La india Jupiter Wagons ficha a Lazard y Eversheds para lanzar una opa sobre Talgo
La compañía contrata asesor financiero y legal para entrar en la puja por el control del fabricante de trenes español, por el que también se han interesado la polaca Pesa y Sidenor, esta última con el apoyo del Gobierno central y del Ejecutivo vasco
Jupiter Wagons prepara una opa sobre Talgo. La compañía india ha contratado a Lazard y a Eversheds Sutherland como asesores para esta operación, según señalan fuentes al tanto del proceso.
De esta manera, la compañía asiática demuestra que no va de farol. Fuentes del mercado creen que está poniendo toda la carne sobre el asador y hará una oferta económica superior a la que hasta ahora ha puesto encima de la mesa Sidenor, quien por ahora no está dispuesta a subir de los 4 euros por el 29,9% que tiene Trilantic, principal accionista de la empresa ferroviaria.
El fondo de capital riesgo ha abierto un proceso para buscar la mejor opción de venta de sus acciones después de que el Gobierno vetara el pasado verano la opa a cinco euros por acción que lanzó el consorcio húngaro Ganz Mavag-Europe.
Dicho proceso, asesorado por PwC, pretendía recabar las ofertas vinculantes antes del 31 de enero. Sin embargo, fuentes próximas a la subasta señalan que se están realizando las due diligence y por razones técnicas los plazos se podrían alargar un poco.
Además de Jupiter Wagons, en esta puja también está interesada la firma polaca Pesa, que ha contratado a Société Générale y a Baker Mckenzie como asesores para este proceso. En el mercado se da por hecho que las ofertas económicas tanto de Pesa como de Jupiter Wagons superarán a la de Sidenor, lo que complica las opciones de la siderúrgica vasca.
Consideran que ambas firmas pueden lanzar una opa por más de cuatro euros. Además de un precio más alto, también irían a por más del 30% del capital, porcentaje al que se ha limitado por ahora Sidenor. Aunque las opas son por el 100% de la compañía, el objetivo tanto de Pesa como de Jupiter Wagons es hacerse con el 40% de Pegaso, el vehículo en el que están invertidos Trilantic, la familia fundadora de los Oriol y Torreal, el holding de Juan Abelló, en Talgo.
No obstante, desde el pasado 31 de diciembre, estos tres inversores que conforman Pegaso ya no tienen por qué mantenerse unidos y Trilantic podría vender sin contar con los otros dos.
En el caso de Jupiter Wagons, las autoridades políticas han estado haciendo su trabajo en los últimos meses. Pedro Sánchez se reunió con el primer ministro de India, Narendra Modi. El encuentro diplomático en territorio indio buscaba estrechar posiciones inversores entre ambos países. La visita se produjo para la inauguración de una planta de Airbus con su socio local TATA.
“Si las empresas indias quieren crecer, pueden confiar en España”, destacó Pedro Sánchez entonces. En el encuentro con Modi, se declaró la intención de facilitar la inversión bilateral. El memorando de entendimiento busca la cooperación en el ámbito ferroviario, subrayó Moncloa a finales de octubre. Una cuestión que no es menor, dado que la India está llamada a ser una de las principales potencias del mundo. Es el país con más habitantes del mundo (más de 1.400 millones de personas).
Al margen de la visita, Sánchez se vio el pasado 14 de enero en la Moncloa con el ministro de asuntos exteriores de India. “El presidente le ha trasladado la intención de seguir reforzando las relaciones económicas y comerciales”, expresó Moncloa en un comunicado.
Aunque la oferta económica de los inversores polacos e indios sea más apetecible para el fondo americano de capital riesgo, que lleva desde hace tiempo manifestando su deseo de salir de Talgo, la opción preferente para el Gobierno de PSOE y para el Ejecutivo vasco del PNV es la Sidenor.
En un reciente desayuno, el ministro de Transportes, Óscar Puente, manifestó que la siderúrgica del empresario José Antonio Jainaga era la que cumplía con las condiciones que pretenden exigir las administraciones. Por un lado, que el principal accionista de la compañía sea español y se mantenga el centro de decisiones en España, algo que no ocurriría en el caso de las dos anteriores. Por otro lado, que las capacidades productivas sigan en territorio nacional. Esas declaraciones fueron previas a un encuentro entre Trilantic, Sidenor y los ejecutivos central y vasco para tratar de acercar posturas, según avanzó este medio.
Consciente del problema que tiene Talgo con su capacidad productiva, que no le permite sacar adelante los pedidos en tiempo y forma, el Gobierno está presionando para que se produzca la operación cuanto antes y se pueda desatascar el problema.
La bendición con la que cuenta Sidenor por parte de las administraciones es esencial. Como ya ha demostrado el Gobierno, de no contar con su visto bueno, la operación podría no salir adelante. El pasado verano vetó la compra del consorcio húngaro Ganz-Mavag Europe alegando razones de seguridad nacional tras ver los informes elaborados por el CNI, que insinuaban potenciales vínculos con el Kremlin y Vladimir Putin.
Por otro lado, otra de las claves de la oferta es la multa impuesta por la empresa pública Renfe a Talgo por los retrasos y problemas con sus trenes Avril. La capacidad de la Administración para suavizar el impacto de esta sanción también puede entrar en juego en el proceso de venta de la compañía.
Sea como fuere, tras el veto a los húngaros, para el Gobierno es importante solucionar el problema que actualmente tiene Talgo. La compañía cuenta con varios centros productivos en Madrid y Álava y emplea en toda España a 2.500 trabajadores. Antes de bloquear la opción húngara, los actores implicados en este proceso sondearon como alternativa a firmas como CAF, Stadler o Escriban, incluso recabando el apoyo financiero de Criteria Caixa, pero ninguna de estas opciones fraguó. Quien mostró más interés fue la checa Skoda, aunque planteaba una fusión con intercambio de acciones, algo que no satisfacía a los actuales propietarios.
