La prima de riesgo de la deuda se dispara a sus máximos de 11 años
La jornada de profundo estrés en los mercados ha tenido como consecuencia que se dispare la desconfianza hacia la economía española. El diferencial de los bonos nacionales frente a los alemanes se sitúa en máximos de 11 años. La prima de riesgo del bono a 10 años cerró en 58,3 puntos básicos, la más alta desde septiembre de 1997, tras escalar ayer un 23,8%.
Con las Bolsas cayendo a plomo y la desconfianza sobre la solvencia de las entidades financieras marcando cotas históricas, el dinero huyó a buscar hacia el refugio más seguro que conoce: la deuda pública de ambos lados del Atlántico. El rendimiento del bono español a 10 años, que se mueve de forma inversa al precio, cerró con una caída de 8 puntos básicos -de los que 100 equivalen a un punto porcentual-, hasta situarse en el 4,555%.
Los inversores consideran este activo como uno de los mejores escudos ante la tormenta en los mercados financieros, pero menos que su homólogo alemán. Y es que las compras masivas de deuda pública germana lastraron la rentabilidad del bund a 10 años hasta el 3,972%, su mínimo desde mediados del pasado del mes de abril y que contrasta con el 4,164%, el nivel al que concluyó el viernes.
La prima de riesgo entre la deuda española y la germana con vencimiento a 10 años alcanzó, por lo tanto, los 58,3 puntos básicos. Este nivel es el más elevado desde septiembre de 1997, mucho antes de la entrada en funcionamiento del euro y de que las agencias de calificación de riesgos asignaran a España la máxima nota de solvencia. Moody's, por ejemplo, le concedió la triple A, su mejor nota, en diciembre del año 2004.
El dinero huye hacia la deuda pública, lo que hunde su rentabilidad
'En momentos de profunda desconfianza, como el actual, queda patente que el activo refugio por excelencia es el bono alemán y no el español, pese a que ambos tengan la misma calificación de riesgo', explica Antonio Zamora, director de análisis de Banco Urquijo.
Después del movimiento de ayer, la prima española se acerca a la de otros países que cuentan con un rating inferior, como Grecia, Italia y Portugal. 'El desconcierto y la inestabilidad en el mercado son patentes', añade Itziar Mendía, experta de renta fija de Fineco.
Las fuertes compras vividas en la deuda pública europea vaticinan, además, la moderación de la inflación y futuras bajadas de los tipos de interés por parte del Banco Central Europeo (BCE). Por supuesto, la rentabilidad de la deuda cayó en todos los plazos.
El bono alemán a dos años pasó al 3,436% desde el 3,662% del cierre del viernes, mientras que el español con igual vencimiento finalizó en el 3,800%, su mínimo desde el pasado mes de mayo, frente al 4,028% del viernes.
Reacción en EE UU
En la misma línea, en Estados Unidos, la negativa del Congreso al plan de rescate lastró fuertemente los rendimientos de la deuda ante la reacción de los inversores de buscar un refugio seguro para su dinero a cualquier precio.
Así, el rendimiento de las letras a tres meses bajó ayer el 0,299%, cerca del mínimo del 0,061% que marcaron el pasado 17 de septiembre, tras la quiebra de Lehman Brothers y la intervención de AIG. Por su parte, el rendimiento del de 2 años bajó nada menos que 38 puntos básicos, hasta el 1,717%.
El Treasury a 10 años cerró con una rentabilidad del 3,63% tras caer desde el 3,85% del pasado viernes. Por supuesto, en plazos más largos también se notó la huida del dinero hacia la calidad, de forma que el rendimiento del bono estadounidense a 30 años descendió 21 puntos básicos, hasta el 4,16%.
La renta fija empresarial, bajo presión
El 'fly to quality', o huida hacia la calidad, como se conoce la reacción que tuvo lugar ayer en los mercados financieros trajo poderosas consecuencias no sólo en la renta fija pública, sino también en la deuda corporativa. El Itraxx Crossover a 5 años en Europa, que mide el diferencial de la renta fija de alto rendimiento respecto al de la renta fija pública, escaló ayer hasta los 606,2 puntos básicos, de los que cada 100 equivalen a un punto porcentual.Este nivel todavía se sitúa a una distancia considerable del máximo histórico que marcó el pasado 17 de septiembre, después de que el banco de inversión Lehman Brothers se declarase en quiebra y del rescate al que tuvo que ser sometida la aseguradora estadounidense AIG. En cualquier caso, da inequívocas pruebas del profundo temor en el mercado. En la mencionada jornada del 17 de septiembre, alcanzó su máximo histórico en los 634,22 puntos básicos, según Bloomberg.Desde el estallido de la crisis crediticia, allá por el mes de julio del año pasado, el Itraxx Crossover se ha erigido como uno de los mejores índices para medir la aversión al riesgo de los inversores y la tensión en los mercados crediticios. De este modo, antes del verano de 2007, este indicador se situaba en el entorno de los 200 puntos básicos, muy por debajo de los niveles actuales.