Acciona combina valor y potencial
La falta de catalizadores es una de las incógnitas.
Acciona ofrece mucho valor. Después del negativo comportamiento relativo que acumula en Bolsa en los últimos 12 meses -cae el 50%- el binomio rentabilidad riesgo resulta muy convincente', explica UBS en su último informe sobre la compañía, firma que aconseja comprar el valor.
La mayoría de las firmas de análisis que cubre la compañía parece coincidir con esta visión optimista sobre la acción. El 77,78% de las mismas aconseja comprar, el 16,67% mantener y sólo el 5,56% -una firma de las 19- recomienda vender, según datos recopilados por Bloomberg. Expertos que consideran, además, que la acción tiene un importante recorrido potencial desde los 82,7 euros a los que cerró ayer. En concreto fijan el precio objetivo medio en los 119,8 euros, lo que implica un potencial de subida del 44,8% desde los niveles actuales.
'En nuestra opinión el mercado no asigna ningún tipo de valor a aquellos activos de Acciona que no entran dentro del negocio de energías renovables. Valoramos el negocio de energía eólica en 9.600 millones de euros y pensamos que el resto tiene una valoración de unos 5.000 millones. Reconocemos, en cualquier caso, que el comportamiento de la acción estará ligado a la una nueva valoración de las renovables', añaden desde UBS.
La falta de catalizadores para la acción en el corto plazo, no obstante, es uno de los motivos que genera más recelo entre algunos expertos desde que el pasado 20 de febrero Acciona anunciara la venta del 25% de Endesa a la italiana Enel. De hecho, desde entonces la acción ha sido presa de mucha volatilidad y ha caído el 1,37%. Otros expertos comentan, sin embargo, que una vez se cierre la operación, previsiblemente en el tercer trimestre, y la compañía establezca su estrategia también puede plantear otras opciones de reestructuración que sirvan para animar la acción en Bolsa.
Algunos expertos destacan la disminución del riesgo estratégico de la compañía tras la venta, así como la sustancial reducción de su deuda que ha caído a unos 6.000 millones de euros desde los 17.897 de finales de 2008. Eso sí, los expertos recuerdan que quedan muchos aspectos pendientes por resolver como la aportación de los activos renovables aportados por Enel a Acciona, la posible venta de activos no estratégicos, así como la evolución de la división de energía.
Perfil
- Diversificación El 67% del Ebitda generado por Acciona proviene de su división de energías renovables, lo que para muchos expertos implica un perfil de negocio muy defensivo.- PER La relación entre el precio de la acción y los beneficios estimados para 2009 es una de las más atractivas del sector, actualmente en 7,74 veces.- Descuento Acciona cotiza con un descuento sobre sus activos netos del 41% frente al 31% del resto del sector europeo y ofrece una rentabilidad por dividendo del 5%, según UBS.