Fitch mantiene el rating de Cellnex tras su giro estratégico para enfocarse en el crecimiento orgánico

El anuncio llega tras la decisión del grupo de alcanzar una calificación de grado de inversión con S&P Cree que rebajará con fuerza el apalancamiento hasta 2025

Fitch ha mantenido el rating de Cellnex en BBB- con perspectiva estable. El anuncio llega tras la decisión de la compañía de infraestructuras de telecomunicaciones de iniciar una nueva etapa centrada en el crecimiento orgánico, tras la intensa actividad corporativa de los últimos años, con numerosas adquisiciones en 12 países, con una inversión de 40.000 millones de euros. Entre las prioridades de Cellnex figura, precisamente, alcanzar grado de inversión en el rating con S&P.

Según Fitch, el rating refleja su punto de vista de que la compañía mejorará su apalancamiento en los próximos tres años, tras la compra de las torres de Hutchison en Europa. La agencia estima que el ratio de apalancamiento de Cellnex pasará de 9,6 veces el ebitda a final de 2022, a 6,4 veces a la conclusión de 2025.

La agencia cree que Cellnex se beneficiará de los contratos a largo plazo con las telecos, ofreciendo sus servicios en infraestructuras de telecos, que proporciona amplia visibilidad en los ingresos. “Estimamos que los márgenes de ebitda por encima del 50% permitirá un flujo de caja libre de dos dígitos, una vez que esté completada la fase de despliegue de nuevos emplazamientos”, dice Fitch.

Cellnex anunció en noviembre que el desapalancamiento será de una de sus prioridades estratégicas, que supondrá una reducción de los riesgos de las adquisiciones. “La nueva estrategia implica bajas remuneraciones a los accionistas y la no realización de adquisiciones transformacionales hasta que el apalancamiento de la compañía pase a ser completamente consistente con el rating con grado de inversión”, dice Fitch.

La empresa está explorando nuevas oportunidades de crecimiento orgánico que puedan generar nuevas sinergias bajo el modelo de “torre aumentada”, entre los que figuran la conexión de las torres con fibra, el desarrollo de las redes RAN y los servicios de centros de datos.

Fitch destaca la diversificación europea de Cellnex, así como su resiliencia frente a la inflación, puesto que el 65% de los ingresos están ligados a la subida de los precios.

La compañía se enfrentará a este cambio de etapa con un nuevo CEO. La pasada semana, el consejero delegado de Cellnex, Tobías Martínez, comunicó su renuncia al cargo de forma anticipada, puesto que su contrato terminaba a final de 2024. El directivo ha liderado en los últimos ocho años un grupo que se ha convertido en la principal empresa de infraestructuras de telecos de Europa, con más de 104.000 emplazamientos, al cierre de octubre, repartidos en 12 países.

La empresa señaló que su consejo de administración ha puesto en marcha ya los mecanismos necesarios para la sucesión de Tobías Martínez.