Las fusiones y adquisiciones caen un 28% por la escasez de liquidez
La crisis ralentizó en 2009 los procesos de fusiones y adquisiciones. Su volumen descendió un 28,2%, hasta 2,07 billones de dólares (1,43 billones de euros), debido a las dificultades de las compañías para acceder al crédito. Del total de operaciones, un 20% se produjeron en el sector financiero, epicentro de la actual crisis, mientras que el energético acaparó el 17%. El arranque del ejercicio, sin embargo, hace augurar un despegue en los próximos meses.
Los movimientos corporativos comienzan a resurgir con fuerza, después de que 2009 se haya caracterizado por el parón de este tipo de operaciones. Y las primeras señales de esta recuperación no se han hecho esperar. A sólo cuatro días de que se haya inaugurado el actual ejercicio ya se han anunciado dos operaciones de calibre.
El pasado lunes, el grupo farmacéutico Novartis daba el pistoletazo de salida al ofrecer un total de 27.510 millones de euros para hacerse con el 100% de Alcon, del grupo Nestlé, mientras que ayer mismo la compañía de alimentación tomaba el testigo y anunciaba que va a comenzar a dar salida a estos ingresos con la adquisición del negocio estadounidense de pizzas de Kraft, el perenne pretendiente de Cadbury, por 3.700 millones de dólares (2.565 millones de euros).
Este arranque del ejercicio pone fin a muchos meses de sequía, provocada por las permanentes dificultades que han tenido las grandes empresas para tener acceso al crédito.
La inversión de los Gobiernos alcanzó un 16,6% del total, un nuevo récord
El pasado año se anunciaron operaciones corporativas por valor de 2,07 billones de dólares (1,43 billones de euros), lo que supone un descenso del 28,2% respecto a 2008, ejercicio en el que se inició el frenazo de la actividad, según el último informe de Thomson Reuters. En total, se llevaron a cabo 38.325 operaciones, frente a las 41.045 de un año antes.
El descenso es aún mayor si se toma sólo como referencia aquellas operaciones que se han cerrado. Su volumen ascendió a 1,69 billones de dólares, un 40,5% menos. En este capítulo se han completado un total de 27.725 operaciones, 3.787 menos que en el ejercicio precedente.
El sector financiero, epicentro de la crisis y el más dañado por las turbulencias, ha concentrado la mayor parte de la actividad, con un 20% del total. Además de las fusiones y adquisiciones entre entidades que atravesaban problemas, uno de los actores principales en estos movimientos han sido los Estados, que han acudido al salvamento de la banca con la toma de importantes participaciones o incluso su nacionalización. Entre las operaciones más destacadas, según el ranking de Thomson Reuters, figura el rescate de Royal Bank of Scotland, cifrado en 41.878 millones de dólares, o el de Citi, que incluyó la emisión de preferentes por valor de 28.078 millones de dólares. También se encuentra la compra del negocio de parte del negocio gestión de activos de Barclays por BlackRock por 13.138 millones de dólares.
Otras empresas implicadas en este baile han sido las energéticas, que han acaparado el 17%. La compra adicional de un 25,01% de la española Endesa por la italiana Enel o la de la alemana RWE de la holandesa Essent son algunos de los ejemplos. La primera operación estuvo valorada en 13.470 millones de dólares y la segunda en 11.488 millones.
Le sigue el sector industrial, sobre todo las automovilísticas, con el 12% del volumen, y el de salud, con un 11%.
Por último, destacó la fuerte participación de los gobiernos. Sus inversiones en fusiones y adquisiciones en el cuarto trimestre de 2009 ascendieron a 52.000 millones de dólares, con un incremento del 5,1% respecto al tercer trimestre del pasado ejercicio. En el conjunto del año, las inyecciones de los gobiernos representaron un 16,6% de la actividad total en fusiones y adquisiciones, un porcentaje récord.
La compra de Wyeth por Pfizer lidera el ranking
La compra de la estadounidense Wyeth por parte de su competidora y líder de la industria farmacéutica, Pfizer, ha sido la operación de mayor calado que se cerró en 2009.Pfizer pagó 64.479 millones de dólares (45.357 millones de euros), lo que la ha colocado como la mayor adquisición que se produce dentro del sector desde que Glaxo Wellcome desembolsara 58.000 millones por SmithKline Beecham en el año 2000.Entre las transacciones pendientes se encuentra la propuesta de 58.000 millones de dólares (40.812 millones de euros) que lanzó BHP Billiton sobre Río Tinto, en trámite desde finales del ejercicio 2007. También está negociándose la oferta de compra que ha hecho la británica Kraft por la estadounidense Cadbury.
El negocio en Europa, el que más se resiente
El mayor desplome de actividad se registró en Europa, donde el volumen de fusiones y adquisiciones cayó un 50,4%, al pasar de los 1,16 billones de dólares de 2008 a los 580.246 millones del pasado ejercicio. En concreto, en España las operaciones corporativas bajaron un 33,7%, hasta totalizar 57.142 millones de dólares.El otro continente que más se resintió por la crisis fue el americano, con una caída del volumen del 20,6%, hasta los 918.316 millones de dólares. En África y Oriente Medio las fusiones y adquisiciones movieron en 2009 un total de 41.577 millones (un 16,4% menos), mientras que en la región de Asia y Pacífico se cifraron en 424.419 millones de dólares, un 2,5% por debajo del año anterior. Japón fue la única zona que se apuntó un crecimiento del 40,3%, hasta 108.006 millones.
La actividad del capital riesgo baja a cotas de 2002
La actividad total de los fondos de capital riesgo en todo el mundo se cifró en 48.700 millones de dólares en el último trimestre del pasado ejercicio, según el informe elaborado por Thomson Reuters. Esta es la cantidad más elevada desde el tercer trimestre de 2008. Sin embargo, el cómputo general del año no es tan favorable: se contabilizó un volumen de 133.800 millones de dólares, lo que representa un descenso del 43,5% respecto al ejercicio anterior y supone la cifra más baja desde 2002.Por otra parte, Morgan Stanley fue la entidad más activa en el asesoramiento de fusiones y adquisiciones, a participar en operaciones por un volumen de 624.323 millones de dólares. Le siguió Goldman Sachs, con 594.160 millones, y JPMorgan, con 488.395 millones de dólares.
Expectativas
Los expertos creen que, una vez que se han superado las trabas para la obtención de financiación en los mercados, muchas empresas van a aprovechar para desempolvar sus proyectos de fusión o de adquisición a precios más baratos que hace unos años.