Los fondos ganan posiciones en plena batalla por tomar el mando de Cellnex
TCI, Blackrock, Canada Pension Plan y JP Morgan amplían su presencia
Cambios en el accionariado de Cellnex. Algunos de los principales accionistas del gigante europeo de las infraestructuras de telecomunicaciones han elevado posiciones en el capital de la compañía durante las últimas semanas, ante el cambio en la cúpula directiva, con el nombramiento de un nuevo consejero delegado en sustitución de Tobías Martínez, que dejará el puesto el próximo 3 de junio.
El nuevo CEO deberá afrontar la ejecución de la nueva estrategia, anunciada en noviembre pasado, centrada en el crecimiento orgánico y la consolidación del grado de inversión con Standard & Poor’s, que supondrá la introducción de nuevos ajustes y la reducción de deuda. Una vez logrados los objetivos, Cellnex redefinirá su política de remuneración al accionista, hasta ahora casi simbólica, con el pago de dividendos y la ejecución de recompra de acciones.
En este escenario se han estado moviendo los principales accionistas. El principal movimiento es el protagonizado por TCI, el fondo del magnate Chris Hohn, que ha pasado del 7,08% al 9,38% del capital, desde principios de año. En términos de participación directa, la firma ha pasado del 1,56% al citado 9,38%, posición que ha convertido a TCI como primer accionista, por encima de Edizione, la sociedad de la familia Benetton, que conserva un 8,2% del capital; y GIC, el fondo soberano de Singapur, otro de los accionistas de referencia de la empresa, con algo más de un 7% del capital, y con el que ha mantenido profundos desacuerdos.
Este movimiento va a abrir la puerta del consejo de administración al grupo de Hohn, que ya reclamó un puesto para su directivo Jonathan Amouyal.
Dentro de esta vorágine, entre los principales accionistas institucionales, Canada Pension Plan Investment Board también ha elevado su participación en Cellnex en las últimas semanas del 4,972% al 5,190%; Blackrock ha pasado del 5,045% al 5,192%, con distintos movimientos en los últimos días; mientras que JP Morgan ha pasado del 5,38% al 5,50%. Esta entidad fue una de las encargadas de realizar la colocación de derivados de acciones de Cellnex, propiedad de Hutchison, junto a HSBC. Firmas como Cohen & Steers o Canada Imperial Bank también ampliaron presencia.
Entre los inversores españoles destaca Banco Santander. Según el ranking que elabora Bloomberg, en el primer trimestre, los fondos y sociedades gestionadas por la entidad adquirieron 1,18 millones de acciones, hasta alcanzar un paquete de 4,49 millones, equivalentes al 0,64% del capital.
En sentido contrario, firmas como el citado HSBC, Massachusetts Financial Services o American Century Companies redujeron posiciones, según Bloomberg.
Los grupos con presencia en el consejo de administración han realizado leves movimientos, especialmente entre sociedades bajo su control.
Bolsa
La agitación en el capital de Cellnex coincide con un periodo de rebote en Bolsa de las acciones, tras el fuerte castigo sufrido en 2022. Los títulos acumulan una revalorización del 22% desde principios de año, hasta alcanzar los 38,22 euros. Con esta evolución, el grupo ha situado su capitalización bursátil en 27.650 millones de euros.
Con esta revalorización de las acciones, especialmente en el último mes, el mercado parece apuntar a la elección, próximamente, del nuevo consejero delegado.
A principios de año, Tobías Martínez comunicó su renuncia, afirmando que la nueva etapa debe ser liderada por una persona que tenga como perspectiva temporal un horizonte que alcance más allá de diciembre de 2024, momento en el que finalizaba su contrato.
La empresa puso en marcha el proceso de sucesión para la elección del nuevo máximo directivo. El cambio no ha sido fácil, llegando a abrir la división en el consejo de administración. A finales de marzo, TCI criticó al consejo de administración por la gestión del nombramiento del nuevo CEO. El grupo de Hohn pidió la salida de tres miembros del consejo, incluido el presidente Bertrand Kan, y los consejeros Peter Shore, independiente, y Alexandra Reich, representante de GIC.
Posteriormente, la empresa destituyó como presidente a Kan, siendo sustituido por la consejera independiente Anne Bouverot, que acumula una larga trayectoria en el sector de las telecos. Kan se mantuvo como consejero, pero apenas unos días después, bajo la presión de TCI, abandonó el consejo, junto al citado Shore.
Ahora quedan dos plazas vacantes en el consejo. Presumiblemente, uno de los puestos será para TCI, dada su posición, y otro debería ser para un independiente. Cellnex, que presentará sus resultados del primer trimestre la próxima semana, celebrará su junta de accionistas el 1 de junio, una fecha en la que los inversores esperan que el nombramiento se haya resuelto.
Los bajistas también desvelan posiciones en la compañía
Cambios. En los últimos días, algunas gestoras internacionales han desvelado posiciones bajistas en Cellnex. En primer lugar, el hedge fund estadounidense AQR Capital Management, un clásico de estas estrategias, comunicó a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) una posición corta equivalente al 0,50% del capital. En segundo lugar, apenas 48 horas después, De Shaw & Co comunicó una posición bajista del 0,70% del capital del grupo de telecomunicaciones.
Pasado. No es la primera vez que estos inversores irrumpen en Cellnex. De hecho, tuvieron una participación notable en la compañía durante los años 2017 y 2020, pese a la buena evolución de la compañía en Bolsa. En más de una ocasión, superaron el 8% del capital de la empresa de manera conjunta.
Inversores. Entre estas firmas de inversión figuraban gestoras como la citada De Shaw, Citadel, BNP Paribas, Blackrock o Millennium International, Sculptor Capital Management, Marshall Wace y Merian Global Investors. Su presencia en el capital de la empresa de telecomunicaciones en aquellos años estaba basada en apuestas como la posible realización de ampliaciones de capital por parte de Cellnex, que pudieran penalizar a las acciones en Bolsa, que por el contrario mantuvieron generalmente una tendencia alcista.
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