Garrigues, Romero Rey, KPMG y seis bancos participarán en la titulización eléctrica
La operación de titulización del déficit de tarifa del sector eléctrico, de un valor máximo de 25.000 millones de euros y convertida en una de las mayores de este tipo realizadas hasta la fecha en Europa, cuenta en su diseño, gestión, control y materialización con los servicios de los despachos de Garrigues y Romero Rey, así como de KPMG y seis bancos de inversión.
Según el borrador del folleto de la emisión, al que ha tenido acceso Europa Press, Garrigues se ha hecho cargo de prestar asesoramiento en el diseño legal del nuevo Fondo de Amortización del Déficit Eléctrico (FADE), para el que se ha elegido como auditor a KPMG.
Romero Rey Abogados ha proporcionado asesoramiento legal a la sociedad gestora, Titulización de Activos (TdA), cuyo accionariado está compuesto por Caja Castilla-La Mancha, Ibercaja, CAM, Caja de Ahorros Municipal de Burgos, Unicaja, EBN, Caja Madrid y JPMorgan.
Las entidades aseguradoras y colocadores de la emisión serán BBVA, BNP Paribas, Crédit Agricole, Deutsche Bank, Goldman Sachs y Banco Santander. En la operación también participan el ICO, al instrumentar una línea de 2.000 millones, y las agencias de calificación encargadas de valorar la deuda, Fitch, Moody's y S&P.
17.624 millones de déficit
El folleto cifra en 17.624 millones el déficit de tarifa generado hasta diciembre de 2009, y cuenta con que hasta 2013 podrían generarse otros 6.000 millones más de pasivo, a razón de 3.000 millones en 2010, 2.000 millones en 2011 y 1.000 millones en 2012.
En un principio, la deuda que se emita tendrá aval del Estado en un importe de hasta 13.500 millones, mientras que el resto recibirá esta consideración mediante aprobación e inclusión previa en los Presupuestos Generales del Estado.
Las eléctricas que financian hasta ahora el déficit de tarifa irán cediendo este pasivo al FADE, cuyas emisiones servirán para aliviar las cuentas de las empresas. Endesa financia el 44% del déficit, frente al 35% de Iberdrola, 13,7% de Gas Natural Fenosa 6% de HC y 1% de Eon España.
Emisión mínima de 500 millones
La primera emisión se desembolsará el 20 de octubre, a no ser que la demanda recibida impida colocar en el mercado un importe superior a los 500 millones de euros. El periodo de prospección de la demanda se realizará entre el 8 de octubre y el 13 de octubre.
Según fuentes del mercado, está previsto que este año se realice al menos una emisión por un importe de unos 3.000 millones, aunque el Gobierno no descarta realizar varias operaciones.
