La fortaleza de los medianos y sus implicaciones

En el año que terminó la semana pasada el Ibex sufrió una caída del 17%, tras la recuperación mostrada en 2009. Por el contrario, los valores de mediana capitalización cerraron un ejercicio con mejor tono.

Un 5,59% se dejó el índice Ibex Medium Cap, de valores medianos. No es un caso exclusivo de España. Aunque el mercado doméstico se ha visto muy seriamente castigado por las dudas sobre las cuentas públicas, y lo han notado los valores de más capitalización y liquidez, en Estados Unidos las pequeñas compañías también han ido mejor que las grandes. El índice Russell 2000 ha subido el 25% en el año, frente al 13% del S&P 500. Según firmas de inversión como BlackRock o JP Morgan Funds, citadas por Bloomberg, esta diferencia anticipa una mejora económica en Estados Unidos y puede significar un año de Bolsa alcista, pues las compañías de mediana capitalización dependen, en teoría, más de la demanda interna al estar menos internacionalizadas. Algo que también sucede en España, si bien en este caso las perspectivas económicas para los valores con negocio doméstico son peores que para las compañías internacionales.

La primera sesión del año, normalmente alcista

El 0,3% que avanzó ayer el Ibex 35 supone el séptimo arranque positivo en los últimos ocho años para el Ibex 35. Hasta el año pasado, la primera sesión del ejercicio había gozado de una particular capacidad predictiva. Desde 2000 hasta 2009, el año del Ibex terminaba con el mismo signo que la primera sesión: caídas en 2000, 2001 y 2002, subidas de 2003 a 2007, bajada en 2008 y avance en 2009. Hasta que 2010 empezó con una revalorización del 1,72% y terminó con una caída anual del 17%. Queda por ver si este 2011 confirma que el año recién acabado fue una rareza estadística o, por el contrario, una ruptura con una tendencia que venía de 10 años atrás.