Las 10 apuestas de Credit Suisse para sacar partido de la recuperación en 2021

Prevé un fuerte crecimiento económico y la recuperación de la inflación

El año aún no ha terminado y aunque todavía quedan por resolverse acontecimientos que están generando una fuerte volatilidad en los mercados en las últimas semanas, algunas firmas de análisis empiezan a preparar su estrategia de inversión para 2021. La última en publicar sus previsiones macroeconómicas y de inversión para el próximo ejercicio ha sido Credit Suisse, que bajo el título de 10 oportunidades enumera sus principales apuestas para el próximo año.

Después de la fuerte contracción sufrida por la economía en los últimos meses, un periodo marcado por el estallido de la pandemia y su impacto en los mercados, para 2021 el departamento de análisis de la entidad se muestra muy optimista y prevé que el crecimiento económico se sitúe por encima de la media en gran parte como respuesta el desplome que registrará la economía en este ejercicio, un año en el que la paralización de la actividad en el primer trimestre y la vuelta a las restricciones en las últimas semanas están poniendo contra las cuerdas a economías y empresas. En un momento en el que la paralización de los ensayos de la vacuna contra el Covid ha llevado a muchos a pensar que la inmunidad aún está lejos, desde Credit Suisse confían en que el próximo año la posibilidad de una vacuna se transforme en realidad. Esto serviría de impulso a las economías y permitiría un incremento sustancial de las expectativas de inflación. En un contexto marcado por un dólar que continuará siendo débil -este año la divisa estadounidense se debilita un 5% en su cruce frente al euro- las opciones más atractivas pasan por:

1. Renovables europeas y redes de distribución: el sector de las utilities se ha confirmado como uno de los que mayor resistencia ofrecen en momentos de crisis. Pero no es esta la única razón que explica su buen desempeño. Desde Credit Suisse señalan que su menor dependencia de la macro y en un contexto de tipos de interés cero, estas cotizadas presentan un gran atractivo, especialmente las vinculadas a las redes de distribución y las energías renovables. La portuguesa EDP, la alemana RWE y la británica National Grid son sus opciones preferidas.

2. Minería: la recuperación de China y la apuesta de esta economía como el resto de países del G7 por las infraestructuras hacen del sector una de las alternativas con más potencial. Dentro de este sector Anglo America es su principal apuesta.

3. Materiales de construcción: las previsiones que manejan desde la firma apuntan a un crecimiento de la vivienda del 20% en un entorno marcado por los bajos tipos de interés. Esto sumado a la fuerte orientación de los gobiernos hacia el área de las infraestructuras contribuirían a su desarrollo y buen hacer en Bolsa. Entre las cotizadas que presentan más interés desde la firma señalan a aquellas con mayor exposición a Alemania, Reino Unido y Francia y como ejemplo de esta corriente estarían Lafarge, CRH y TopBuild.

4. Gases industriales: entre los pilares que apoyaría el crecimiento de este sector que encuentra el mercado de hidrógeno de donde proceden el 20% de los ingresos. McKinsey predice que el hidrógeno es un mercado de 2,5 billones de dólares en 2050. Aquí Air Liquide y Air Product son las opciones más atractivas.

5. Mercados emergentes: las monedas de los mercados emergentes están cerca de los mínimos de 20 años, pero el superávit de la balanza de pagos está en su punto más alto de los últimos 16 años. A ello se suma que las valoraciones de las Bolsas en términos de PER están cerca de los mínimos de los últimos 16 años. Un dólar más débil y unos tipos de interés cero impulsarían su desarrollo. El desarrollo de estos mercados serviría de catalizador para la apuesta por el sector de las bebidas alcohólicas con Pernod y Heineken como mejores ejemplos.

6. Tecnológicas chinas: los expertos de la entidad consideran que China tiene todos los ingredientes de una burbuja que aún no ha comenzado y el sector tecnológico que cotiza a su nivel más bajo en 15 años es el que presenta las oportunidades más interesantes pues cuentan con sólidos fundamentales como la solidez de sus resultados. Alibaba forma parte de la lista de valores que más les gustan con una recomendación de sobreponderar

7. Oro: la corrección sufrida por el oro desde los máximos que ha registrado este año, cuando logró superar los 2.000 dólares por onza, no resta atractivo al metal a amarillo. En Credit Suisse le siguen viendo potencial y fijan como objetivo los 2.500 dólares.

8. Aseguradoras: dentro del sector de las aseguradoras los expertos de la entidad suiza creen que las opciones de compra más interesantes están en el área de propiedad y daños. En este apartado Zurich y Lancashire son las mejor posicionadas para elevar la exposición en este sector.

9. Defensa: los analistas de la firma defienden que con alta probabilidad el gasto en defensa es de espera que crezca por encima del PIB mundial. Todo ello en un contexto en el que las valoraciones del sector en EE UU están en los niveles más bajos de los últimos 20 años. Dentro de este espectro, BAE cotiza a unos niveles "anormalmente" bajos.

10. Equipamiento de telecomunicaciones: el desarrollo del 5G es imparable y este como la banda ancha son considerados en los países desarrollados como una necesidad. Cerca del 35% de la cuota de mercado corresponde a China, que poco a poco está siendo excluida de esta nueva revolución. Las empresas de equipamiento tecnológico cotiza en la actualidad con un PER en mínimos de 20 años. Para sacar provecho de este nuevo escenario en Credit Suisse escogen a la multinacional sueca Ericsson.