Cellnex y F2i aceleran en su oferta por la italiana Inwit
Ambos socios han configurado el consorcio para afrontar la operación
Cellnex y F2i están acelerando en la configuración de su oferta para la compra de Inwit, filial de torres de móvil de Telecom Italia. Un proceso en el que compiten con EI Towers, filial de Mediaset, y el gigante American Tower. En principio, las ofertas vinculantes deberían presentarse a mediados de marzo.
Dentro del proceso, Cellnex y F2i han creado ya el consorcio para presentar la oferta, según La Repubblica. Cellnex tendría un 75% del capital por un 25% de F2i.
En el mercado ya han comenzado las especulaciones sobre las ofertas. Según Reuters, podrían ofrecer cinco euros por acción, con lo que la empresa se valoraría en cerca de 3.000 millones de euros (su capitalización actual es de 2.760 millones). De ser así, Cellnex y F21 superarían la oferta no vinculante que, según medios italianos, se movió en un rango entre 4,3 y 4,5 euros por título. Otras fuentes del mercado creen que la oferta podría no ser tan alta, y recuerdan que las acciones de Inwit, que ayer cerraron a 4,60 euros, cotizan con un múltiplo de 19 veces el ebitda y de ofrecerse cinco euros, el múltiplo sería de 21 veces. Cellnex cotiza a 15 veces el ebitda.
Con respecto al resto de competidores, EI Towers fijó cinco euros por título en su oferta no vinculante, aunque solo por un 30% del capital. Su intención pasaba por incorporar otros socios.
Los planes de Telecom Italia pasan por vender un 45% del capital de Inwit. Posteriormente, el grupo comprador tendría que lanzar una opa sobre el resto del capital, tal y como establece la ley de mercados transalpina.
En el mercado hay consenso en torno a la ventaja de Cellnex y F2i en términos industriales. El grupo español es propietario de Galata, filial de torres de Wind. Cellnex, que tiene 7.900 torres, podría obtener unas sinergias cercanas a 1.000 millones de euros. Según Societe Generale, las sinergias alcanzarían los 686 millones en términos de valor neto presente. Con esta ventaja, Cellnex podría ofrecer entre 0,4 y 1,1 euros por acción más que sus rivales, según Barclays.