Blogs por Alexis Ortega

El «libro beige» y los datos económicos.

El «libro beige» y los datos económicos.

El «Libro beige», informe elaborado por bancos de los doce distritos que componen la FED, señala que los últimos datos económicos (en el periodo abril-mayo) apuntan a un crecimiento entre "modesto y moderado". El diagnóstico fue unánime salvo en los distritos de Boston y Chicago (su crecimiento había disminuido) y Nueva York (comportamiento "plano").

El informe señala que el gasto del consumidor se suavizó "poco o nada" en todos los distritos aunque destacan también la caída de las ventas de vehículos (el sector registraba el año pasado ventas en máximos históricos, en lo que ha sido calificado por algunos como la nueva burbuja subprime). La actividad manufacturera ha tenido un crecimiento "moderado" mientras que la construcción de viviendas y de estructuras, así como la venta de casas, crecen a tasas desde "modestas a moderadas". Finalmente, el sector energético tendió a mejorar "modestamente". En cuanto al mercado de trabajo, la mayoría de los distritos informó que el empleo continúa creciendo a un ritmo hasta "moderado", a la vez que se registraron pocos cambios en la tendencia de los salarios. En lo que respecta a los precios, el informe no muestra grandes cambios desde la publicación del anterior: "aumentos moderados".

La FED celebrará su nueva reunión del FOMC (órgano de decisión en materia de política monetaria) el 13-14 de junio. Actualmente los tipos de interés se encuentran en el rango 0,75-1,00% y se utilizará el «libro beige» como uno de los elementos de juicio. La Fed, que ya subió los intereses en marzo, mantiene la expectativa de dos nuevos "ajustes" a lo largo de 2017.

"The Caixin PMI is a closely-watched gauge of nationwide manufacturing activity, which focuses on smaller and medium-sized companies, filling a niche that isn't covered by the official data."

— CNBC January 3, 2016

El PMI manufacturero, elaborado por Caixin, en China cayó por debajo de 50 (contracción) en mayo, por primera vez en casi un año, señal de la fragilidad de la segunda economía mundial. El índice cedió 0,7 puntos hasta los 49,6 contradiciendo cifras oficiales más optimistas (51,2, sin cambios con respecto a abril). El mercado esperaba 50,1.

La historia del dato y de las coincidencias/desavenencias entre el dato oficial y el recopilado por la firma de investigación británica Markit es curiosa. Frente a un periodo de total coincidencia (incluso en un decimal) durante los primeros años, del 2006 al 2008, y entre septiembre del 2011 y diciembre del 2012, le ha venido un periodo de desavenencias, en algunos casos muy importante. Como norma general, y a partir de enero del 2013 el dato oficial suele mostrar un nivel superior al elaborado por Markit, de manera que el primero ha estado por debajo de 50 en esos 53 meses en tan solo 10, mientras que el de Markit lo ha estado en 27 ocasiones.

En los primeros años, a la consultora Markit se le sumaba en su elaboración el banco HSBC, que lo publicaba conjuntamente. A partir del verano del año 2015 Markit anunciaba que el banco HSBC dejaba su papel de patrocinador del índice para China, así como para otras naciones asiáticas. A partir de ese momento era sustituido por el grupo especializado Caixin Media, que también tiene una asociación de contenido con MarketWatch, como socio en la elaboración del PMI chino. Las desavenencias entre los dos datos ha sido ya una constante.

Queda por dilucidar si todo ello se debe simplemente a una diferente metodología en su cálculo, habrá entonces que determinar cual es el correcto, o se debe al simple y tentador intento de mostrar una realidad edulcorada que suplante la REALIDAD. Lo malo es que este mismo debate debería extenderse a muchos de los datos económicos que habitualmente se publican. Para un correcto análisis de la REALIDAD, no basta solo con el resultado, se necesita saber como se llega a él.

