Los hermanos Amodio se acercan al 30% en OHLA con la toma del 7,22% del mexicano Julián Holzer
El paquete de 100 millones de títulos, valorado en 43,9 millones de euros, será repartido a partes iguales entre Luis y Mauricio Amodio, que superarán el 28% del capital
Los primeros accionistas de la cotizada OHLA, Luis y Mauricio Amodio, van a subir en peso en la compañía con la adquisición de 100 millones de acciones, representativas del 7,22%, en manos del también mexicano Julián Holzer. El empresario del sector inmobiliario que está de retirada de su aventura en OHLA es partícipe desde febrero de 2025, así como consejero dominical, tras llegar por la vía de una ampliación de capital. La operación ha sido anunciada ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) con un precio de compraventa de 0,439 euros por título. La cotización de OHLA ha cerrado este lunes en 0,49 euros, lo que implica un descuento del 10,2% para la compra que protagonizan el presidente y el vicepresidente de la constructora.
Las sociedades compradoras son Forjar Capital y Solid Rock, en representación de Luis y Mauricio Amodio, respectivamente. Ambas van a repartirse a partes iguales el paquete en manos de Inmobiliaria Coapa Larca, por el que pagarán un total de 43,9 millones de euros. La inversión ha sido explicada como “una muestra adicional del firme compromiso que la familia Amodio ha mantenido de forma continuada con el proyecto empresarial de OHLA desde su entrada en el capital social, reforzando la estabilidad de su estructura accionarial”, según se puede leer en el comunicado enviado al regulador bursátil.
Cada uno de los hermanos va a sumar un 3,61% a sus participaciones, que alcanzan un 21,6% en su concertación, quedando está en un 28,8% y aún por debajo del umbral del 30% que obligaría a lanzar una opa. De forma simultánea, los Amodio han anunciado un acuerdo con JP Morgan para financiar la operación, consistente en la firma de sendos contratos de derivados sobre las acciones. La entidad financiera, por su parte, ha iniciado un proceso de colocación acelerada de 83 millones de títulos (un 6% del capital) entre inversores institucionales con el fin de reducir su exposición a ese collar agreement. Tras este acuerdo, Forjar y Solid Rock abonarán unos 32,6 millones euros del precio de la compraventa pactada con Holzer.
En senda positiva
El presidente Luis Amodio ratificó el pasado 30 de junio los objetivos de OHLA para este ejercicio 2026, como el de superar los 4.100 millones en ingresos, elevar el resultado bruto de explotación a 215 millones y captar nuevos contratos por más de 4.400 millones. Fue en la junta de accionistas, donde Amodio aseveró que la compañía vive “el mejor momento de los últimos años” por ratios de endeudamiento, márgenes en la actividad constructora y visibilidad de la cartera de contratos.
OHLA volvió a beneficios en 2025, con 1,7 millones frente a las pérdidas por 49,9 millones de 2024. Lo hizo tras elevar el ebitda un 36%, hasta los 208 millones. Antes de lucir números negros, la constructora precisó reestructurar su deuda y aumentar capital, en una operación de emergencia por la presión del vencimiento de bonos. Fue en ese momento, en febrero de 2025, cuando se dio entrada al empresario del sector inmobiliario Holzer, entre otros inversores, con 100 millones de acciones. Esa ampliación por 150 millones de euros se ejecutó a 0,25 euros por acción, por lo que se espera que la breve estancia de Coapa Larca en el capital se salde con plusvalías. En todo caso, los precios están lejos de los más de 16,3 euros que llegó a costar la acción en 2007, e incluso de los 1,1 a 1,2 euros que pagaron los Amodio para hacerse con la empresa en 2020.
Los inversores mexicanos, que tomaron el papel de primeros accionistas de OHLA de manos de la familia Villar Mir en mayo de 2020, tienen en su haber un recorte de deuda bruta de 563 millones, así como el aplazamiento en la expiración de bonos por 329 millones hasta finales de 2029. La cotizada ha rebajado su apalancamiento de una ratio de 11,3 veces deuda frente al ebitda a una relación de 1,7 veces en este periodo. Los desafíos del momento, son reducir aún más la ratio de endeudamiento y estabilizar el margen del negocio de construcción, actualmente en un notable 7%.
Los Amodio tuvieron en Holzer un aliado para frenar la ofensiva de la sociedad inversora Atitlan en 2024 sobre una OHLA que atravesaba una profunda crisis. La entidad que lideran Roberto Centeno y Aritza Rodero ofreció una inyección de 150 millones, a través de dos ampliaciones de capital, que ponía el control en sus manos. Los mexicanos armaron un plan alternativo por el que obtuvieron esos 150 millones sin perder el mando y dando entradas a inversores como José Elías y Julián Holzer, además de permitir la inversión de los minoritarios. Holzer, al igual que los Amodio, apoyó una segunda recapitalización de 50 millones en mayo de 2025, cuando OHLA tuvo que cubrir un agujero de 40 millones ocasionado en Kuwait por la ejecución de avales en un proyecto de construcción (la carretera Jamal Abdul Nasser Street) completado en 2021 y que fue judicializado por el cliente de la constructora.