Una apagada salida a Bolsa
El Banco Agrícola de China (Agbank) hizo un duro trabajo de suscripciones en el periodo previo a su salida a Bolsa. Pese a su puño de hierro tuvo un debut decepcionante. El aumento del 0,7% de las acciones en su primer día en Shanghai es la peor salida inaugural respecto a la de los cuatro grandes bancos que cotizan en China.
Las acciones de Industrial and Comercial Bank (ICBC) alcanzaron el 5% en su debut en Shanghai y las de Bank of China, un 23%. Agbank cotiza hoy en el mercado de Hong Kong, pero las previsiones no son buenas. Las solicitudes para la compra de gran parte de las acciones no han sido muy fuertes como en otras salidas a Bolsa recientes.
El banco vendió la táctica del palo y la zanahoria. La zanahoria fue la promesa de la buena gestión. Agbank prácticamente prometió a los inversores una ganancia el primer día. Filtró los buenos resultados del primer semestre en el último minuto para generar expectativas. Y funcionó.
Pero el palo puede haber sido demasiado duro para los aseguradores. Las comisiones se decidieron a partir de la forma en que los inversores de cada banco colocaron la cartera de pedidos, y Agbank desempeñó un papel importante en la decisión de quién recibe qué. A los clientes no se les permitió extender sus órdenes más ampliamente como se acostumbraba, según fuentes del sector. La cuota asignada fue el doble de lo normal.
Las tácticas de Agbank también dejaron a algunos compradores un poco molestos. Los administradores de fondos dicen que los bancos deben ejercer presión sobre los fondos de inversión que utilizan su red de distribución para colocar grandes pedidos a precios elevados. El temor es que se queden fuera sus 24.000 sucursales acordadas, pero que ya no tienen fondos o la intención de comprar más.
Es poco probable que Agbank alcance ahora uno de sus principales objetivos: el título de la mayor salida a Bolsa del mundo. Podría llegar a la cima si la opción de sobre asignación se ejerce. Pero eso no sucederá a menos que las acciones suban el próximo mes.
Aún sin la sobreasignación, Agbank seguirá siendo la número tres. Impresionante para un banco que era insolvente en 2007, pero apenas se corresponde con las ambiciones de sus administradores.
Por Wei Gu