Como poco podemos hacer al respecto, diremos que por el contrario, el PMI manufacturero de Japón (Markit/Nikkei) se situó en 53,1 en mayo por encima del dato preliminar de 52,0 y los 52,7 de abril. El subíndice de nuevos pedidos avanzó a 53,4 (preliminar 51,4) desde los 52,4 el mes anterior.

Añadamos ahora que la recuperación en la UME necesita del mantenimiento de los estímulos (el IPC de la Eurozona cayó en mayo cinco décimas hasta el 1,4 %, poro los PMI se encuentran en máximos de varios años) y la ralentización de la economía americana (cae también el IPC, el PCE subyacente y ayer las ventas pendientes de viviendas que bajaron en abril un 1,35%) apoya nuevas subidas de tipos de interés.

Luego pasa lo de siempre: la libra se depreció ayer con fuerza tras la publicación de nuevos sondeos que reducen la mayoría de Theresa May en las elecciones de la próxima semana. ¿Pero no se anticiparon las elecciones para lograr un apoyo masivo a su Primera Ministra?

Otro ratón que «...sueña que es una gran campeón jugando al ajedrez». ¿O es Susana la que sueña?

«Susanita tiene un ratón»

Los payasos de la tele: Gaby, Fofó, Miliki y Fofito

Comentarios

Otra ensoñación es la de España (o más concretamente de Montoro/Rajoy) con el déficit y la deuda. A pesar de unos buenos datos de crecimiento, no se está reduciendo la deuda. En el momento que el BCE empiece a subir tipos, lo pasaremos realmente mal.
(Se acabó el cuento Chino. http://internacional.elpais.com/internacional/2017/06/02/actualidad/1496430603_483092.html.Esto es como lo de Carlos I cuando decía de su primo Francisco rey de Francia: «mi primo y yo estamos en perfecto acuerdo, los dos queremos Milán». Bueno China, USA y Rusia están de acuerdo, queiren quitarse de encima a los europeos ; es decir, a Alemania.)
EL INFORME DOMBROVSKIS-MOSCOVICI 2017: PROFUNDIZACIÓN DE LA UNIÓN ECONÓMICA Y MONETARIA EUROPEA.-Si quieren saber qué va a pasar, este documento es de lectura obligatoria (todavía no está traducido al español, pero me dicen que es inminente):https://ec.europa.eu/commission/publications/reflection-paper-deepening-economic-and-monetary-union_eshttps://ec.europa.eu/commission/sites/beta-political/files/reflection-paper-emu_en.pdf('Reflection paper on the deepening of the Economic and Monetary Union', por la Comisión Europea)El gráfico de la página 8 nos encanta: el Capitalismo Popular arranca a mediados de los 1980, tras el triunfo del antiinflacionismo; y, a mediados de los 2000, comenzamos a transicionar al nuevo modelo Era Cero. Este documento, sorprendentemente, ya no es el documento teórico, dolido —tras la deslealtad de la anglosfera— y abierto a varias posibilidades, que ha sido el llamado 'Libro Blanco', aunque en teoría es una extensión de él:https://ec.europa.eu/commission/sites/beta-political/files/libro_blanco_sobre_el_futuro_de_europa_es.pdfAhora, la Comisión Europea, a través de su Vicepresidente del Euro (*) y el Comisario de Fiscalidad y Aduanas, habla claro acerca de dónde vamos inexorablemente y, como si fuera un notario, dice qué habría que ir dando. Reconoce que estamos trabados financieramente, en medio de un período estructural transitorio que va a terminar en 2025; y que tiene por delante dos subfases:- subfase financiera propiamente dicha hasta 2019: ultimación del saneamiento de entidades de crédito; y- subfase financiero-fiscal 2019-2025: puesta en marcha de la comunidad de deuda púbica (eurobonos), comunidad de garantía de depósitos bancarios y 'central stabilisation function'. Consideren que, a diferencia de la concentración de poder en materia monetaria, en el área fiscal lo que hay es un cuarto de millón de fiscos, cada uno sujeto