Bestinver baila bajo la tormenta
La gestora ha perdido un 19% de su patrimonio en 2008, pero aprovecha las caídas de la Bolsa para comprar.
Bestinver exhibe la paciencia del que sabe que el tiempo le dará la razón. A través del teléfono su portavoz, Ignacio Pedrosa, conversa animadamente, con buen humor y mucha seguridad; restando importancia al hecho de que el patrimonio gestionado por la firma del Grupo Acciona ha sufrido una merma del 19,4% entre el 1 y el 24 de enero: 755,6 millones de euros de los que 227,4 millones corresponden a reembolsos y 528,2 millones a la pérdida de valor de las carteras, según los últimos datos de VDOS Stochastics.
'Somos una gestora principalmente de renta variable, es normal que nuestros fondos caigan cuando cae todo el mercado', comenta. 'Al fin y al cabo, el 92% de nuestro patrimonio está en Bolsa'.
Con los años, Bestinver se ha ganado la fama de ser un Fórmula 1 en el campo de las inversiones, pilotado por el multipremiado Francisco García Paramés. Sus fondos siempre han salido a flote en las procelosas aguas bursátiles, incluso en los momentos más duros. El fondo Bestinver Bolsa tiene a gala haber ganado un 8,17% en 2002, cuando el Ibex perdió un 28%. Y lo logró con una filosofía de gestión de valor; a través de la inversión en empresas a las que el mercado no valora en la medida en que merecen.
A fecha 29 de enero, Bestinver Bolsa pierde un 11,6% desde el comienzo de año. Otros fondos estrella, el Bestinfond y el Bestinver Internacional, pierden un 13,53% y un 14,15%, respectivamente. Pero la preocupación de los gestores es escasa cuando la visión es a largo plazo. 'Cuanta más volatilidad haya, mejor, porque se producen mayores distorsiones entre el valor real de las empresas y el precio que reflejan en Bolsa', explica Pedrosa. 'Es en este tipo de mercados cuando realmente sembramos. La poca liquidez que teníamos en cartera la hemos invertido. Hemos sacado lo que había caído poco y comprado empresas con recortes de entre el 50% y el 60%'. Los fondos de Bestinver, según cuenta Pedrosa, suelen ganar de media un 100% en los 24 meses posteriores a un retroceso como el de enero. 'Nuestro fondo internacional cotiza con un PER (veces que el beneficio está incluido en el precio de la acción de una compañía) de 5,5 veces. No puedes tener un fondo con esa valoración mucho tiempo. Lo normal son 15 veces'.
En cuanto a los reembolsos que han sufrido los fondos, Pedrosa vuelve a quitar hierro al asunto. 'Desde que comenzó la crisis en verano, hemos sufrido reembolsos por el 5% del patrimonio. Sobre todo ha reembolsado quien entró en 2007 y no ha entendido bien nuestra filosofía'. Filosofía, por supuesto, apoyada en el largo plazo. Pedrosa sale al paso de las noticias sobre la inyección de capital realizada por García Paramés en los fondos de la compañía. 'Francisco García Paramés y Álvaro Guzmán de Lázaro otro premiado gestor de Bestinver realizaron el 14 de enero la mayor suscripción en los fondos de la firma que han hecho nunca. Es una señal de confianza. No queremos que los gestores y los clientes tengan carteras diferentes. Los gestores tienen la mayoría de su patrimonio invertido en los fondos de Bestinver'.
'No somos una firma de 'small caps'
Dicen que somos una gestora de pequeñas compañías y no es verdad. Somos una firma de value', explica Ignacio Pedrosa, portavoz de Bestinver. 'Es cierto que las small caps son objetivo de este estilo de gestión porque se suelen seguir menos y están infravaloradas. Pero, por ejemplo, el año pasado Telefónica fue durante muchos meses nuestra apuesta favorita'.Las mayores posiciones de Bestinver en la actualidad están en Repsol y Mapfre, que son compañías, sobre todo la primera, que no se pueden calificar de pequeñas. 'Lo que hacemos es aprovechar las modas para ir en contra. compramos ciertos valores cuando nadie los quiere'.Buenos conocedores del mercado español, los gestores observan que el panorama bursátil patrio está ahora más complicado. Por ello, en abril del año pasado modificaron el folleto de su fondo estrella Bestinver Bolsa para dar entrada a su cartera a valores portugueses.