La CNMV las suspende de cotización

La opa de Popular valora al Banco Pastor en más de 1.300 millones

Banco Popular y Banco Pastor preparan una fusión, según han confirmado a la CNMV, que ha suspendido la cotización de ambas entidades. Popular pagará 1,115 acciones de Popular por cada una de Pastor, es decir, 3,98 euros por acción. El total de la entidad queda valorada en más de 1.300 millones de euros.

Sucursales del banco Popular y Pastor
Sucursales del banco Popular y Pastor

La quinta entidad española por capitalización bursátil negocia una opa amistosa sobre el Banco Pastor. Popular ha ofrecido 1,115 acciones propias de nueva emisión por cada título de Pastor. Esto valoraría al banco gallego en unos 1.360 millones de euros, incluyendo los bonos obligatoriamente convertibles que colocó en abril de 2011. Popular pagará el conjunto de la adquisición con acciones.

La actual capitalización del Pastor asciende a unos 830 millones de euros, a la que hay que sumar los 176 millones que valen los convertibles; es decir, el valor total de la entidad gallega se sitúa en poco más de 1.000 millones de euros. La prima total ofrecida por Popular se sitúa por tanto en el entorno del 35%.

Popular valora a su hasta momento rival en 0,75 veces su valor en libros, cuando Bankia salió a cotizar el pasado julio a unas 0,4 veces por título. Según los datos recopilados por Factset, Bankinter, Sabadell y Santander cotizan a unas 0,7 veces su valor en libro, mientras que el propio Popular lo hace a unas 0,6 veces.

La suma de las capitalizaciones de Popular y Pastor daría como resultado un valor bursátil de unos 5.800 millones de euros, por lo tanto no modificaría la situación actual del banco presidido por Ángel Ron, por detrás de Santander (53.600 millones), BBVA (32.000 millones), Caixabank (12.800 millones) y Bankia (6.300 millones).

Popular cuenta con un valor en Bolsa de cerca de 5.000 millones, mientras que Sabadell vale poco más de 800 millones de euros. El comprador cuenta con 2.222 oficinas, frente a las 588 de la institución gallega. Entre ambas emplean a 18.235 personas (14.111 el Popular y 4.124 el Pastor). El banco gallego mantendría su marca en su mercado tradicional.

Esta noticia ha llevado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores a suspender la cotización de ambas entidades. Momentos antes de la suspensión, Banco Popular ganaba un 1,34%, mientras que Banco Pastor subía un 4,84%.

Popular presentaba un core capital de 9,84%, con un ratio de morosidad del 5,58% y una cartera crediticia de 100.431 millones. Su beneficio cayó el 13,9% en el primer semestre hasta 305,43 millones.

Banco Pastor tiene un valor bursátil de unos 830 millones de euros (seis veces menor que Popular) y unos activos de 31.000 millones de euros. Cerró el primer semestre con un beneficio de 38,16 millones, el 38% menos.

Ambas entidades aprobaron las últimas pruebas de resistencia europeas, aunque con un resultado desigual. Contando con los elementos atenuantes especificados para las entidades españolas, el Popular obtuvo una nota de Tier 1 del 7,4% y el Pastor, del 5,6%. El aprobado raspado de Pastor se convertía en un suspenso descontando los atenuantes, con un 3,3%.

En el escenario base de los test de estrés, el Popular tendría unas pérdidas de 131 millones y el Pastor, de 67 millones (incremento del 2,4% del PIB en 2011 y 2012 y que la tasa de paro se mantuviese estable). En el escenario adverso (caída del PIB de más del 2% en 2011 y 2012 y caída del precio de las casas del 22%), la entidad presidida por Ángel Ron registraría unas perdidas de 2.399 millones y Pastor, de 697 millones.