activo de sus relaciones jurídico-tributarias y con su cuota de compromiso en el gasto público. La importancia de este documento radica en que lo monetario toma poder sobre lo fiscal y proclama un sanseacabó. Los ppcc estamos muy contentos. Este informe es la confirmación expresa y escrita de nuestro 'ticket'. Hemos acertado de pleno con el 'timing', aunque también en que millones de personas han quedado en la cuneta, como muertos vivientes del popularcapitalismo ochentero. Los ppcc hemos ganado en nuestra previsión. Para eso estamos. ¡Pero maldita victoria! A lo largo del año que viene irá calando que la nueva banca ha ser 'eraceroísta' y debe estar 'desinmobiliarizada'. En España, será bajo el imperio de la Circular 4/2016, del Banco España. El crash bursátil americano se anticipará a lo que aquí llamamos Repinchazo. Habrá malas noticias para las expectativas del exprimeinquilinato: control tributario, regulación del alquiler turístico y autocrítica de la LAU-2013. Aparecerán dificultades en las socimis y el chollo de las «himbersiones-para-alquilar» empezará a parecerse al de los «huertos solares». Se desinflará el bluf del «shock de demanda de alquiler». La inflación general —y su corolario de repunte de tipos de interés— decepcionará a sus yonquis, y los precios inmobiliarios flexionarán a la baja por el achique del stock-banca. El maquis resentido echado al monte se 'reemboscará', pero esta vez sin quintacolumna; ya saben que acabarán o semidegollados y sin el Rolex, como el Che en La Higuera, o colgados boca abajo, como el Duce y Clara Petacci en la plaza de Loreto. De Política no tenemos ni idea, pero suena a que el PP va a abrasarse, para regocijo de Ciudadanos, y el PSOE, a triunfar a costa de Unidos Podemos. El Re-Turning Point va a ser en 2018, no cabe la menor duda; la re-crisis 'financiera' —todas lo son—, en 2019; y se saldrá de ella con el Plan 2020-2025 cuya sustancia ha sido tan bien definida por la Comisión Europea en este informe histórico que comentamos, que está a la altura del mítico 'Informe Delors 1989', de quien ha sido el mejor Presidente que hemos tenido los europeos hasta la fecha. Gracias por leernos.___(*) El partido político histórico de Valdis Dombrovskis se llama «Partido de la Nueva Era»; ¡nueva era!, es decir, resurrección y contadores a cero —que conste que el cero de nuestra «Era Cero» no es estrictamente este cero, que también, sino el cero de cero inflación y tipos de interés y de cambio—.
UN PAPER LO AGUANTA TODO«Si quieren saber qué va a pasar, este documento es de lectura obligatoria».Je, je, je, apreciamos mucho a los PPCC. Qué grandes propagandistas. En serio, nos quitamos el sombrero. Seguimos con ellos el lema del Maestro «pensar, es pensar contra alguien» Elegimos a los PPCC porque hay que enfrentarse a adversarios de los que se pueda aprender, y de los PPCC se aprende muchísimo. Honor y gloria para ellos. En filosofía no se «vence» a ningún adversario, se le desborda. Es decir, las coordenadas de nuestro mapa engloban las suyas y ofrecen una nueva interpretación de los hechos que explican las del primero sin que éste pueda replicar al segundo. Alguien queda agotado filosóficamente en su razonamiento cuando no es capaz de sostener con argumentos racionales sus postulados y apela a la revelación. La revelación no es razonamiento y sólo se muestra por los «textos sagrados». La primera fase de los PPCC es el reconocimiento de que la situación propagandística es desesperada y ya no hay seducción posible con argumentos, sólo queda apelar a los «textos sagardos» de la UE. Como dice el acervo popular «un paper lo aguanta todo», después llega la realidad.FIN DE LA UE EN EL