Mercados

Los inversores, a septiembre con todo

Lejos de corregirse, la volatilidad y la incertidumbre en los parqués han aumentado. Los inversores afrontan el tercer trimestre después de lidiar con la crisis de las hipotecas de alto riesgo en EE UU, con los problemas de los fondos que invertían en esta deuda y con las medidas adoptadas por los Bancos Centrales. Por si fuera poco, los mercados se enfrentan en septiembre a un nuevo reto: descubrir el impacto real de la crisis. Pese a que las caídas en picado seguidas de recuperaciones espectaculares complican la toma de decisiones, dos casas de analistas han confiado sus apuestas a CincoDías.com.

El Ibex no había bajado tanto, un 2,23%, desde 2002, año en el que cerró con pérdidas cuatro meses consecutivos, en medio de continuos escándalos contables en EE UU y la crisis de Argentina. En esta ocasión, constructoras, inmobiliarias y bancos han asumido el papel de lastres, pero hay empresas de los tres sectores que han logrado mantener el tipo pese a la crisis.

Es el caso del Santander. El primer banco español perdió un 3,8% en agosto, pero los movimientos corporativos han contribuido a mantener vivo el interés por el valor, según se desprende del último informe mensual de Ahorro Corporación. "Continúa con su punto de mira puesto en la oferta por activos de ABN Amro, junto con los otros dos miembros del consorcio, RBS y Fortis", explican los autores del análisis. La entidad presidida por Emilio Botín está inmersa en esa operación con "su plan de desinversiones en activos no estratégicos". La última venta de sus fondos de pensiones en Latinoamérica a ING por 960 millones de euros generará unas plusvalías de unos 600 millones, según los analistas de Ahorro Corporación.

El segundo banco español tampoco ha perdido fuelle pese a que cerró agosto con unas pérdidas del 7,34%. Para Nuria Álvarez, analista de Renta 4, el BBVA es una de las empresas más atractivas y con un potencial de valoración alto.

En el terreno de las constructoras, son Ferrovial y FCC las que se han sobrepuesto a las pérdidas. Pese a que la primera cayó el pasado mes un 2,56% y la segunda, un 4,53%, ambas resultan atractivas para los analistas. Para los autores del último informe mensual de Ahorro Corporación, el principal aval de Fomento de Construcciones han sido unos resultados "bastante positivos" en el primer semestre, por encima de las estimaciones del mercado. En el caso de Ferrovial, la "favorable evolución de las divisiones de servicios y aeropuertos" marcó sus resultados de los seis primeros meses, también "positivos, pese a encontrarse ligeramente por debajo de lo esperado en ventas", detalla el informe de la firma de analistas.

Debido a que esta crisis llevaba aparejado calificativos como crediticia, inmobiliaria y 'subprima', las empresas del sector sólo podían agarrarse a movimientos empresariales para salir airosas del envite. No fue el caso de Astroc, para la que ni todos los movimientos corporativos del mundo hubiesen conseguido rebajar unas pérdidas que ascendieron a un 29,84% en agosto. Los analistas de Ahorro Corporación reservan para Realia su recomendación de compra. "El mercado está valorando su cartera de suelo casi un 45% más barata", explican los autores del informe. "Si bien la situación inmobiliaria no es buena, creemos que la fortaleza financiera, el componente patrimonial y la rentabilidad por dividendo son argumentos de valor", concluyen los expertos.

Otras apuestas interesantes

1.Indra. Es una de las compañías más sólidas y con mejor comportamiento histórico en cuanto a cumplimiento de objetivos, según Nuria Álvarez, analista de Renta 4. "Seguimos apostando por valores tecnológicos porque pertenecen a un sector con menor exposición al mercado del crédito", explica Álvarez. "El próximo trimestre será clave para determinar la evolución de las sinergias", concluye.

2.Mapfre. Ahorro Corporación mantiene para ella la recomendación de comprar. La casa de analistas señala los sólidos resultados del primer semestre, en el que su beneficio aumentó un 11,7%, como uno de sus méritos. "Mapfre presenta una evolución que confirma nuestra tesis de inversión: capacidad para crecer a dos dígitos en beneficio", explican los analistas. Pero si se trata de poner algún 'pero', los autores resaltan tres: "la persistencia en la debilidad de las ventas por el canal bancario español, un cierto repunte de gastos tanto en España como en el negocio internacional y el previsible impacto en sus cuentas del tercer trimestre de las inundaciones en Reino Unido y el apagón de Barcelona". Sin embargo, no creen que ninguno de estos aspectos constituya un motivo de preocupación.

3.Telefónica. Pertenece al grupo de "grandes valores" del selectivo Ibex 35 y apostar por ella resulta aconsejable de cara al inicio del tercer trimestre. "Creemos que es una de las empresas que mejor lo van a hacer a medio o largo plazo", señala Nuria Álvarez.

4.Cintra. A principios de verano Cintra se quedó sin una jugosa autopista de peaje en Italia. "Fue un golpe para la estrategia italiana de Cintra, ya que su equipo directivo señalaba este país como uno de los más atractivos en Europa", explican los analistas de Ahorro Corporación. Pero lo que la convierte en una inversión atractiva son los "activos cuya concesión ha sido otorgada en firme y que Cintra ya tiene legalmente en su cartera", detallan los analistas. "No valoramos proyectos ganados recientemente ni estimamos una probabilidad de inversiones futuras", sentencian.