School Bus. La operación se saldó por 608 millones de dólares (516 millones de euros en ese momento). En estos momentos, Mobico busca el cierre de la venta de la más pequeña UK Bus a West Midlands Combined Authority por 24 millones de libras (28 millones de euros).
El cierre del ejercicio 2025 se produjo con unos ingresos de 2.760 millones de libras (+6,2%) y un beneficio operativo de 198 millones de libras (+10,4%). De las ventas totales, Alsa entrega casi 1.500 millones de libras (+12% respecto a 2024) y llega a los 212 millones de libras de resultado operativo (+14%). El año pasado fue el negocio en Estados Unidos el que lastró al grupo, con casi 12 millones de pérdidas por parte de WeDriveU. El británico, prestado por UK Bus, se encuentra integrado en Alsa.
Por países, el negocio en España aportó el 28% de los ingresos, con 1.097 millones de libras; Mobico recogió de Estados Unidos y Canadá un total de 1.205 millones de libras; los mercados de Reino Unido e Irlanda entregaron 623 millones de libras; la actividad en Alemania y en Marruecos reportó 256 y 145 millones de libras, respectivamente, entre los principales destinos de la compañía.
Justo hace un año, Mobico anunció un cambio de rumbo en su estrategia, fiando a la española Alsa en mayor protagonismo con vistas a mejorar en eficiencia y consolidar los beneficios. El objetivo para el ejercicio fiscal 2026 es de un rango de resultado operativo de 195 a 210 millones de libras.
La esperada opa podría acabar con 34 años de cotización en la Bolsa de Londres. National Express creció desde entonces con adquisiciones en Reino Unido y Estados Unidos, dando en 2005 un salto de magnitud al hacerse con la española Alsa. En 2017 el grupo también apuntó al sector ferroviario, en el que ha buscado posiciones tanto en Reino Unido como en España.