Las Bolsas forjan su futuro
Los principales mercados de valores del mundo viven una agitación corporativa inusitada estos últimos años. Sucesivas ofertas de compra de unos operadores sobre otros se suceden en el tiempo. Por una parte, los grandes mercados americanos viven un proceso interno de consolidación y al mismo tiempo intentan desembarcar en el prometedor mercado europeo. Además de captar el negocio, el objetivo perseguido es conseguir una posición de supremacía dentro de un sector donde los flujos de capitales están casi totalmente globalizados. Ayer, por ejemplo, Nasdaq, el mayor operador bursátil electrónico de Estados Unidos, anunció que ha lanzado una oferta por el 100% de London Stock Exchange, el operador británico, por 3.969 millones de euros. Es la segunda vez este año que Nasdaq intenta la compra de LSE, después de que en marzo los accionistas del mercado británico rechazaran otra oferta del mercado estadounidense, un 31% menor.
A su vez, las grandes plataformas de negociación europeas intentan hacer frente al empuje de sus colegas del otro lado del Atlántico, con proyectos de compra y fusión. Estas expectativas de concentración han impulsado las cotizaciones, lo que explica la subida del 108% que acumula LSE en el año, el 100% que gana Euronext o el 45% de Deutsche Börse. Pero de momento, en eso ha quedado todo. El rechazo a perder un negocio tan rentable y estratégico como la intermediación de los mercados financieros y el por ahora inevitable nacionalismo económico han frenado esos proyectos de consolidación. Iniciativas que se presentan ineludibles ante la prevista liberalización en 2007 de este negocio en Europa por la nueva directiva Mifid. De hecho, la semana pasada los principales bancos del mundo anunciaron la creación de una plataforma de negociación de activos paralela a la de las bolsas tradicionales. En este contexto, el holding español de bolsas debe estar atento para preservar y consolidar una posición que es importante en los mercados de capitales mundiales pero que está amenazada a medio plazo.