BIENIO 2018-2020El anuncio del abandono del “Acuerdo de París” por el vocero del generalato del Ejército Imperial http://internacional.elpais.com/internacional/2017/06/01/estados_unidos/1496342881_527287.html indica que el conflicto interno entre CIA-Sistema Financiero Anglobalizador vs Pentágono-Complejo Militar Industrial USA lo están ganando los últimos. El Ejército Imperial quiere un repliegue táctico sobre sus posiciones y para ello pacta con Putin (que les ha ganado en Siria). La situación más dolorosa del asunto es el abandono del dólar como moneda patrón mundial para pasar a la cesta de monedas en el bienio 2018-2020. Faltaba saber la posición China -aspirante a Imperio mundial-, pero ha quedado clara al dejar en la estacada a la UE en estas horas. http://internacional.elpais.com/internacional/2017/06/02/actualidad/1496430603_483092.html. Hay un acuerdo de mínimos entre Imperios.Así que la UE ve a medio plazo que se van a cortar las líneas de financiación de la Fed (las famosas «swap lines»), que se tiene que hacer cargo de unos gastos militares fabulosos y que tiene un acuerdo de arrendamiento de protección de fronteras con Turquía (otro país con delirios imperiales a la otomana) completamente inseguro. Vamos, el escenario no puede ser peor.AL MAL TIEMPO BUENA CARATras ver que están aislados sacan unos papers en lo que no se dice nada nuevo, pero en los que se pone al mal tiempo buena cara. Todo lo que está ahí lleva años diciéndose. Pero hoy es de imposible cumplimiento ya que no hay ninguna institución que lo pueda ejecutar. Hoy, más que nunca, la UE y el Euro son dos instituciones fantasmas. El núcleo nacional duro de la UE, Francia y Alemania, dos países que poco tienen que decir en el siglo XXI, se están moviendo de forma muy rápida ante lo que se viene encima con el cambio moneda patrón, en el que no estará el Euro. La deuda USA tiene que ser reestructurada, a nadie interesa un desplome de los anglos. La anglosajonia se dejarán pelos en la gatera pero nada comparado con el sistema industrial alemán y el sistema de bienestar francés. Por la actitud de los tres poderes imperiales: USA, Rusia y China, el desmantelamiento de la UE es un proyecto en marcha. No nos extrañaría ver en la primera mitad de la década de los 20´s acontecimientos como los de Ucrania pero en sentido inverso, como acoso a Alemania. Recordar que Rusia no está firmando tratados comerciales en el este de Europa como el 2011 con Ucrania por la presencia del ejército Imperial USA en la zona. Eso hay que pagarlo ahora y ver hasta dónde alcanzan los acuerdos entre Pentágono y Kremlin.La respuesta con la «operación Macron» al desmoronamiento de la VI República en Francia es ridícula. Las tensiones sociales pueden precipitar el cambio de régimen entre un año o dos.ESPAÑA ANGUITISMO 2.0 A MEDIO PLAZONosotros somos anguitistas desde la juventud. Reconocemos que Mariano Rajoy es un genio. El intento de imposición de una operación macronista hispana (Pedro Sánchez) con Rivera fracasó en enero de 2016 por la astucia del gallego, sometiendo a una monarca F6, que demuestra que es mucho más incapaz que su padre, con mucha inteligencia. Pensar que se puede repetir otra vez la operación macronista es estar muy desesperado o no saber nada de política. Rivera se ve obligado a secundar al viejo presidente gallego y tragar con todas las corrupciones del pp. La corrupción no es mala, es buena si te ayuda a ganar https://www.youtube.com/watch?v=fXoW4Ave37s Estamos viendo que la corrupción del PP tiene mucho que ver con el proyecto iberoamericanista con Colombia y Cuba. Pedro Sánchez llegará al poder cuando sea Anguita 2.0 https://www.youtube.com/watch?v=QVNCjVEeT_o