Los gestores españoles renuevan su apuesta por la renta variable
A la espera de que se disipen las incertidumbres, los gestores de fondos españoles prefieren mantenerse invertidos. Un 77% de los encuestados por Lipper en diciembre afirma que la asignación de activos de sus carteras no estará dominada por un alejamiento del riesgo en la primera parte del año, sino por la búsqueda de rentabilidad.
Quizás porque el año pasado muchos se perdieron buena parte del rally que comenzó en enero, los gestores han optado esta vez por mantenerse invertidos en el inicio de 2010. Según el Barómetro de los gestores de fondos que elabora Lipper, tan sólo un 15,38% de los gestores globales españoles declara que su cartera se encuentra infraponderada en renta variable. El resto se reparte entre los que se mantienen neutrales en Bolsa (un 46,15%) y los que se declaran sobreponderados (un 38,46%). La encuesta se cerró el pasado 28 de diciembre y en ella participaron las 14 mayores gestoras españolas.
El sondeo muestra cómo los grandes inversores españoles apenas movieron sus carteras en el último mes del año. La mayoría sigue sobreponderando Bolsa y liquidez y mantienen posiciones reducidas en bonos e inversiones alternativas. La cartera media arroja un 41,12% en renta variable, un 35,59% en renta fija, un 20,19% en liquidez y un 3,09% en inversiones alternativas.
De cara a los próximos meses, tan sólo un 23,08% de los sondeados afirma que el alejamiento del riesgo dominará la asignación de activos en cartera durante la primera parte del año, mientras que el resto, el 76,92% declara que su objetivo será la búsqueda de rentabilidad.
El 20% de la cartera media sigue invertido en liquidez, el activo sin riesgo
Dentro de la renta variable, la zona euro sigue llevando el peso de las inversiones (un 25,47% de la cartera media), y los gestores afirman que mantendrán posiciones durante los próximos tres meses. Por sectores, telecomunicaciones y tecnología siguen siendo los preferidos por el 69% y el 64% de los gestores, respectivamente. Un 69% declara tener infraponderado el sector inmobiliario.
Tan sólo un 7,69% de los sondeados considera que la renta variable está sobrecomprada. El resto se reparten entre los que opinan que la relación entre oferta y demanda es justa, y los que creen que todavía está sobrevendida. En estas circunstancias, el devenir de la Bolsa en los próximos meses dependerá de la calidad de los beneficios empresariales y de las señales que confirmen la salida de la crisis a nivel mundial.
En renta fija son minoría los gestores que afirman estar sobreponderados en deuda pública. Las perspectivas para este activo son discretas, debido a la ingente cantidad de papel que han emitido los Gobiernos y al aumento desaforado de los déficit públicos para combatir la crisis. Eso sí, un 30,77% de los gestores españoles encuentra valor en la renta fija privada y la tiene sobreponderada en cartera. Un 38%, además, declara que tiene previsto incrementar sus posiciones en crédito en los próximos tres meses. La misma proporción, por cierto, que prevé elevar su exposición a la deuda pública de la zona euro. Un 46% de los gestores opina que la renta fija privada de la eurozona se encuentra todavía infravalorada.
En el terreno de las divisas, los inversores opinan que el dólar está infravalorado frente al euro. Pero la mayoría, un 53%, cree que la divisa europea ofrecerá mejores retornos en 2010.