El túnel de las bancarrotas
El mundo está (¿o estaba?) viviendo uno de los periodos de mayor tranquilidad de la historia desde el punto de vista de la suspensión de pagos por parte de los Estados, según un estudio de 2008 firmado por los muy citados Carmen Reinhart y Kenneth Rogoff. ¿Marcará Grecia el final de esa tregua?
Según la profesora de la Universidad de Maryland y el profesor de Harvard, la calma chicha de las finanzas públicas mundiales entre 2003 y 2007 sólo es comparable a la vivida durante las dos décadas previas a la Primera Guerra Mundial.
Aquella larga tregua concluyó en el trágico verano de 1914 (el último verano de Europa, como lo calificó el título de un recomendable ensayo del historiador David Fromkin). Y desde entonces, se han sufrido dos de los cinco ciclos de quiebras más importantes en el período analizado por Reinhart y Rogoff (1800 - 2006): la Gran Depresión (1929) y la crisis de los países emergentes en los años 80 y 90 del pasado siglo.
Ahora, Grecia puede marcar el inicio de una nueva serie de bancarrotas o, al menos, de reestructuraciones de la deuda soberana. El también muy citado Nouriel Roubini predice hoy mismo que el rescate de Grecia que ultiman el Fondo Monetario Internacional y la UE "es una apuesta arriesgada con muchas probabilidades de fracasar", lo cual llevaría a Atenas a poner el primer pie en el túnel de la quiebra.
Si es así, las excavaciones de Reinhart y Rogoff (ellos mismo califican su trabajo de "arqueológico" para el período anterior a 1880) ofrecen algunas lecciones para el futuro. Una, positiva: que la duración de los ciclos de quiebra se ha reducido a la mitad desde la segunda Guerra Mundial Y otra, inquietante: que si la historia enseña algo es siempre es precipitado considerar las quiebras como una cosa del pasado. La última frase del estudio, fechado el 16 de abril de 2008, dice así: "En particular, concluir que países como Hungría o Grecia nunca suspenderán pagos otra vez porque esta vez será diferente gracias a la Unión Europea puede ser un tópico de muy corta vida".
Foto: Túnel en el hotel Cap Sa Sal, en la Costa Brava (2 abril 2010).