Bridgepoint y Partners refinancian más de 1.000 millones de Rovensa y avanzan en la venta de su división de herbicidas
Los gigantes del capital riesgo sacan partido de la situación del mercado mientras continúan buscando comprador para Ascenza
Los dueños del líder mundial en agricultura sostenible, Rovensa, el private equity británico Bridgepoint y el suizo Partners -cada uno con el 50% del capital- han cerrado una refinanciación para la compañía de 1.028 millones de euros liderada por BNP Paribas y HSBC, según fuentes conocedoras de la operación. Los fondos se han dejado guiar por sus bancos y han adelantado la financiación tres años antes de su vencimiento, debido a la favorable situación del mercado.
Las dos entidades mencionadas son además las encargadas de encontrar compradores para Ascenza, el área de protección de cultivos (herbicidas, fungicidas e insecticidas) de Rovensa y que supone en torno al 20% del ebitda del grupo. Las fuentes consultadas señalan que el proceso de búsqueda de un comprador para este segmento sigue su curso.
Con la operación de refinanciación, Rovensa pone orden en su balance a través de una operación que fusiona dos de sus créditos, uno por 520 millones de euros y otro por 508 millones, que vencían en ambos casos en 2027. La empresa cuenta ahora con un term loan B por el que pagará un diferencial de 500 puntos básicos y que expira en 2030, con un tipo de interés efectivo en el entorno del 8%. También ha firmado una nueva línea de crédito por 165 millones de euros con vencimiento en tres años.
Junto a BNP Paribas y HSBC, han participado en la colocación del crédito Crédit Agricole CIB, ING, Goldman Sachs, Mizuho y Rabobank.
Bridgepoint y Partners han conseguido mejorar los resultados de la compañía en el último ejercicio fiscal. El ebitda ajustado de Rovensa -excluyendo partidas no recurrentes- aumentó hasta los 169 millones de euros en los últimos 12 meses finalizados en junio de 2025, frente a los 150 millones de junio de 2024.
Los ingresos se mantuvieron estables y la reducción de los costes impulsaron el crecimiento del beneficio bruto de explotación, a pesar de que el tipo de cambio afectó de forma negativa a esa línea de la cuenta de resultados en unos 13 millones de euros. Con todo, Moody’s afirma que el flujo de caja libre negativo del año se situó en 40 millones de euros, debido principalmente al consumo de capital circulante y a los tipos de interés.
La agencia de calificación avisa además de que la estructura de capital de la compañía está muy apalancada, señala su exposición a fenómenos meteorológicos extremos, su limitada visibilidad de la demanda y el patrón estacional del capital circulante. Estos factores continúan limitando su calificación crediticia, que se sitúa en B3, una nota especulativa, a varios escalones del grado de inversión.
La buena noticia es que las fuentes consultadas señalan que la empresa está registrando un sólido crecimiento orgánico en 2025, y esperan que los beneficios mejoren en los próximos de forma notable en los próximos 12 a 18 meses, respaldados por la recuperación y el crecimiento del mercado.
Dividir para crecer
Bridgepoint y Partners decidieron hace unos años dividir la compañía en dos: Rovensa Next, que agrupa el negocio de bioestimulantes, biocontrol, biopesticidas, biofertilizantes y adyuvantes biológicos y que supone el grueso del negocio del grupo con más del 80% del ebitda, y Ascenza, para el que se está buscando comprador. Ambos segmentos operan de manera separada.
Con unos 3.000 empleados repartidos por todo el mundo, Rovensa Next comercializa sus productos en más de 90 países, con una red de 38 laboratorios de I+D, campos e invernaderos, 13 plantas de producción y un equipo de más de 850 expertos en agricultura.
Partners compró Rovensa en 2020 por unos 1.000 millones de euros incluyendo deuda, para revender el 50% de la compañía otra vez a Bridgepont unos meses después. Así, los dos fondos de private equity comparten la propiedad de la compañía, que en 2022 dio un paso de gigante con la compra de la mexicana Cosmocel. Rovensa duplicó su tamaño con la adquisición de esta firma, a través de esa operación, que fue la novena que realizó Rovensa y la de mayor tamaño.