Creemos que hará el cambio de estar al servicio de F6 y el proyecto macronista hispano a estar al servicio del iberoamericanismo y el pacto con Cuba y Colombia. Sánchez es un oportunista y será un General della Rovere maravilloso https://www.youtube.com/watch?v=FvDQj37tvMo, pero aún le faltan unos añitos. Eso sí, llegará cargándose la ley hipotecaria que será como la retirada de las tropas de Irak por nuestro querido Zapatero (del PSoe no sabemos que quedará en diez años, tal vez nada. Vemos fusión de P´s e Izquierda del Psoe con fuga de la derecha del PSoe a C´s).GxLCoda: perdonen la paliza, pero en estos días nos divertimos sobremanera con esos artículos de El Páis en los que habla del «el mundo» «el planeta» http://internacional.elpais.com/internacional/2017/06/01/actualidad/1496350760_788673.html como agente de las noticias. Es tan divertido que no paramos de reír y nos dejamos llevar por los cronistas de la socialdemocracia globalizada.
No entiendo, indicas que la revelación no es un razonamiento y tu anuncias en el siguiente pàrrafo FIN DE LA UE EN EL BIENIO 2018-2020. Incongruencia. No sigo.Wishful thinking
Lo siento Lancritux, sus escritos no llegan al nivel de los de pisitófilos creditófagos, tampoco sus razonamientos. No intente imitarle.Saludos a su Maestro.
EL INFORME DOMBROVSKIS-MOSCOVICI 2017 EN ESPAÑOL.- https://ec.europa.eu/commission/sites/beta-political/files/reflection-paper-emu_es_0.pdf Una perla:- « Todavía existe un fuerte vínculo entre los bancos y la deuda soberana de sus países y un elevado nivel de préstamos no productivos». En román paladino:EUROBONOS & DESINMOBILIARIZACIÓN. Otra:- «Requerirá tiempo absorber los altos niveles de deuda pública... Estos niveles de deuda plantean una serie de problemas, ya que reducen la capacidad de tomar medidas en caso de una nueva desaceleración». Es una idea muy nuestra:ESTRANGULAMIENTO FINANCIERO & NECESIDAD DE RECUPERAR MUNICIÓN MONETARIA. En cuanto al 'timing':- «En algunos ámbitos ya se ha empezado a trabajar o se podría avanzar rápidamente, con el objetivo de adoptar medidas a más tardar en 2019. Posteriormente, hasta 2025, deberían abordarse otros elementos que se presentan de una forma más abierta». Je, je, nuestro 'ticket' calcado:RE-TURNING POINT 2018 & TRANSICIÓN ESTRUCTURAL 2025. Aparte está la elocuencia sobre el devenir estructural del magnífico gráfico de la página 8, con el título 'El euro ha estabilizado los precios' (a los de Transición Estructural Net: ¿podrían recortarlo y colgarlo autónomamente en internet?): Inflacionismo setentero -> Triunfo del Antiinflacionismo -> Capitalismo Popular ochentero/noventero -> Capitulación popularcapitalista en el tercer tercio de los 2000 -> Transición Estructural -> Era Cero. Sigan ustedes, por favor. El documento no tiene desperdicio. Lectura obligatoria. Tras leerlo por segunda vez, ahora en español, no tenemos dudas: olvídense de la inflación —donde la haya, será un sufrimiento inútil— y de subidas de verdad del nivel de tipos de interés, y prepárense para un dólar norteamericano más apreciado. Gracias por leernos. PS: El último World Economic Outlook, del Fondo Monetario Internacional, de abril-2017, contiene al final un muy interesante análisis de las consecuencias económicas del petróleo no convencional. Su lectura es obligatoria. Rezuma ambigüedad. Pero, desde luego, no se cuenta con que vaya a haber un abaratamiento del petróleo mayor del vivido. Antes al contrario, es como si se deseara lo contrario, con la pulsión inconfesable del odio a la deflación (el informe avisa de que la inflación subyacente brilla por su ausencia).
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